第四章财务分析练习题

A.收账迅速B.短期偿债能力强C.收账费用增加D.坏账损失减少

【答案解析】 应收账款周转率高说明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。

6.每股收益的计算公式中正确的是（BC ）。

A.每股收益＝净资产收益率×权益乘数×平均每股净资产 B.每股收益＝总资产净利率×权益乘数×平均每股净资产

C.每股收益＝主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产 D.每股收益＝总资产净利率×平均每股净资产

【答案解析】 每股收益＝净资产收益率×平均每股净资产＝总资产净利率×权益乘数×平均每股净资产＝主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产。 7.提高营业收入净利率的途径主要包括（ AC ）。

A.扩大营业收入B.减少营业收入C.降低成本费用D.提高成本费用

【答案解析】 提高营业收入净利率主要有两个途径：一是扩大营业收入，二是降低成本费用。 8.下列各项中，可能会影响流动比率的业务是（BCD ）。

A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 【答案解析】 现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动负债不变，流动比率也不变。

9.财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。下列属于财务分析的目的的是（ ACD ）。 A.对企业当前财务运作进行调整和控制 B.可以提供解决问题的现成方法

C.对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价D.预测未来企业财务运作的方向及其影响

【答案解析】 财务分析的目的包括：对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价；对企业当前财务运作进行调整和控制；预测未来企业财务运作的方向及其影响 三、判断题。

1.企业经营者必然高度关心其资本的保值和增值状况。

错 【答案解析】 企业的所有者作为投资人必然高度关心其资本的保值和增值状况，即对企业投资的回报率极为关注。企业经营者则要对企业经营理财的各个方面予以详尽的了解和掌握。 2.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债。

错 【答案解析】 流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。因为流动比率高可能是由于存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。

3.速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，如果速动比率较低，则企业的流动负债到期绝对不能偿还。错 【答案解析】 速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，但并不能认为速动比率较低，则企业的流动负债到期绝对不能偿还。因为如果企业存货的流转顺畅，变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。

4.现金流动负债比率等于现金比流动负债。

错 【答案解析】 现金流动负债比率等于年经营现金净流量比年末流动负债，它可以从现金流量角度反映企业当前偿付短期负债的能力。

5.固定资产周转率＝营业收入/平均固定资产总值。

错 【答案解析】 固定资产周转率＝营业收入/平均固定资产净值6.市盈率越高说明投资者对企业的发展前景越看好，投资者更愿意以较高的价格购买公司股票。错 【答案解析】 一般来说市盈率高，说明投资者对企业的发展前景越看好，越愿意以较高的价格购买公司股票。但是如果市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。

7.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。

对 【答案解析】 权益乘数＝1/（1－资产负债率），在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，资产负债率越高，所以企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，但是同时也增加了企业的财务风险。

8.某公司今年与上年相比，营业务收入净额增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。

对 【答案解析】 根据 杜邦财务分析体系：净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数=（净利润÷营业务收入净额）×（营业务收入净额÷资产总额）×[1÷ （1–资产负债率）]，今年与上年相比，营业务净利率的分

母营业务收入净额增长10%，分子净利润增长8%，表明营业务净利率在下降，总资产周转率 的分母资产总额增加12%，分子营业务收入净额增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母资产总额增加12%，分子负债总额增加9%，表明 资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，营业务净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比 上年下降了。

9.计算应收账款周转率时，公式中的应收账款包括“应收账款”和“应收票据”等全部赊销款，是未扣除坏账准备的总额。

错 【答案解析】 计算应收账款周转率时，公式中的应收账款包括“应收账款”和“应收票据”等全部赊销款，是扣除坏账准备后的净额。

四、计算题。

1.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。

要求：（1）计算该公司流动负债年末余额； （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额； （3）计算该公司本年营业成本； （4）假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数 2.某企业2010年营业收入净额为77万元，营业收入净利率10%，按照营业务收入计算的存 货周转率为7次，期初存货余额为8万元；期初应收账款余额为12万元，期末应收账款余额为10万元，速动比率为150%，流动比率为200%，固定资产总 额是50万元，该企业期初资产总额为80万元。该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由固定资产和流动资产组成。 要求：（计算结果保留两位小数）（1）计算应收账款周转率；（2）计算总资产周转率；（3）计算总资产净利率。 3.2010年年初的负债总额400万元，股东权益是负债总额的3倍，年资本积累率50%，2010 年年末的资产负债率40%。2004年该公司的固定成本总额170万元，实现净利润300万元，所得税率33%。2010年末的股份总数为600万股，假 设普通股股数在2010年和2011年年度内未发生变化，企业没有优先股，2010年末的普通股市价为5元/股。（计算结果保留两位小数） 要求：（1）计算2010年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率； （2）计算2010年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率；

