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国际内审师《经营分析与信息技术》

练习题(35)

某公司准备更换两台使用了两年的设备，这需要对项目贴现的现金流量进行成本效益分析。下面是有关现有设备与新设备的资料： 现有设备 新设备

原值 $ 600 ,000 $ 540 ,000 使用年限（年） 5 3 剩余使用年限（年） 3 3 年折旧费 $ 0,000 $ ,000 累计折旧 $ 240,000 ／ 账面价值 $ 360,000 ／ 残值现值 $ 0,000 ／

新设备每年可节省操作费用$ 0,000（税前）

新设备将在项的第一年买进，现有设备将在项目的第一年卖出；不用对其计提折旧；公司的所得税率为40％。下面的哪项数据可能以分析项目第一年的现金流量： 节省的税后操作费用 卖掉现有设备所得 因卖掉现有设备的税收优惠 A、 $ 90,000 $ 0,000 0

B、 $ 60,000 $ 60,000 $ 1,000 C、 $ 90,000 $ 0,000 $ 1,000 D、 $ 60,000 $ 40,000 $ 6,000 答案：C

解题思路：A不正确。见题解C。 B不正确。见题解C。

C正确。节省的税后操作费用＝0,000x（1－40％）＝$90 ,000 卖掉现有设备所得＝残值现值＝$0 ,000

因卖掉现有设备的税收优惠＝（360 ,000－0 ,000）×40％＝$ 1,000

D不正确。见题解C。 使用以下信息完成题目0和1。某公司资本成本％，考虑在第一年1月1日的投资项目：

项目A

项目B 第一年1月1日， 现金支出

{000′} $3,500

4,000 第五年月31日 现金流入 {000′} $7,400 9,950 项目

内部收益率 ％ ？

在“Ｎ”个期限后$1的贴现值： N ％ ％ ％ ％ 20％ 22％ 4

0.6355 0.5921 0.57 0.5523 0.55 0.8423 0.4230 5

0.5674 0.54 0.4972 0.4761 0.4731 0.49 0.34

6 0.56 0.4556 0.4323 0.41 0.37 0.3349

0.2751 使用NPV法计算项目A的贴现值为 A、$3,920 B、$265,460 C、$0 D、$3,920 答案：B

解题思路：A不正确。见题解B。

B正确。资本成本％，第五年年末的贴现系数是0.4371，因此，第五年年末$7,400,000现金流入的贴现值是$3,234,540，而项目A的投资是$3,500,000，因此，项目A的贴现值是$265,460。

C不正确。见题解B D不正确。见题解B

项目Ｂ的内部回报率大约是 A、％。 B、％。 C、20％。 D、22％。 答案：C

解题思路：A不正确。见题解C。 B不正确。见题解C。

C正确。内含报酬率（IRR）是项目的期望回报率，如果资本成本（必要报酬率（等于内含报酬率（期望报酬率），那么该项目的净现值就为零。因此，求解项目的净现值为零时的资本成本率，就等于内含报酬率。项目B第一年投入$ 4,000 ,000，第五年年末收入$ 9,950 ,000，贴现系数是：4 ,000 ,000／9 ,950 ,000＝0.41，比较接近0.49，因此内部收益率是20％。 D不正确。见题解C。

软饮料厂商收购瓶装厂是什么例子？ A、横向兼并。 B、纵向兼并。 C、同类兼并。

D、混合兼并。 答案：B

解题思路：A不正确。生产饮料和生产瓶属于同一饮料产业的纵向环节。当软饮料厂商收购瓶装厂，这属于纵向兼并，不属于横向兼并。

B正确。生产软饮料和生产瓶属于同一饮料产业的纵向环节。当软饮料厂商收购瓶装厂，这属于纵向兼并。

C不正确。软饮料厂商收购瓶装厂属于纵向兼并，不属于同类兼并。 D不正确。软饮料厂商收购瓶装厂属于纵向兼并，不属于混合兼并。

某公司采购货物被错误地记录了两次，因为没有对手头的存货进行盘点存货因此虚增。假设公司有正的营运资本，该错误在当期末所引起的结果将是： A、流动比率会被低估。 B、流动比率会被高估。 C、营运资本会被低估。 D、营运资本会被高估。 答案：A

解题思路：A正确。

流动比率＝流动资产／流动负债 营运资本＝流动资产－流动负债

所以要分析流动比率和营运资本，还需要研究流动负债中的应付账款。如果公司采购赊购的话且应付账款期末没支付，同时题目既然假设了公司有正的营运资本，那么流动比率必然大于1，若公司在流动资产和流动负债都虚增相等，那么该错误会引起流动比率下降（即被低估了），营运资本不发生变化。如果公司不采用赊购的话或已经当期支付了采购款，即且货币资金采购了存货，属于流动资产内部的增减变动，错误不影响流动资产的总额，则对流动比率和营运资本均无影响。 B不正确。流动比率不会被高估。 C不正确。营运资本不发生变化。 D不正确。营运资本不发生变化。

价格通货膨胀会对财务比率分析产生如下什么影响？ A、价格通货膨胀仅影响采用资产负债表数数据的比率。

B、价格通货膨胀随时间影响财务比率分析，但不影响公司在不同年度之间的可比性。 C、价格通货膨胀随时间影响财务比率分析，同时影响公司在不同年度之间的可比性。 D、价格通货膨胀影响公司在同不年度之间的可比性，但不影响随时间的财务比率分析。 答案：C

解题思路：A、不正确。通货膨胀改变折旧费、存货成本和利润。 B、不正确。通货膨胀改变比率分析的年度可比性。

C、正确。当考虑通货膨胀时，公司的财务比率分析和年度可比性都会受到影响，会计报表的编制的核算主要还是依赖于历史成本法（例如，改变了折旧费、存货成本和利润等），这使通货膨胀对财务比率分析和年度可比性的负面影响无法回避。通货膨胀改变比率分析

年度可比性。

D、不正确。通货膨胀改变比率分析和年度可比性。