基于因子分析模型的财务状况分析 - 图文

汇的运营能力非常强，远远高于平均水平。排名倒数第一的英飞拓，其运营能力得分很低，表明该公司较差的运营能力。

盈利能力评价分析：由附表1可知，61家公司的盈利能力因子得分正负基本各一半，辉隆股份、鸿路钢构的盈利能力因子得分较高，分别排名第一、第二。凯美特气、豪迈科技两家公司的盈利能力因子得分排名倒数第一、倒数第二，分别为-2.1479分，-1.2844分，因而它们的盈利能力处于较低的水平。

财务状况的综合评价分析：从附表1可以看出，徐家汇的综合得分最高，说明徐家汇在这61家上市公司中综合财务状况最佳。徐家汇的四个主因子得分都比较靠前，显示了它在各个财务能力方面都具有很强的实力，特别是其公因子F3排名第一，表明徐家汇相对于其它公司具有很强的运营能力。

四、对策与展望

（一）改善中小企业财务状况的对策

当中小企业财务状况呈现出不好的态势时，主要表现在以下几个方面：偿债能力较差，甚至许多中小企业会出现资不抵债的情况；盈利能力水平不断降低，长年亏损甚至一些企业面临破产的危险；资产管理水平低下，资产保管状况较差，利用率较低；企业未来发展前景不容乐观，由于企业主要依靠外延扩大再生产，资金技术含量低、技术相对落后，因此对其未来阶段经营能力和效益能力的预期并非理想；由于资金的收益性与流动性不统一等情况，企业资金状况出现非良性循环的现象。

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中小企业通过对自身财务状况综合分析评价，找出影响整体财务状况的主要因素和根本原因，从而有针对性、有侧重点地规划设计出切实可行的财务战略。优化财务结构，控制负债规模，强化资产管理，加速资金周转，提高资产使用效率；从质与量两方面提升发展潜力；在注重盈利能力的同时聚焦现金流管理。

（二）研究的局限性与改进之处

在运用因子分析方法对中小企业财务状况进行综合评价时，也存在着一定的局限性：

第一，财务状况综合评价指标体系在财务指标的选取上，只是建立在理论规范研究的基础上，对影响财务状况变量的选取只局限在财务指标本身，一些与财务状况有重大因果关系的变量并未被选入到评价指标体系中，比如国家的行政策略、宏观经济政策、财务人员的管理能力水平和职业技能水平、财务人员的职业道德素质等等。另外，一些非财务指标也同样对企业财务状况存在着相关关系。由于综合评价应该是一个错综复杂的系统评价过程，因此相关人员还应结合具体实际情况而进行一定的定性分析，以便做出更为合理的决策。

第二，因子分析技术本身也存在一定的局限性，因子分析理论方法的应用效果与其采用的数据有着密切关系，它很强地依赖于因子旋转的结果。当因子旋转结果不理想时，这种方法便失去了原有的效果。另外，因子分析中的公共因子有方差损失（特殊因子未被计算），同时也存在着降低维数而造成数据丢失的情况。统计分析毕竟只是一种通过纯数学理论应用对

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数据进行的处理过程，而对处理结果经济含义的解释还有赖于使用者的实际经验和综合分析能力。

今后研究展望：首先，通过进一步理论学习与实践考察选取更广泛财务指标纳入财务状况综合评价体系之中，同时也要充分考虑非财务指标的重要影响。对指标的各种分类情况以及各类指标内部之间信息含量的系统变化做进一步讨论。其次，在研究理论方法上进一步改善，通过进一步的对数学理论以及计算机软件的开发与运用的学习，找出更加完善的管理统计分析方法。

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