（3）计算2010年的总资产净利率、权益乘数（使用平均数计算）、平均每股净资产、每股收益、市盈率；

（4）假设2011年实现净利润400万元，2011年年末保持2010年末的资金结构和2010年的资本积累率，计算2011年的每股收益，并结合连环替代法分析总资产净利率，权益乘数以及平均每股净资产对于每股收益的影响数额。 1.【正确答案】 （1）流动负债年末余额＝270/300%＝90（万元） （2）存货年末余额＝270－90×150%＝135（万元） 存货年平均余额＝（145+135）/2＝140（万元） （3）本年营业成本＝140×4＝560（万元） （4）应收账款年末余额＝270－135＝135（万元） 应收账款平均余额＝（135＋125）/2＝130（万元）

应收账款周转天数＝130×360/960＝48.75（天）

2.【正确答案】 (1)应收账款周转率：应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款) ÷2 =(12+10) ÷2=11(万元)

应收账款周转率=营业收入净额÷应收账款平均余额=77÷11=7 (次) (2)总资产周转率：

因为：存货周转率=营业收入净额÷存货平均余额

=营业收入净额÷［(期初存货+期末存货) ÷2］ 所以：期末存货=2×营业收入净额÷存货周转率-期初存货 =2×77÷7-8=14（万元）

因为：期末速动比率=(期末流动资产-期末存货) ÷期末流动负债×100% 期末流动比率=期末流动资产÷期末流动负债×100% 所以，可得以下两个方程：

150%=(期末流动资产-14) ÷期末流动负债 200%=期末流动资产÷期末流动负债 解方程可得期末流动资产为56(万元) 因此，期末资产总额=56＋50=106(万元) 最后，计算总资产周转率：

总资产周转率=营业务收入净额÷资产平均占用额 =营业收入÷［(期初资产+期末资产)÷2］ =77÷［(80+106) ÷2］=0.83（次） (3)总资产净利率：

净利润=营业收入×营业收入净利率=77×10%=7.7(万元) 总资产净利率=净利润÷平均资产总额 =净利润÷［(期初资产+期末资产) ÷2］ =7.7÷［(80+106) ÷2］×100%=8.28%

3.【正确答案】 （1）2010年年初的股东权益总额＝400×3＝1200（万元） 2010年年初的资产总额＝1200＋400＝1600（万元） 2010年年初的资产负债率＝400/（400＋1200）×100%＝25%

（2）2010年年末的股东权益总额＝1200＋1200×50%＝1800（万元） 2010年年末的负债总额＝1800/（1－40%）×40%＝1200（万元） 2010年年末的资产总额＝1800＋1200＝3000（万元） 2010年年末的产权比率＝1200/1800×100%＝66.67%

（3）总资产净利率＝300/[（1600＋3000）/2]×100%＝13.04%

使用平均数计算的权益乘数＝[(1600+3000)/2]/[(1200+1800)/2]＝1.53 平均每股净资产＝[(1200+1800)/2]/普通股总数＝1500/600＝2.5（元/股） 每股收益＝净利润/普通股股数＝300/600＝0.5（元/股）

2010年末的市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益＝5/0.5 =10 （4）2011年的每股收益＝净利润/普通股总数＝400/600＝0.67（元/股） 因为2011年末企业保持04年末的资金结构和2010年的资本积累率， 所以2011年年末的股东权益＝1800×（1＋50%）＝2700（万元） 因为资产负债率＝40%，

所以2011年年末的资产总额＝2700/（1－40%）＝4500（万元） 2011年的总资产平均额＝（3000＋4500）/2＝3750（万元）

2011年的总资产净利率＝净利润/平均总资产＝400/3750×100%＝10.67%

2011年使用平均数计算的权益乘数＝[（3000＋4500）/2]/[（1800＋2700）/2]＝1.67 2011年的平均每股净资产＝[（1800＋2700）/2]/600＝3.75（元/股） 每股收益变动额＝0.67－0.5＝0.17

2010年的每股收益＝13.04%×1.53×2.5＝0.5 替代总资产净利率：10.67%×1.53×2.5＝0.41 替代权益乘数：10.67%×1.67×2.5＝0.45

替代平均每股净资产：10.67%×1.67×3.75＝0.67

所以：总资产净利率变动的影响额＝0.41－0.5＝－0.09 权益乘数变动的影响额＝0.45－0.41＝0.04

平均每股净资产变动的影响额＝0.67－0.45＝0.22 五、综合题。

1.某公司2010年的有关资料如下：

项目 存货 流动负债 总资产 流动比率 速动比率 权益乘数 净利润 年初数 7200 6000 15000 80% 年末数 9600 8000 17000 150% 本年数或平均数 1.5 4 2880 流动资产周转次数 要求：

