巴菲特公司治理与案例分析

长期负债分别为：19766；17780；15002；12516；27134；21687。 总获利分别为：698；4593；8107；13640；15550；11891 。

从中我们可以看到，康菲公司也只需要短短几年时间就可以还清所前的债务。 巴菲特对投资对象的偿债能力非常重视， 达到苛刻的程度。这符合他的“资金安全第一”的投资原则。

②对稳定的获利能力的比较分析。

a.中石油 2002~2007 年的每股收益分别为:0.27、0.4、0.59、0.75、0.79、0.81（单位：人民币，下同）。

从中可以我们看到，中国石油有一个稳定的获利能力。

b.康菲公司 2000~2007 年的每股收益分别为 ：1.44、6.7、11.65、19.2、19.78、21.66（单位 ：美元 ，下同 ）。 从每股收益的走势我们可以看出康菲公司是有很强的盈利能力的，其强劲增长势头和中石油不分伯仲。

③对公司股东权益报酬率的比较分析。

中国石油的股东权益报酬率均高于行业的平均水平， 中国石油行业的股权报酬率为12.3% ， 而中国石油的股权报酬率自 2002~2007 年分别为 ：15.10%、20.20%、25.5%、27.1%、25.7%、20.1%。除了个别年份外，中石油的每股业绩都是稳步提升的，表明其在运用保留收益的杰出能力，不断提升公司获利。 该公司的六年的平均股权报酬率为 26.3%。 可见并没有浪得“亚洲最赚钱的企业”的美名。

康菲公司的股东权益报酬率除 2002 年， 均高于美国企业股东权益报酬率 12%， 其股东权益报酬率 2002~2007 年分别为：1.50%、13.3%、19.00%、25.8%、18.80%、13.30%。该公司 2002~2007 年，年均股权报酬率为 18.04%，更重要的是该公司一直稳定维持很高的股权报酬率，表明其在运用保留收益和中石油一样具有非同凡响的能力。 巴菲特的精明尽显于此。

从以上分析中可以看出中国石油和美国康菲公司有很多的相似之处，它们都是各自国家的石油行业的领导者，拥有很强的竞争实力，并且两个公司只做与行业相关的业务，这就保证了公司在该行业的不断创新的决心。 同时，中国石油和康菲公司的每股收益都是成历年增长的趋势，这说明公司的盈利能力是不断提高的，这就表明公司的价值是不断提高的。