2017年钢铁行业市场投资分析报告

欧立信报告 http://www.olxoz.com

图表43：钢价指数与地产投资累计同比走势趋同 ................................................................................ 41 图表44：房地产投资同比与挖掘机销量同比具有较强相关性 ............................................................ 42 图表45：房地产投资同比与汽车产量同比具有较强相关性 ................................................................ 42 图表46：房地产投资同比与空调产量同比具有较强相关性 ................................................................ 43 图表47：基建投资是政府逆周期调控的重要手段 ................................................................................ 43 图表48：自筹资金及国家预算拨款是基建投资的主要资金来源 ........................................................ 44 图表49：房地产对于机械、汽车以及家电领域的带动均为后向关联 ................................................ 44 图表50：2013年开始GDP第三产业比重超过第二产业 ..................................................................... 46 图表51：我国人口红利效应自2011年以来逐步弱化 .......................................................................... 46 图表52：经营性库存低位，助涨了钢价反弹幅度 ................................................................................ 48 图表53：预期持续谨慎压制了投机性库存，导致钢材库存近年波动逐步收敛 ................................ 49 图表54：产业链钢材库存应该包括钢厂、钢贸、下游三个部分 ........................................................ 50 图表55：2016年测算钢材全产业链库存同比整体负增长 ................................................................... 50 图表56：汽车、家电产成品库存同比回升 ............................................................................................ 51 图表57：1973年产量见顶之后，日本钢铁行业去产能经历近10年 ................................................. 51 图表58：从1961年开始，美国钢铁行业去产能经历了26年左右 .................................................... 52 图表59：2016年至今，钢厂盈利整体较为可观 ................................................................................... 54 图表60：行业固定资产投资与盈利走势一致 ........................................................................................ 54 图表61：钢铁可分为钢铁和球墨铸铁，其中钢的下属分类多种多样 ................................................ 57 图表62：螺纹钢 ........................................................................................................................................ 58 图表63：线材 ............................................................................................................................................ 58 图表64：热轧 ............................................................................................................................................ 59 图表65：冷轧 ............................................................................................................................................ 59 图表66：中厚板 ........................................................................................................................................ 60 图表67：2010年到2015年钢材市场除中厚板外其他种类均不断增长 ............................................. 61 图表68：2015年我国钢材品种中螺纹钢、热轧产量占比达到28%、34% ........................................ 61 图表69：我国重点企业特钢产量近几年波动趋弱，且占粗钢比例下降 ............................................ 63 图表70：自2011年以来我国镀锌板市场总量变化甚微，2016年产量有所上行.............................. 64 图表71：截止到2008年底，镀锡板占镀层板产量稳定在9.52%左右 ............................................... 65 图表72：镀层板产量同比增速近年明显回落 ........................................................................................ 66 图表73：硅钢根据硅含量和内部晶粒排列分布方式可以分为取向硅钢和无取向硅钢 .................... 66 图表74：高温合金占钢材市场仅0.2%，但处于金字塔顶端 ............................................................... 69 图表75：高温合金具有多种优异特性 .................................................................................................... 69 图表76：高温合金由于其耐高温特性，主要应用在核心设备的核心部件 ........................................ 70 图表77：高温合金可按照不同分类方式进行分类 ................................................................................ 70 图表78：1949年到1978年经历了一次重大转变和两次黄金发展阶段 ............................................. 71 图表79：1949年到1978年中国钢铁行业几乎实现从无到有，1978年达到3178万吨产量 .......... 71 图表80：1978年到1992年粗钢产量继续快速上涨 ............................................................................. 72 图表81：第三阶段——市场经济初期(1993～2000年) ........................................................................ 72 图表82：由于国家压缩生产总量，1993年开始粗钢产量增速开始放缓 ........................................... 73 图表83：2000年到2010年粗钢产量再次迎来爆发式增长 ................................................................. 74 图表84：2015年粗钢产量首次出现负增长 ........................................................................................... 74 图表85：2010年之后行业利润率和固投增速都出现下滑 ................................................................... 75 图表86：天然富矿经破碎、筛分处理后可直接用于高炉冶炼，贫铁矿需经过破碎、富选及重新造

欧立信报告 http://www.olxoz.com

块 ......................................................................................................................................................... 75 图表87：天然富矿需经破碎、筛分等处理，贫铁矿则需经过破碎、富选及重新造块等过程 ........ 77 图表88：抽风烧结一般工艺流程 ............................................................................................................ 78 图表89：球团矿生产工艺流程 ................................................................................................................ 79 图表90：现代焦炭生产主要分为洗煤、配煤、炼焦和产品处理等工序 ............................................ 81 图表91：炼焦具体生产流程 .................................................................................................................... 81 图表92：螺纹钢大量应用于房地产 ........................................................................................................ 83 图表93：线材主要应用于基建地产 ........................................................................................................ 83 图表94：热轧板卷大量用于机械与汽车 ................................................................................................ 84 图表95：冷轧板卷主要应用于汽车与机械 ............................................................................................ 84 图表96：中厚板主要应用于工程机械船舶汽车等领域 ........................................................................ 85 图表97：五大类主要钢材的产量占比，热轧和螺纹钢占比合计达58% ............................................ 85 图表98：2015年镀层板占粗钢表观消费量比重为5.26% .................................................................... 85 图表99：镀锌板主要用于汽车和建筑领域，合计占比为70% ............................................................ 86 图表100：特钢下游需求广泛，主要分布在汽车和工业制造 .............................................................. 86 图表101：硅钢主要用在机械领域中的中小机电，占比达58.2% ....................................................... 87 图表102：不锈钢下游消费相对分散，分布在餐具、建筑装饰等多领域 .......................................... 87 图表103：全球高温合金的下游消费主要集中在航天航空，占比55% .............................................. 87 图表104：经济发达的华东华北地区钢材消费占比较高 ...................................................................... 88 图表105：主要耗钢种类板材和长材与制造业建筑业耗钢量大相对应 .............................................. 89 图表106：华东地区是板带材与长材消费的主力军 .............................................................................. 89

