如何利用现金流量信息进行财务分析

一、 引言

（一）、研究背景及意义

二十世纪八十年代后，市场经济在我国迅猛发展，各公司的财会部门从简单记帐工作发展到全面参与企业管理，学科分类也从会计学发展到管理会计，财务管理。一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个企业的财务状况都能对企业的财务决策产生影响。资金是企业的命脉和血液，这一管理对象对于企业的生存与发展具有极其重要的作用，如果现金流转的任何环节出现了问题而导致企业供血不足的话，轻则造成企业出现财务困难，重则造成企业财务危机甚至是破产，因此企业不得不关注它的现金流量。企业需要用现金来购买设备存货、偿还债务、支付股利等等；企业的债权人关注的不是企业的利润，而是债务能否及时获得偿还；投资者关注的也是企业价值能否稳定持续地提高；所以企业作为各个利益相关者的结合体就需要拥有稳定的现金流，这样企业才能持续不断地从债权人和投资者那里获得资源投入，并且使其现有资金不断增值。

企业价值最大化是所有企业生存的目标，但是企业价值是一个抽象的概念，所以必须要对企业价值进行形象化的表述及量化才能真正把企业价值最大化贯彻到企业的经营过程中，落实好企业的价值管理。由于现金流量在企业中的重要性，人们公认它为企业价值的源泉。汤姆.卡普兰指出：“现金流量以一种全面而又简明的方式，囊括了所有的影响公司价值的因素”。所以可以把现金流量当成形象化企业价值的媒介，因此企业想要实现企业价值最大化，在某种程度上来讲就要实现企业现金流量最大化，所以现金流量的分析管理就显得至关重要。 随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，人们日益清楚地认识到，在市场经济条件下，作为商品生产者的企业本身也是一种商品，可以在市场上进行估价和买卖。而随着经济日趋全球化，资本日趋广泛的流动，企业私有化、合资、收购、兼并、企业重组等活动日益频繁。这些活动无不涉及企业的财务状况分析。但是在全球会计诚信危机的环境下，依靠原有的分析体系得出的结论背后往往蕴含着大量的会计造假风险。会计系统中的权责发生制给企业利润核算带来了灵活的政策，使得会计利润易于调节，具有可操纵性，会计确认、计量中的摊销、预提、分配是利润操纵的基本工具。此外，会计准则、会计制度的灵活性更为操纵利润提供了便利。

但现金流量的计量与之不同。现金流量（现金与银行存款及其它货币资金）不易调节，是较为真实可靠的项目。所以人们日益关注现金流量指标。现金流量在很大程度上揭示了企业的财务状况。因此，从现金流量的角度对企业的盈利能力、偿债能力和成长能力等方面进行分析，据此来对企业财务状况进行分析就显得日趋重要。

（二）、本文思路

随着世界经济一体化和全球化及中国改革开放的不断深入，现金流转已成为企业资金流转的核心，其流动性已超越了盈利性，综合运用财务分析的方法分析企业的现金流量，能够将企业的财务状况更加清晰、真实、全面地体现出来。 本文先介绍现金流量、现金流量表的基本概念和现金流量表的编制原则，并阐述利用现金流量表进行财务分析的作用，然后运用财务分析方法进行现金流量的运用结构及原因分析,企业偿债能力和股利支付能力分析,获利能力分析,以及企业成长能力分析等论证来阐述利用现金流量表进行企业财务分析的实用性。 二、相关理论综述

（一）、现金流量、现金流量表的基本概念 1、现金流量的概念

现金流量是指现金及现金等价物的流入及流出，是企业现金的动态反映。而现金流入量与现金流出量的差额称为现金净流量。对于一般企业来说，其活动大致可以分为三类，即经营活动、筹资活动以及筹资活动，因而由这三类活动产生的现金流量分别称为经营活动现金流量、筹资活动现金流量以及投资活动现金流量。 2、现金流量表的概念

现金流量表是以现金及现金等价物的流入和流出来说明企业在报告期内的经济活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流入、现金流出和现金变动净额，全面反映企业的现金及现金等价物从期初到期末具体变化过程的动态会计报表。1987年11月美国财务会计准则委员会公布的关于“现金流量表”第95号说明指出，编制现金流量表的基本目的，是提供企业在报告期内现金收支的有关资料，帮助投资者、债权人和其它报告使用者利用该表及其它会计资料，对企业下述各方面作出评价：

