财务管理习题集

支付协议费。 ( )

5.票据贴现是银行信用发展的产物，实为一种商业信用。 ( ) 6.贴现率是指贴现息与贴现金额的比率。 ( )

7.商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。 ( )

8.赊购商品和预付货款是商业信用融资的两种典型形式。 ( )

9.商业信用筹资的优点是使用方便、成本低、限制少，缺点是时间短。( )

10.应付费用所筹集的资金不用支付任何代价，是一项免费的短期资金来源，因此可以无限制地加以利用。 ( )

11.银行短期借款的优点是具有较好的弹性，缺点是资金成本较高，限制较多。 ( ) 12.由于丧失现金折扣的机会成本很高，所以购买单位应该尽量争取获得此项折扣。 ( ) 13.利用商业信用融资的限制较多，而利用银行信用融资的限制较少。( )

14.在贷款到期前，定期付息次数越多，有效（或实际）利率高于名义利率的差额就越大。（ ） 四、计算与分析题

1.万泉公司最近从宝达公司购进原材料一批，合同规定的信用条伴是“2/1O,n/40”。如果万泉公司由于流动资金紧张，不准备取得现金折扣，在第40天按时付款。 [要求]计算这笔资金的资金成本。

2.某公司以贴现方式借人1年期贷款10万元，名义利率为12%。

[要求](1)计算该贴现贷款的有效利率。(2)如果公司以分期付款的方式借人这笔贷款，分12个月等额偿还，有效利率又是多少?

3.甲公司2014年拟购100万原材料。现有两个供货商，给出不同信用条件：A供货商给出信用条件为“2/10，n/30”。 B供货商给出信用条件为“2/15，n/45”。 要求通过计算说明：

如果甲公司账上资金不足以在现金折扣期支付贷款，甲公司应选哪家公司做供货商，较为有利？

如果甲公司能以i=12%的贷款利率从银行取得足够贷款来支付货款，问甲公司应选哪家公司做供货商更好？

4.甲公司向建行借入短期借款300万元，支付贷款利息方式有： （1）附加利率法，名义利率为10%； （2）贴现利率法，名义利率为12%；

（3）补偿性余额法，名义利率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。 试问:如果你是公司的财务负责人，你选哪种支付方式，并说明理由。

第十一章 股利理论与政策

一、单项选择题

1.一般而言，适应于采用固定或稳定增长股利政策的公司是（ ）。

A.盈利较高但投资机会较多的公司 B.经营比较稳定或正处于成长期的企业 C.盈利波动较大的公司 D.负债率较高的公司 2.按照剩余股利政策，假定某公司资本结构是30%的负债资金，70%的股权资金，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（ ）万元用于投资需要。 A.180 B.240 C.360 D.420 3.公司采用固定或稳定增长股利政策发放股利的好处主要表现为（ ）。

A.降低资金成本 B.维持股价稳定 C.提高支付能力 D.实现资本保全 4.下面的( )是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。

A.宣布日 B.股权登记日 C.除息日 D.股利发放日

5.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（ ）。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长的股利政策 C.固定比例政策 D.正常股利加额外股利政策

6.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取法定公积金，这一要求体现的是（ ）。 A.资本保全约束 B.资本积累约束 C.偿债能力约束 D.超额累积利润约束 7.下列哪个项目不能用于分派股利（ ）。

A.盈余公积金 B.股本 C.税后利润 D.上年未分配利润 8.在通货膨胀时期，企业一般采取的收益分配政策是（ ）的。

A.很松 B.偏紧 C.很紧 D.偏松

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9.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（ ）。

A.固定股利支付率政策 B.剩余股利政策

C.低正常股利加额外股利政策 D.固定或稳定增长股利政策 10.最有利于股价稳定的股利分配政策是（ ）。

A.低正常股利加额外股利政策 B.固定或稳定增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.剩余股利政策 11.对“一鸟在手”理论提出批评的主要理由是( )。

A.该理论混淆了投资决策和股利政策对公司风险的不同影响 B.投资者偏好现金股利不符合实际情况 C.税收差异不会对股利分配产生影响 D.投资者实际上更喜欢股票利得收益

