财务报表分析报告

1.主营业务收入

时间 置信电气 特变电工

300000025000002000000150000010000005000002009置信电气129616 特变电工1475430 02010151641 1777030 置信电气2011127946 1816470 特变电工2012154592 2032510 2013326891 2917470 2009 129616 1475430 2010 151641 1777030 2011 127946 1816470 2012 154592 2032510 2013 326891 2917470 图中可以看出，从2009到2013年，置信电气和特变电工股份有限公司的主营业务收入都呈上升趋势，且置信电气公司一直落后特变电工公司很多，增长幅度也没有特变电工的大。这是因为置信电气公司规模主要产品产销规模提升，平均销售价格较上年同期增长，导致主营业务收入增长。说明两家公司的经营能力提升，但置信电气的总体经营规模小于特变电工。

2．净利润

时间 置信电气 特变电工 2009 30567 157931 2010 36977 166163 2011 19406 123487 2012 19210 93342 2013 29814 137839 9

200000150000100000500000置信电气特变电工200930567 157931 201036977 166163 置信电气201119406 123487 特变电工201219210 93342 201329814 137839

2009-2010年两家公司的净利润都在平稳上升，置信电气的净利润和净利润增长幅度均低于特变电工，这主要是因为金融危机的影响逐渐降低，国内外经济不断复苏，带动了对变压器的需求；2010-2011年两家公司的净利润都急剧下降，主要是因为随着国家节能降耗和低碳经济政策的进一步推进，非晶合金变压器需求不断增长，非晶合金变压器市场的进入者增多，市场竞争加剧，非晶合金变压器的招标价格下行；同时，占公司变压器原材料成本比例较高的铜和变压器油等主材的价格处于高位；公司员工的工资等成本也不断提高，因此公司净利率急剧下降。2013年净利润为大幅度增长，因为配电变压器行业与国家宏观经济走势一致，整体需求下降.2013年是置信电气发展史上极其重要的一年，是公司重组的开局年，同时也是公司遭受了诸多困难和挑战的一年。在压力与挑战面前正确处理融合与改革、发展和稳定的关系，齐心协力、团结协作，圆满完成预期承诺的业绩指标，公司呈现出崭新面貌和良好

态势。

3．总资产

6000000500000040000003000000200000010000002009置信电气172245 特变电工1886790 02010197534 2361580 置信电气

10

2011183759 3361250 特变电工2012216431 4204480 2013443494 5066020

总资产显示企业总体规模的大小，2009-2010年置信电气总资产规模呈波动上升趋势，2011年较2010年总资产规模下降，2012至2013年较2011年总资产规模增加；置信电气总资产规模总体变化幅度较小，但呈现波动下降趋势，主要受非晶合金变压器的招标价格下行的影响。

4．净资产

2000000150000010000005000000置信电气特变电工2009130432 796618 201020112012145106 138822 133283 1265600 1405330 1489620 置信电气特变电工2013226071 1595150

2009-2013年置信电气净资产规模呈现稳步上升趋势，但增长幅度较小，这主要是受产品销售量增大所影响；特变电工净资产五年净资产规模呈现波动上升趋势，且总体净资产规模都要比置信电气大，由此可见，置信电气还需要调整产业结构，找到适合公司发展的方法，扩大市场占有率。

二、核心指标分析

1．净资产收益率

该指标反映了企业所有者获得的投资收益，资本的增值能力，影响企业股东价值的大小。其计算公式为：

净资产收益率＝净利润×100%

平均所有者权益 11

时间 净利润 所有者权益 平均所有者权益 净资产收益率 2008年 103292 2009年 30567 130432 116862 21.71% 2010年 36977 145106 137769 24.39% 2011年 19406 138822 141964 13.37 2012年 19210 133283 136052.5 13.44 2013年 29814 226071 179677 13.38 置信电气净资产收益率

时间 净利润 所有者权益 2008年 592551 2009年 157931 796618 694584.5 22.74% 2010年 166163 1265600 1031109 16.34% 2011年 123487 1405330 1335465 9.25% 2012年 93342 1489620 1447475 6.45% 2013年 137839 1595150 1542385 8.94% 平均所有者权益 净资产收益率 特变电工净资产收益率

两家公司的净资产收益率比较

由图可得，2009~2010年，置信电气净资产收益率上升了3%左右，但2011年下降了11%，之后两年也一直是下降趋势，这是因为2011年上游原材料竞争者的加入，导致了非晶合金变压器的招标价格下降。但是本公司的整体净资产收益率要比对比公司的高，这是比较欣慰的。

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