《财务管理学》思考与练习题参考答案共21页

第三章思考与练习题参考答案

第1题参考答案

2007年

优先股东收益： 10×10×6%×3=18（万元） 普通股东每股股利：

（28－18）÷500=0.02（元/股） 2008年

优先股东收益： 10×10×6%=6（万元） 普通股东每股股利：

（30－6）÷500=0.048（元/股）

第2题参考答案

认股权证初始价值

1000×（4.5%－2.8%）×（P/A，4.5%，3）÷5≈9.35（元/张） 认股权证理论价值

V =（P－E）×N =（14－10）×2=8（元/张）

投资者应该行权，但投资者的收益比投资于普通债券的收益要低。 第3题参考答案

认股权行使前的每股收益为：1200÷3000=0.4（元/股） 股东权益报酬率为：

1200?100%?8000认股权行使后的总股数：3000+1000×2=5000（万股）

股东权益总额：15000+2000×4=23000（万元）

税后利润：23000×8%=1840（万元） 每股收益：1840÷5000=0.368（元/股） 第四章练习题答案：

一、单选题：1.D 2.C 3.A 4.C 5.B 6.A

二、多选题：1.ABD 2.ABCD 3.ACD 4.ABCD 5.ABCDE 6.ABCDE

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7.ACD 8.ABCD 9.ABCD

三、判断题：1.× 2. √3．√4. √5.√ 六、计算题： 1. (1)120.1

(2)113.4 2. （1）23866.35 (2)略

3. 资金成本=7.3%

小于10% 所以应选择放弃现金折扣 第五章参考答案

9%（1?25%）＝6.82%

1?1 00?10%?（1?25%） 债券资本成本＝＝7.10%

2200?（1?4%）3000?12%普通股资本成本＝?5%＝17.41%

3000?100习题1、长期借款资本成本＝

习题2、

A方案综合资本成本：7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.6=11.56% B方案综合资本成本：7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.7=12.09% 在其他条件相同条件下，应选A方案

习题3、 筹资额与资本成本变化情况表

资金种资本结资本成新筹资额 类 构 本 6% 6．5% 第 2 页

45万元以内 45－90万元 0－300万元 300－600万元 筹资总额范围 长期借15% 款 8% 长期债25% 券 9% 10% 12% 90万元以上 600万元以上 200万元以内 0－800万元 200－400万800－1600万元 元 400万元以上 1600万元 普通股 60% 11% 12% 15% 300万元以内 0－500万元 300－600万500－1000万元 元 600万元以上 1000万元以上 不同筹资范围内的综合资本成本表

筹资总额范围 300万元以内 300－500万元 500－600万元 600－800万元 800－1000万元 1000－1600万元 1600万元以上 综合资本成本 15%×6%＋25%×9%＋60%×11%＝9.75% 15%×6.5%＋25%×9%＋60%×11%＝9.83% 15%×6.5%＋25%×9%＋60%×13%＝11.03% 15%×8%＋25%×9%＋60%×13%＝11.25% 15%×8%＋25%×10%＋60%×13%＝11.50% 15%×8%＋25%×10%＋60%×15%＝第 3 页

12.70% 15%×8%＋25%×12%＋60%×15%＝13.20% 第六章 练习题参考答案 一、单项选择题

1.A 2.D 3.D 4.B 5.D 6.C 7.B 二、多项选择题

1.ACE 2.ABCD 3.AC 4.ABE 5.ABD 三、判断题

1.√ 2.× 3.× 4.× 5.√ 6.× 四、计算题

1. 解：（1）两个方案的经营杠杆系数为： 息税前利润的变动

?EBIT??Q?(p?v)故销售量下降25%后A、B两方案的息税前利润将分别下降：

?EBITA?200000?25%?(12?6.72)?264000（元） ?EBITB?200000?25%?(12?8.25)?187500（元）

（2）两个方案的财务杠杆系数：

在资本结构与利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关；

在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关； 在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相

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