天津外国语大学1

试论财务管理的价值观念对于

财务管理的重要性

摘 要

财务管理价值观念分为：（1）货币时间价值；（2）风险与报酬（3）证券

估值。

价值观念是指财务人员在从事财务决策与管理中所应具备的价值理念。对企业而言，资金时间价值、风险与报酬和证券估值是财务管理中最为重要的三大价值观念。而且关键的是由货币时间价值和风险与报酬构成了企业的投资收益率。两者的变动通过投资收益率，直接对企业的投资管理和筹资管理产生影响，并且间接的影响到资产管理。

关键词：资金时间价值 ；风险与报酬

一、资金时间价值

资金时间价值是客观存在，把货币投入到生产经营过程中就能产生时间价

值。为了实现利润最大化及股东最大化的财务管理目标，企业在财务管理过程中需要对资金时间价值有准确的把握。

从投资方面说，企业在不考虑其他因素的情况下，为了能更好的实现财务管理目标，最好的办法就是把闲置的资金投入生产流动过程，使其升值。一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比原始投资额要多的资金，闲置的资金不会增值，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投入进去，让它进入生产流通活动中，发生增值。企业的投资需要占用企业的一部分资金，这部分资金是否应被占用，可以被占用多长时间，均是决策者需要运用科学方法确定的问题。因为，一项投资虽然有利益，但伴随着它的还有风险，如果决策失误，将会给企业带来很大的灾难。有的企业由于乱投资，瞎投资，造成公司破产或寿命缩短的现象。

另外，银行存款与贷款对于企业来说是企业融资的重要板块，而资金时间价值在其中体现出的作用尤其明显。资金时间价值有助于企业在决定是把闲置的流动资金投入运营还是存入银行取得平衡。还有就是企业因扩大经营和销售增加而引起的存货增加而带来的管理费用及企业固定资产折旧及销货分期付款方面，都应充分考虑货币时间价值，以使资金在周转过程中发挥最大的经济效益。

由以上论述可清楚的看出，货币时间价值对于企业在生产经营活动中有着极其重要的决策地位。不管是涉及到决策投资，还是涉及银行存贷和资金流动，都会产生重要的决策影响，所以在进行以上方面决策时，一定要考虑到货币资金时间价值，重视资金时间价值，做出科学的决策。 二、风险与报酬

1、风险与报酬的基本关系：风险越高，要求的报酬率越高；额外的风险需要额外的报酬来补偿。 2、风险下的财务决策模型

（1）确定性政策：决策者对未来的情况是完全确定的或者已知的决策； （2）不确定性决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但对不确定性可能出现的概率分布是已知的或者是可以估计的决策；

（3）风险性决策：决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对不确定情况发生的概率分布也不清楚，这种情况下的决策称之为风险性决策。

风险价值在企业财务管理中的作用。风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。

3、以下浅析企业的投资风险与收益风险

（1）. 筹资风险：筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。假如企业决策正确、治理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情瞬息万变，企业竞争日益激烈，轻易导致决策失误，治理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。企业融资渠道可以分为两大类，一类是所有者投资，另一类是借入资金。对于借入资金，放贷方一般均严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还款金额，假如借入资金不能产生效益，企业不能按期还本付息，就会使企业付出更多的经济和社会代价。例如，向银行支付罚息、拍卖抵押资产，导致企业股票价格下跌等，严重者则会面临破产倒闭。因此，借款筹资风险表现为企业能否及时足额地还本付息。对于向所有者筹集资金，企业是否能够向所有者筹得资金来源于企业经营项目优劣和业绩好坏，取决于企业前期投资的经营成果。也就是说，企业在所有者筹资方面的筹资风险与企业自身的投资风险相对。

（2）投资风险：投资风险来源于企业的投资活动，是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业获利水平和偿债能力的风险。投资风险主要有以下三种：投资项目不能按期投产，不能获利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。投资项目并无亏损，但获利水平很低，利润率低于银行存款利率。投资项目既没有亏损，利润率也高银行存款利润率，但低于

企业目前资金利润率水平。假如用投资项目的收益期望值和期望值标准差两个指标来计算比较投资风险的大小，收益期望值越小，标准差越大，表明某个投资方案的投资酬率的平均水平越低，不确定性越大，投资风险就越大；反之，投资风险越小

（3）资金回收风险：资金是企业生命的源泉，是企业经营之本，只有充足的资金才能保证企业生产经营活动的正常进行。资金回收一般包括两个过程，一是从成品资金转化为结算资金，一是从结算资金转化为货币资金。转换过程的时间和金额的不确定性，就是资金回收风险。企业资金回收风险的存在，与国家宏观经济政策，尤其是财政金融政策紧密关联。企业资金回收风险的大小也取决于企业的经营决策和治理水平的高低。企业要顺利完成资金的回收，首先要产品能顺利销售，顺利完成资金向货币资金转化。为减少企业资金回收风险，企业要注重评估对方企业的财务状况、资信状况，以合理利用现金折扣手段，促使客户及时付款，同时加强对销售货款的催收。企业财务部门应定期进行账龄分析，对各项应收账款建立相应的催收制度，必要时可以依靠诉讼方式进行，以控制资金回收风险。

（4）收益分配风险：收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节，它是指企业实现的财务成果对投资者的分配。收益分配风险是指由于收益分配可能给企业今后的生产经营活动产生不利影响，这种不利影响有些是显而易见的，有些是潜在的。在企业效益得到保证、资金周转正常、调度适当的情况下，合理的收益分配，会提高企业声誉，调动投资者积极性，证券市场上股票价格上涨，给企业今后的筹资活动奠定良好的基础。但是利润分配也有风险，这种风险来自于两个方面：其一，收益确认的风险，这是指由于客观环境因素的影响和会计方法的不当，有可能少计成本多计收益，使企业提前纳税，所确定的可分配利润也偏高。如在通货膨胀严重的时期，按照现行的历史会计模式就必然存在虚减成本、虚增收益的问题。其二，收益对投资者分配的时间、形式和金额的把握不当所产生的风险。

通过以上内容可以看出，风险与企业的报酬是息息相关的。而且资金的风险价值一直都是客观存在的，它在选择资金最佳投资方案，确定收回投资的最好时机和商业、企业的购、销、存策略方面都具有重大意义。财务管理中的风险防范和控制是企业生存和发展的保障，而通过对风险价值的正确把握，可提高企业的风险防范能力，供企业提高决策能力。