金融学读书笔记

4 这本书中的精彩内容。 先看八次危机时间点

危机一：1958-1960年苏联援华投资中断之后，中国发生了什么 危机二：1968-1970年“三线建设”中的国家战略调整与经济危机 危机三：1974-1976年最后一次“上山下乡”

危机四：1979-1980年改革以来的第一次经济危机及借助“三农”的危机五：1989-1990年改革以来的第二次经济危机及“三农”应对 危机六：1993-1994年改革以来第三次经济危机及其外向型转化 危机七：1997年东南亚金融危机的应对措施及影响 危机八：2008年金融危机的应对措施及影响 二：八次危机的发生机制、特点、影响等 危机一：1958—1960.苏联大规模撤资以后

1.发生机制：（1）1957年苏联撤资，外债压力。（2）1958年起，中央鼓励地方自主工业化，大办“五小工业”，以地方资本和劳动力大规模投入替代外国资本。地方财政赤字上升。

2.后果：国家财政赤字急速上升，依靠国家投资拉动的工业体系失去资金来源。

3.解决：（1）61年政府动员上千万城市人口到农村生产自救，国家产业资本通过“排斥劳动”弱化城市失业的巨大压力。其中，56年完成的社会主义改造，建成以“城市单位和农村合作社”为基本单元的社会组织体系。（2）政府“部分退出”不经济的农业，允许小农

村社制经济部分地推出“集体化”（各种自留地、拾边地等）。 危机二：1968—1970.三线建设的影响

1.发生机制：（1）外债。1968年彻底偿还苏东债务。（2）1964年核武器（3）1965年三线建设。65-75年间国家投入一半以上的基建资金进行三线建设。64年至80年代，国家头图2052亿元，切三线建设的经济效益很低。

2.后果：外债压力和国家加大投资，财政赤字上升，经济增长乏力（国家投资主动力）。

3.解决：（1）68-70年全国千万青年下乡。（2）兵工厂和三线建设少量招工。

危机三：1974-1976.四三方案以后

1.发生机制：外债。1972年四三方案，1974年财政规模800亿，赤字00亿。

2.后果：财政赤字，经济增长乏力。

3.解决：数百万青年第三次上山下乡，靠“大锅饭”活命。（20年内三次上山下乡，农村承担了4000万失业城市青年）。 危机四：1979—1980.在第二代领导核心交接的时期

1.发生机制：（1）“四三方案”和“八二方案”，外债。70年代政府投资过度积累的财政赤字，中央和地方为了促进经济发展增加投入造成更大赤字。（2）中央增加人民福利补贴，“赎买”人心，维护政权交接期社会稳定。1979—1981,1400多亿元。

2.后果：（1）财政赤字，经济增长乏力（2）知青返城，没有工作，

动乱，1981“两个严打”。

3.解决：（1）农村：农业方面，农村基本经营制度改革，“大包干”，政府推出不经济的农业，把生产资料的所有权和收益留给农民，同时甩出农村公共管理和农民福利保障；提高粮价；集体化时期的农田水利基础。非农业方面，农村工业化和城镇化，乡镇企业，农村土地和劳动力就地资源资本化，收益归农村所有。（2）城市：企业改制。（3）外贸：对外开放，对外借款和合资经营，各开发区，外资和国外市场。（4）财政大包干，分灶吃饭。

危机五：1988—1990.滞涨与激进改革 1.发生机制

（1）滞涨。短缺经济的情况下，乡村工业化和经济快速增长带来的消费和投资需求两旺，进而促使货币发行量过多，势必引发严重的通货膨胀。通货膨胀后政府采取紧缩政策，促动了企业发生“连锁负债”。（2）激进的改革措施。政府激进措施引爆制度成本（一是部门与官倒公司结合而产生的设租、寻租成本；二是在暂时的商品短缺条件下获取投机暴利的市场化成本），以价格双轨制改革和一系列市场化价格改革措施为关键。

2.后果：（1）滞涨，萧条。产业资本扩张促推政府信用扩张造成了以通货膨胀为基础的经济危机。（2）政治和社会动荡，政权合法性造成削弱。（3）对华第二轮大规模封锁制裁。

3.解决：（1）乡镇企业。国家以“沿海经济发展战略”为名，要求乡镇企业“两头在外”，让出国内的原材料和产品市场。促动了国

民经济对外依赖性提升。（2）政府甩包袱，减少开支。较少对地方政府和党政组织、教育和医疗等公共品的维持费用和乡村公共投入。（3）取消粮票，加速劳动力流动。1992年4月1日，国家因农业主产品全国性积压造成财政对库存的补贴压力加大，从而决定取消粮票，继而促动了劳动力流动，有利外贸，同时使得货币还原为一般等价物，经济货币化开始。

危机六：1993—1994.三大赤字爆发和外向型改革

1.发生机制：（1）货币化改革。（2）“南巡”（92年1月—2月）之后，中国同步开放投机性较强的股票、期货和房地产市场的投资，结合经济货币化的进程，造成经济过热以及过高的对外债务。其中，1992年确立建设市场经济新体制的目标，要求将企业逐步推向市场，中央的“政企分开”政策掀起了政府机关大办企业的浪潮，利益集团寻租现象严重；地方也借“南巡讲话”精神，扩大投资规模。 2.后果：财政、金融和外汇三大赤字同步爆发，国民经济增长乏力。“四热”（房地产热、开发区热、集资热、股票热）“四高”（高投资膨胀、高工业增长、高货币发行和信贷投放、高物价上涨）“四紧”（交通运输紧张、能源紧张、重要原材料紧张、资金紧张）“一乱”（经济秩序特别是金融秩序混乱）。百姓被迫承受发展成本，社会秩序不稳。Ps：作者提出“去意识形态化前提下中国作为后发国家的基本经验过程”：邓小平路径依赖地继承了毛泽东、周恩来七十年代引进外资经验。80年代末，大规模放权让利的由地方自主却不承担风险责任的第三次引进外资，毫无悬念地使只能由中央政府承担偿还责