投资学习题〔2009-2010(2-1)前四章

σ2B=0.122*20%2/0.12=0. 48 σB =69.28%

b．分析每种股票的方差中的系统风险部分和企业特有风险部分的变化 股票A的总风险σ2A=0.098，系统性风险=β

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AσM=0.7*0.7*0.2*0.2=0.0196

A企业特有风险σ(ε)2A=0.098-0.0196=0.0784 股票B的总风险σ2B=0.48，系统性风险=β

2

2

BσM=1.2*1.2*0.2*0.2=0.0576

B企业特有风险σ(ε)2B=0.48-0.0576=0.4224

c．A、B之间的协方差σAB=βAβBσ2M=0.7*1.2*20%*20%=0.0336 A、B之间的相关系数ρ

AB=σAB/σAσB=0.0336/31.3%/69.28%=0.1549

d．每种股票与市场指数间的协方差各是多少？ σAM=ρAMσAσM

ρ2AM= R2A=0.2，ρAM=0.4472 σAM=0.4472*20%*31.3%=0.028 ρ2BM= R2B=0.12，ρAM=0.3464

σBM=ρBMσBσM =0.3464*20%*69.2%=0.048

e．这两个回归的截距项是否与CAPM模型相符？解释其值的含义。 f．如果把60%的资金投入到股票A，40%投资于股票B，重作a，b。

g．如果50%的资金按e比例投资，30%投资于市场指数，20%投资于国库券，重作e。

36．分析家运用回归分析估计一只股票的指数模型，回归线的斜率是（ ） A．这项资产的α B．这项资产的?√ C．这项资产的σ D．这项资产的ε

2．你认为钢铁公司和食品连锁店哪个的商业风险更大？从商业风险构成要素的角度来解释你的判断。（共9分）

答：钢铁公司有更高的商业风险（1分）。商业风险由销售收入的波动和经营杠杆组合（2分）。钢铁公司和食品连锁店都有较高的经营杠杆（2分），钢铁公司比食品连锁店对商业周

期更敏感（2分）。钢铁公司的销售收入较商业周期波动剧烈（2分）。因此，钢铁公司比食品连锁店有更高的商业风险。