（1） 计算2010年该公司流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产和存货组成）； （2） 计算2010年的营业收入和总资产周转率；（3） 计算营业收入净利率和净资产收益率； 2..已知A公司的有关资料如下表所示：

单位：万元

项目 2009年 2010年 2011年 年末资产总额 12000 16000 20000 年末负债总额 7500 9600 10000 营业收入 15000 18000 25000 净利润 2000 1800 3000 要求：

(1)分别计算2010年、2011年的下列指标(涉及的资产负债表的数据按平均数计算)： ①权益净利率;②销售净利率;③总资产周转率(保留四位小数);④权益乘数。

(2)用差额分析法分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数各个因素的变动对权益净利率的影响。 3、光华公司资产负债表和2011年经营情况的资料如下: 资料一： 光华公司资产负债表 2011年12月31 日 单位:万元 资 产 流动资产： 货币资金 应收账款净额 存货 流动资产合计 总 计 年 初 100 120 230 450 1400 年 末 90 180 360 630 770 1400 负债及股东权益 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 股东权益合计 总 计 年 初 450 250 700 700 1400 年 末 300 400 700 700 1400 非流动资产合计 950 资料二: 光华公司2010年度营业净利率为 16%，总资产周转率为 0.5次，权益乘数为 2.2，净资产收益率为17．6％，光华公司2011年度营业收入为840万元，净利润总额为117．6万元。 要求：（1）计算2011年年末速动比率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2011年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率；（3）利用因素分析法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。 1.【正确答案】 （1）年初流动资产总额＝6000×80%＋7200＝12000（万元） 年末流动资产总额＝8000×150%＝12000（万元） 流动资产平均余额＝（12000＋12000）/2=12000（万元） （2）营业收入净额＝4×12000＝48000（万元） 总资产周转率＝48000/[（15000＋17000）/2]＝3（次） （3）营业收入净利率＝2880/48000×100%＝6% 净资产收益率＝6%×3×1.5＝27% 2.【正确答案】

(1)①2010年权益净利率=1800/[(12000-7500+16000-9600)/2]=33.03% 2011年权益净利率=3000/[(16000-9600+20000-10000)/2]=36.59% ②2010年销售净利率=1800/18000=10%

2011年销售净利率=3000/25000=12%

③2010年总资产周转率=18000/[(12000+16000)/2]=1.2857

2011年总资产周转率=25000/[(16000+20000)/2]=1.3889

④2010年权益乘数=[(12000+16000)/2]/[(12000-7500+16000-9600)/2] =256.88% 2011年权益乘数=[(16000+20000)/2]/[(16000-9600+20000-10000)/2]=219.51% (2)销售净利率提高对权益净利率的影响=(12%-10%)×1.2857×256.88%=6.61%

总资产周转率提高对权益净利率的影响=12%×(1.3889-1.2857)×256.88%=3.18% 权益乘数降低对权益净利率的影响=12%×1.3889×(219.51%-256.88%)=-6.23% 3、【答案】

（1）速动比率 = (630-360)/300=0.9 资产负债率 =700/1400=50% 权益乘数 = 1/（1-0.5）=2

（2）总资产周转率 =840/（1400+1400）/2=0.6（次） 营业净利率 = 117.6/840=14%

净资产收益率 = 117.6/700=16.8％

（3）分析对象：本期净资产收益率一上期净资产收益率= 16.8％-17.6％＝-0．8％ ①上期数16％ × 0.5 × 2.2 = 17.6％

②替代营业净利率 14％ × 0.5 × 2.2 = 15.4％ ③替代总资产周转率 14％ × 0.6 ×2.2= 18.48％ ④替代权益乘数 14％ × 0.6 ×2 = 16.8％

营业净利率降低的影响为： ②-① 15.4％ -17.6％ = - 2.2％ 总资产周转率加快的影响为： ③ -② 18.48％ -15.4％ =3.08％ 权益乘数变动的影响为： ④- ③ 16．8％ - 18.48 %，= -1.68％ 各因素影响合计数为： -2.2％ + 3.O8 % - 1.68％ = -0.8％ 或者:采用差额计算法分析各因素变动的影响

营业净利率变动的影响为:(14% - 16%) × 0.5 × 2.2 = -2.2% 总资产周转率变动的影响为:14% × ( 0.6 - 0.5 ) × 2.2 = 3.08% 权益乘数变动的影响为:14% × 0.6× ( 2 - 2.2 ) =-1.68% 各因素影响合计数为: -2.2% + 3.08% - 1.68% = - 0.8%