表格目录

表格1：生铁与粗钢的主要成分差异在于碳含量高低 ............................................................................ 8 表格2：2015年全球粗钢产量为15.99亿吨，位居常用金属第一 ........................................................ 9 表格3：铁矿石含铁全球储量高达850亿吨，位居各类金属第一 ...................................................... 11 表格4：钢铁行业对社会就业、税收贡献力度作用巨大 ...................................................................... 11 表格 5：高炉内部炉料分布状态及相应过程变化 ................................................................................. 16 表格6：生铁与粗钢的主要成分和性能差异 .......................................................................................... 16 表格7：转炉原料以铁水和废钢为主 ...................................................................................................... 18 表格8：非高炉炼铁以直接还原和熔融还原法为主 .............................................................................. 18 表格9：高炉开炉燃料成本测算依据 ...................................................................................................... 25 表格10：不同类型铁矿石及其特性一览，赤铁矿含铁量高、有害杂质含量较少、还原性较好 .... 28 表格11：全球主要铁矿石资源分布在澳大利亚、巴西、俄罗斯、中国和印度等国（2015年） .... 28 表格12：整体持续扩产成为主流矿商当前最优选择 ............................................................................ 29 表格13：废钢是电炉炼钢的主要原材料 ................................................................................................ 33 表格14：中钢协2017理事会议强调上半年清除全部地条钢 .............................................................. 33 表格15：2006年以来的20次钢价反弹，皆是以需求环比好转为第一前提条件 ............................. 47 表格16：库存跟随需求被动上升和下降，但放大其影响 .................................................................... 48 表格17：查处中频炉事件持续发酵，目前涉及产能达9322万吨 ...................................................... 52 表格18：国内重点在产钢企已经闲置尚未列入淘汰目标的高炉产能达5538万吨 .......................... 54 表格19：中厚板、热轧、冷轧物理特征及用途大不相同 .................................................................... 60

欧立信报告 http://www.olxoz.com

表格20：工具钢按照碳含量和性能进行划分可以分为三个细分品种 ................................................ 62 表格21：结构钢按照碳含量和性能进行划分可以分为机械结构用碳素钢和合金结构钢两个品种. 62 表格22：特殊用钢依据用途不同可分为不锈钢、高温合金等多个品种 ............................................ 63 表格23：镀锌板根据生产和加工方式不同可以分为不同种类，性能也各不相同 ............................ 64 表格24：镀锌板和镀锌板由于原料和工艺的不同具有不同的特性和用途 ........................................ 65 表格25：取向硅钢和无取向硅钢的由于成分、结构的不用，特性和用途大相径庭 ........................ 67 表格26：武钢为我国目前硅钢产量最大企业，取向、无取向产能分别为156万吨/年和44万吨/年

............................................................................................................................................................. 67 表格27：不锈钢的主要区分方式是晶体结构和含量不同，造成性能和用途各不相同 .................... 68 表格28：铁矿石入炉前需在成分、粒度和强度、还原性和化学成分方面满足一定要求 ................ 76 表格29：铁矿石中有害杂质将影响钢的性质及破坏高炉炉衬等 ........................................................ 76 表格30：高炉冶炼要求焦炭碳含量高、灰分低、有害杂质低、强度高、焦炭均匀、反应性低 .... 80 表格31：煤结焦过程变化情况 ................................................................................................................ 81 表格32：常见喷煤用燃料类型及具体燃料 ............................................................................................ 82 表格33：炼钢用废钢要求尺寸和块重适中、不得混有铁合金、清洁干燥等 .................................... 82 表格34：最近10年我国板带材、管材出口比重降低，棒材出口比重显著增加 .............................. 89 表格35：最近10年我国钢材出口量最大的地域为韩国及欧盟，东南亚上升迅速 .......................... 90 表格36：钢铁产业主要指标详细解释 .................................................................................................... 90 表格37：铁矿石标准品质量要求 ............................................................................................................ 95 表格38：铁矿石替代品质量差异与升贴水 ............................................................................................ 95 表格39：焦炭标准品质量要求 ................................................................................................................ 96 表格40：焦炭替代品质量差异与升贴水 ................................................................................................ 96 表格41：焦煤标准品质量要求 ................................................................................................................ 97 表格42：焦煤替代品质量差异与升贴水 ................................................................................................ 97

欧立信报告 http://www.olxoz.com

第一节 钢铁：国之重器，承载重大社会责任

一、钢铁——兼具强度与塑性的铁碳合金

钢铁的定义是由铁（Fe）、碳（C）、硅（Si）、锰（Mn）、磷（P）、硫（S）以及少量其他元素组成的合金，其中，最为重要的两种元素是铁（Fe）元素和碳（C）元素。

图表1：某钢厂内部钢材生产线

资料来源：百度图片，北京欧立信信息咨询中心

生铁与粗钢的化学成分主要差别在于碳含量高低，其中粗钢中碳含量为

0.02%~2.11%，综合力学性能相对优异；生铁中碳含量在2.5%~4.5%，脆性较大成为制约生铁大范围工程应用的主要因素。

表格1：生铁与粗钢的主要成分差异在于碳含量高低

资料来源：《钢铁冶金工业学》，北京欧立信信息咨询中心