梅世强2015历年试题

A.5.22% B.5.67% C.5.64% D.4.93%

【答案】D

【解析】掌握总投资收益率的计算。注意技术方案总投资的概念和计算。技术方案的总投资包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金。

总投资收益率=年息税前利润/总投资×100% =500/（8250+1200+700）×100%

=4.93%

22.（2011年）将技术方案经济效果评价分为静态分析和动态分析的依据是( )

A、评价方法是否考虑主观因素 B、评价指标是否能够量化 C、评价方法是否考虑时间因素 D、经济效果评价是否考虑融资的影响 【答案】C

【解析】经济评价指针分为静态分析和动态分析的依据是：是否考虑时间因素的影响。静态分析指针的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。动态分析指针强调利用复利方法计算资金时间价值。 23.（2011年）反映技术方案资本金盈利水平的经济效果评价指标是( )

A、内部内部收益率 B、总投资收益率 C、资本积累率 D、资金本净利润率 【答案】D

【解析】资本金净利润率=净利润/技术方案资本金×100%。技术方案资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用资本金净利润率标识的技术方案盈利能力满足要求。 24.（2011年）关于静态投资回收期特点的说法，正确的是( )

A、静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果 B、静态投资回收期可以单独用来评价方案是否可行。

C、若静态投资回收期若大于基准投资回收期，则表明该方案可以接受。 D、静态投资回收期越长，表明资本周转速度越快。 【答案】A

【解析】静态投资回收期指针容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。因此在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。对于那些技术上更新迅速的技术方案或资金相当短缺的技术方案或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其它评价指标结合应用。

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静态投资回收期作为技术方案选择和技术方一般只作为辅助评价指标，

25.（2011年）某技术方案的净现金流量见表1。若基准收益率大于等于0，则方案的净现值( )

A、等于是900万元

B、大于900万元，小于1400万元 C、小于900万元 D、等于1400万元

表1 某技术方案的净现金流量表

计算期（年） 净现金流量（万元）

【答案】C

【解析】掌握财务净现值计算的基本原理以及财务净现值与基准收益率指标的递减变化关系。本题考核的不是对财务净现值计算的掌握，是对财务净现值概念及其与基准收益率关系的理解。

若基准收益率ic为零时，FNPV=（200+600+600）-（300+200）=900（万元）

因为，FNPV与ic之间存在递减的关系，即在技术方案现金流量一定的情况下，ic越大，则FNPV会变得越小。故若ic大于零，则该方案的FNPV应小于900万元。

26.（2011年）某技术方案在不同收益率i下的净现值为：i=7%时，FNPV=1200万元，i=8%时，FNPV=800万元：

0 - 1 -300 2 -200 3 200 4 600 5 600 i=9%时，FNPV=430万元。则该方案的内部收益率的范围为( P25 )。

A.小于7% B.大于9% C.7%-8% D.8%-9% 【答案】B

【解析】掌财务内部收益率（FIRR）的概念。

对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。

本题属于概念判断题，考核的不是对财务内部收益率的计算方法。

当折现率i=9%时，FNPV=430万元。由于财务净现值与折现率之间存在递减关系，因此，使财务净现值等于零的折现率应当大于9%。财

27．(2011年)投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率时，应考虑的因素有( )。

A．自身的发展战略和经营策略 B．资金成本

C．技术方案的特点和风险 D．沉没成本 E．机会成本 【答案】ABCE

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【解析】投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。 28．（2011年）技术方案偿债能力评价指标有( )。

A．财务内部收益率 B．生产能力利用率 C．资产负债率 D．借款偿还期 E．流动比率 【答案】CDE

【解析】投评价技术方案偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。

29.（2012年）对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的（ ）。

A．盈利能力 B．偿债能力 C．财务生存能力 D．抗风险能力 【答案】C

【解析】本题主要考核点，经营性技术方案和非经营性技术方案，经济效果评价的不同。

经营性技术方案，经济效果评价主要分析方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。而非经营性技术方案，经济效果评价主要分析方案的财务生存能力。

30.（2012年）某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元。则该方案的资本金净利润率为（ ）。

A．26.7% B．37.5% C．42.9% D．47.5% 【答案】B

【解析】本题主要考核点，资本金净利润率的计算。

ROE=NP/EC×100%

其中：NP—项目达到设计生产能力后正常年份的税后净利润或运营期内税后年平均净利润，净利润=利润总额-所得

税；

EC—项目资本金。项目资本金=总投资-债务资金 本题：NP=400-100=300万元

EC=1500-700=800万元

ROE=NP/EC×100%=300/800=37.5%

31.（2012年）关于技术方案财务净现值与基准收益率，说法正确的是（ ）。

A．基准收益率越大，财务净现值越小 B．基准收益率越大，财务净现值越大 C．基准收益率越小，财务净现值越小 D．两者之间没有关系 【答案】A

【解析】本题主要考核点，技术方案财务净现值与基准收益率的递减变化关系。如果某技术方案计算期及各期现金

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流量确定，在进行经济效果评价时，基准收益率越高，则计算出的财务净现值越小；基准收益率越低，则计算出的财务净现值越大。

32.（2012年）技术方案的盈利能力越强，则技术方案的（ ）越大。

A．投资回收期 B．盈亏平衡产量 C．速动比率 D．财务净现值 【答案】D

【解析】本题主要考核的是对技术方案经济效果评价指标的概念及其判别准则的综合掌握。

投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度，体现技术方案抗风险能力的强弱；盈亏平衡产量越大，表明技术方案投产后盈利的可能性越小，抗风险能力越弱；速动比率是反映技术方案偿债能力的指标，不是直接反映盈利能力的指标；财务净现值越大，表明技术方案的盈利能力越强。

33.（2012年）某常规技术方案，FNPV（16%）=160万元，FNPV（18%）=-80万元，则方案的FIRR最可能为（ ）。

A．15.98% B．16.21% C．17.33% D．18.21% 【答案】C

【解析】掌财务内部收益率（FIRR）的概念、财务净现值与折现率之间的递减变化关系。

对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。

本题属于概念判断题，考核的不是对财务内部收益率的计算方法。

FNPV（16%）=160万元，FNPV（18%）=-80万元，则FNPV=0时的折现率应在16%和18%之间；而-80万元等接近0，故FNPV=0时的折现率更靠近18%，故该方案的财务内部收益率最可能的是17.33%。

34.（2012年）要保证技术方案生产运营期有足够资金支付到期利息，方案的利息备付率最低不应低于（ ）。

A．0.5 B．1 C．3 D．5 【答案】B

【解析】利息备付率也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值。利息备付率应分年计算。正常情况下利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。否则，表示企业的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示企业没有足够资金支付利息，偿债风险很大。

35.（2012年）某技术方案的净现金流量如下表。则该方案的静态投资回收期为（ ）年。

现金流量表

计算期（年） 净现金流量（元） 0 - 1 -1500 2 400 3 400 4 400 5 400 6 400 A.3.25 B.3.75 C.4.25 D.4.75 【答案】D

【解析】掌握当技术方案实施后各年净收益不相同时，静态投资回收期的计算方法。

计算期（年） 净现金流量（元） 累计净现金流量 0 - - 1 -1500 -1500 2 400 -1100

3 400 -700 4 400 -300 5 400 100 6 400

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