（1）、企业在未来期间获得现金流量的能力

（2）、企业以现金偿还及支付股利的能力和对外投资的需要

（3）、企业获取的利润和营业活动所增加的现金之间发生差异的原因，现金紧缺或富裕的情况及形成的原因

（4）、会计年度全部筹资或投资活动影响或不影响现金收支的情况 （二）、现金流量表的编制原则 1、分类反映原则

为了给会计报表使用者提供有关现金流量的信息，并结合现金流量表和其它财务信息对企业作出正确的评价，现金流量表应当提供企业经营活动、投资活动和筹资活动对现金流量的影响，即现金流量表应当分别反映经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量的总额以及它们相抵后的结果。

2、总额反映与净额反映灵活运用原则

为了提供企业现金流入和流出总额的信息，现金流量表一般应按照现金流量总额反映。一定时期的现金流量通常可按现金流量总额或现金流量净额反映。现金流量总额是指分别反映现金流入和流出总额，而不以现金流入和流出相抵后的净额反映。现金流量净额是指以现金流入和流出相抵后的净额反映。但现金流量以总额反映比以净额反映所提供的信息更为相关有用。因此，通常情况下，现金流量应以其总额反映。但是，下述情况可对现金流量以净额反映：一是某些金额不大的项目。

3、合理划分经营活动、投资活动和筹资活动

经营活动、投资活动和筹资活动应当按照其概念进行划分，但有些交易或事项则不易划分，如利息收入和股利收入、利息支出和股利支出是作为经营活动，还是作为投资或筹资活动有不同的看法。 4、外币现金流量应当折算为人民币反映

在我国，企业外币现金流量以及境外子公司的现金流量，以现金流量发生日的汇率或加权平均汇率折算。汇率变动对现金的影响作为调节项目，在现金流量表中单独列示。 5、重要性原则

本来，不涉及现金的投资和筹资活动不应反映在现金流量表内，因为这些投资和筹资活动不影响现金流量，现金流量表中不反映不涉及现金的投资和筹资活动是与编制现金流量表的目的相一致的。但是，如果不涉及现金的投资和筹资活动数额很大，若不反映将会导致一个有理性的报表使用者产生误解并作出不正确的决策，这时，就需要在现金流量表中以某种形式恰当地予以揭示。在我国的《企业会计制度》中，对于不涉及现金的重要的投资和筹资活动是在现金流量表“补充资料”（或附注）中反映的。此外，重要性原则对现金流量表中各项目的编制也

有很大影响。比如，“收到的租金”项目，如果企业此类业务不多，也可以不设此项目，而将其纳入“收到的其它与经营活动有关的现金”之中。 三、利用现金流量表进行财务分析的优点

资产负债表反映企业在一定时点上的资金的存量，利润表中的收入、费用和净利润虽然与现金流量有一定的联系，但却不能替代现金流量。企业的现金流量是反映企业流动性最强的内容，可以用于直接分析和评价企业的变现能力和偿债能力。于是，客观上就需要有第三张报表—现金流量表来单独反映资金的流入、流出和净流量的状况。 （一）、现金流量表的作用

现金流量表是一张以收付实现制原则为基础，综合反映一定时间现金流入和流出的报表。将现金流量信息与资产负债表和利润表提供的信息综合起来考虑，可以综合评价企业是如何获得现金，又如何运用这些现金的；企业的真实财务状况如何，是否潜伏着较大的风险等等。

利润表中列示的净利润指标，反映了一个企业的经营成果，这是体现企业经营业绩的最重要的一个指标。但是，利润表是按照权责发生制原则编制的，它不能反映企业经营活动产生了多少现金，并且没有反映投资活动和筹资活动对企业财务状况的影响。通过编制现金流量表，可以掌握企业经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量，将经营活动产生的现金流量与净利润比较，就可以从现金流量的角度了解净利润的质量。并进一步判断是哪些因素影响现金流入，从而分析和判断企业的前景提供信息。

评价过去是为了预测未来。通过现金流量表所反映的企业过去一定期间的现金流量以及其它生产经营指标，可以了解企业现金的来源和用途是否合理，了解经营活动产生的现金流量有多少，企业在多大程度上以来外部资金，就可以据以预测企业未来现金流量，从而为企业编制现金流量计划、组织现金调度、合理节约地使用现金创造条件，为投资者和债权人评价企业的未来现金流量、作出投资和信贷决策提供必要信息。 （二）、现金流量表的优点

作为编制基础的资金概念更加直观明了，我国的《会计准则》还规定财务状况表的编制基础是营运资金，即流动资产减去流动负债的净额。这一资金概念涵盖的内容多而复杂。而现金流量表采用的资金概念是现金，包括现金和现金等价物，指的库存现金、银行活期存款和企业拥有的等于或短于3个月的短期投资，内容更加清晰、简要。