12.下列哪种股利政策是一种投资优先的股利政策( )。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利率股利政策 D.低正常股利加额外股利政策 13.下列关于股票分割的论述正确的是( )。 A.股票分割可以增加股东财富 B.股票分割不会使股票价格下降

C.股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变

D.股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化 14.公司进行股票回购的动机不包括( )。

A.为股东避税 B.提高每股收益 C.传递股价被低估的信号 D.减少公司自由现金流量 15.下列各种股票回购方式中不需要支付大量现金的是( )。

A.公开市场回购 B.要约回购 C.协议回购 D.转换回购 16．（ ）之前的股价包含了股利，之后不再包含本次股利。

A.除息日 B.宣布日 C.股权登记日 D.股利发放日 17.甲公司2013年股权登记日为7月1日，则除息日为（ ）。

A.7月2日 B.6月30日 C.7月3日 D.6月29日 18.从公司法方面考虑，不能用募集资本发放股利，基于（ ）约束。 A.资本保全 B.积累 C.利润 D.偿债能力

19.公司所处生命周期为（ ）时，可增加现金股利分配，采用稳定的股利支付率。 A.初创期 B.成熟期 C.成长期 D.衰退期 20.股利政策的经济评价指标是（ ）和股利支付率。

A.股利报酬率 B.股东报酬率 C.股东权益报酬率 D.内含报酬率 二、多项选择题

1.公司提取的公积金可以用于( )。

A.弥补亏损 B.扩大生产经营 C.转增公司股本 D.转增公司资本公积 E.分配股利 2.下列关于股票股利的说法正确的有( )。

A.发放股票股利可以增加股东财富 B.发放股票股利不会改变公司的股东权益总额 C.发放股票股利会增加公司的股本总额 D.发放股票股利不会增加公司的现金流出量 E.发放股票股利后股票价格不会下降

3.MM理论认为完美资本市场须符合的条件包括( )。

A.不存在交易成本和破产成本 B.没有信息成本，且信息是对称的

C.证券交易没有政府或其他限制 D.市场是完全竞争的 E.没有不对称税负 4.下列股利理论中属于股利相关理论的有( )。

A.MM股利理论 B.“一鸟在手”理论 C.税收差别理论 D.信号传递理论 E.代理理论 5.在股份有限公司中，与股利政策有关的代理问题主要有( )。

A.股东与经理之间的代理问题 B.经理与职工之间的代理问题 C.股东与债权人之间的代理问题 D.经理与政府之间的代理问题 E.控股股东与中小股东之间的代理问题 6.公司股利政策的内容主要包括( )。

A.股利分配的形式 B.股利支付率的确定

C.每股股利额的确定 D.股利分配的时间 E.股利分配的对象

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7.影响股利政策的因素有( )。

A.法律因素 B.债务契约因素 C.公司自身因素 D.股东因素 E.行业因素 8.影响股利政策的法律因素主要有( )。

A.企业积累的约束 B.企业利润的约束 C.资本保全的约束 D.偿债能力的约束 9.公司常用的股利政策类型包括( )。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.稳定增长股利政策 D.固定股利支付率股利政策 E.低正常股利加额外股利政策 10.公司进行股票分割的主要动机有( )。

A.通过股票分割降低股票价格 B.向投资者传递末来业绩增长的信号 C.为以后发行新股筹资做准备 D.增加股本总额 E.为股东增加财富 11.公司进行股票回购的动机主要有( )。

A.传递股价被低估的信号 B.为股东避税

C.减少公司自由现金流量 D.预防或抵制敌意并购 E.增加股东财富 12.股票回购的方式主要有( )。

A.公开市场回购 B.要约回购 C.协议回购 D.强制回购 E.转换回购 13.股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（ ）。 A.投资机会 B.控制权 C.稳定收入 D.规避风险 14.收益分配的剩余股利政策的优点包括（ ）。

A.保持理想的资本结构 B.充分利用资金成本最低的资金来源 C.收益分配稳定 D.有利于公司股票价格的稳定 15.影响股利政策的因素，包括（ ）因素。

A.法律方面 B.债务契约 C.公司自身 D.股东 三、判断题

1.公司的法定公积金是按利润总额的10%计提的。 ( )

