期货、期权及其他衍生品习题集

或者大约为23个基点。若按季度复利及“实际天数/360”天数计算惯例，期货利率为4.8%。若按连续复利及“实际天数/365”方法，期货利率为 90 ln 1.012 = 0.0484或4.84%。因此，远期利率为4.84-0.23=4.61%（连续复利）。 【6.22】假设合约应用于T1和T2之间的利率。远期利率与期货利率存在差异的原因有两点。首先期货合约每日结算而远期合约在时间T2结算。其次，期货合约若不是每日结算，则将在时间T1结算而不是在时间T2结算。上述的两方面原因使得期货利率远大于远期利率。 365 1