2.公积金可以用于弥补亏损、扩大生产经营或者转增股本。 ( )

3.公司用公积金转增股本后，所留存的法定公积金不能低于转增前公司注册资本的25%。 ( ) 4.采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资本结构，降低企业的综合资金成本。 （ ） 5.股东为防止控制权稀释,往往希望公司提高股利支付率。（ ） 6.公司分派股票股利会增加现金流出量。 ( )

7.根据股利无关理论，公司未来是否分配股利和如何分配股利都不会影响公司目前的价值。 ( ) 8.“一鸟在手”理论认为，相对于资本利得而言，投资者更偏好现金股利。( )

9.税收差别理论认为，由于不对称税率的存在，股利政策会影响公司价值和股票价格。 ( )

10.负债资金较多、资本结构不健全的企业在选择筹资渠道时，往往将留用利润作为首选，以降低筹资的外在成本。（ ）

11.由于税收差异的存在，股利政策可以产生顾客效应。 ( )

12.信号传递理论认为，股利政策包含了公司经营状况和未来发展前景的信号。（ ） 13.采用转换回购方式进行股票回购需要支付大量的现金。 ( ) 14.投资者在宣布日以后购买股票就不会得到最近一次股利。 ( ) 15.投资者只有在除息日之前购买股票，才能领取最近一次股利。 ( ) 16.除息日为股权登记日的下一个工作日。（ ）

17.发放股票股利不影响股东权益总额和股东持股比例。（ ）

18.西方现金股利每季发一次，中国为半年或一年发一次现金股利。（ ） 19.在中国，公司分配给股东的现金股利是要交20%个人所得税的(2005年6月13日改为按10%),而资本利得收益不交个人所得税，只交交易费和印花税。（ ） 四、计算分析题

1.某公司2007年实现的税后净利为1000万元，若2008年的投资计划所需资金800万元，公司的目标资本结构为自有资金占60%，

（1）若公司采用剩余股利政策，则2007年末可发放多少股利？

（2）若公司发行在外的股数为1000万股，计算每股利润及每股股利？

（3）若2008年公司决定将公司的股利政策改为逐年稳定增长的股利政策，设股利的逐年增长率为2%，投资者要求的必要报酬率为12%，计算该股票的价值。 2.海虹股份公司2007年的税后净利润为1500万元，确定的目标资本结构为:负债资本60%，股东权益资本40%。如果2008年该公司有较好的投资项目，需要投资800万元，该公司采取剩余股利政策。

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要求：计算应当如何融资和分配股利。

3.某公司2008年的税后净利润为1200万元，分配的现金为420万元。2009年的税后净利润为900万元。预计2010年该公司的投资计划需要资金500万元。该公司的目标资本结构为自有资金占60%，债务资金占40%。

要求：（1）如果采取剩余股利政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额；（2）如果采取固定股利政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额；（3）如果采取固定股利支付率股利政策，计算该公司2009年应分配的现金股利额；（4）如果采取低正常股利加额外股利政策，该公司2008年的现金股利为正常股利额，计算该公司2009年应分配的现金股利额。

4.A公司目前发行在外的股票为1500万股，每股面值为2元，本年税后利润为4000万元。现拟追加投资5000万元，使生产能力扩大30%，预计A公司产品销路会非常稳定。该公司想维持目前40%的资产负债率，并执行50%的固定股利支付率政策。

要求：(1)该公司本年末应该分配多少股利?(2)该公司必须从外部筹集到多少权益资本，才能达到追加投资的目的?

5.甲公司2013年现金净流量为8 000万元（税后净利7000万元，折旧及付现成本为1000万元），公司对外发行10 000万股。公司2014年有一个好的投资项目需要10 000万元，公司采用剩余股利分配政策，要求通过计算说明：

(1)如果公司采用目前最佳资本结构为：负债为40%，股权资本为60%方式解决投资项目资金，计算：每股股利、投资项目需要向外借款多少？

(2)如果公司不考虑资本结构，把公司现金净流量全部用于投资项目资金，计算每股股利投资项目需要向外借多少款？

（3）采用那个方案较好？

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