财务管理与分析 - 习题集（含答案）

（3）年等额回收净额＝1590.7÷2.487＝639.61

182. （1）年折旧额＝5400÷3＝1800

NCF0=-6000

NCF1=2000×(1-40%)+1800=3000 NCF2=3600 NCF3=5400 （2）NPV=3756

（3）投资回收期＝1＋（3000÷3600）＝1.83（年） （4）应该接受该投资项目

183. 年折旧额＝80000÷8＝10000

税后现金净流量＝（24000-10000）（1-40％）+10000＝18400 投资回收期＝80000÷18400＝4.35（年） 投资利润率＝8400÷80000＝10.5％

184. （1）该项固定资产的建设期是一年，所以建设期资本化的利息是300×8％＝24（万

元），固定资产原值＝500＋24＝524（万元） 年折旧额＝（524－24）÷10＝50（万元） NCF0＝－500（万元） NCF1＝0

NCF2＝净利润＋折旧＋利息＝60＋50＋300×8％＝134（万元） NCF3～10＝净利润＋折旧＝60＋50＝110（万元）

NCF11＝净利润＋折旧＋回收额＝60＋50＋24＝134（万元） （2）计算该项目净现值

净现值＝134×（P/F，10％，2）＋110×（P/A，10%，8）×(P/F，10%，2)＋134×（P/F，10％，11）－500

＝110×5.3349×0.8264＋134×0.8264＋134×0.3505－500 ＝142.67（万元）

因为，净现值大于0，所以，该项目在财务上是可行的。

185. （1）该设备各年净现金流量测算：

NCF0＝－100（万元）

NCF1～4＝20＋（100－5）/5＝39（万元） NCF5＝20＋（100－5）/5＋5＝44（万元） （2）静态投资回收期＝100/39＝2.56（年） （3）该设备投资利润率＝20/100×100％＝20％ （4）该投资项目的净现值

＝39×3.7908＋5×0.6209－100

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＝147.8412＋3.1045－100＝50.95（万元）

186. （1）经济订货量＝300

（2）存货平均占用资金＝15000

187. 原收账政策下的总成本＝（720÷360）×60×50％×6％+720×10％+5＝80.6（万元）

现收账政策下的收账费用＝80.6-（720÷360）×50×50％×6％－720×7％＝27.2（万元）新增收账费用的上限为27.2-5＝22.2（万元）

188. 销售收入 边际贡献率 信用前收益 平均收账期 坏账损失率 应收账款平均占用资金 机会成本 坏账损失 收账费用 现金折扣 信用后收益 N/30 1000万元 30％ 300万元 40天 2.5％ 77.78万元 7.778万元 25万元 267.22万元 2/20,1/30,N/40 1100万元 30％ 330万元 27天 2％ 57.75万元 5.775万元 22万元 2万元 14.3万元 285.93万元 应该选择新的信用条件方案。

189. 本题中存在数量折扣，所以在计算相关总成本时还要考虑进价成本。

首先不考虑数量折扣，计算不享受数量折扣条件下的经济进货批量：

（Q?）?2AB?C2?80000?160?1600(件)

10此时存货的相关总成本＝10×80000＋80000/1600×160＋1600/2×10＝816000（元） 如果享受现金折扣，则分别计算如下： 若进货批量为2000件，享受3％的折扣

此时的存货相关总成本＝10×（1－3％）×80000＋80000/2000×160＋2000/2×10

＝792400（元）

若进货批量为4000件，享受5％的折扣

此时的存货相关总成本＝10×（1－5％）×80000＋80000/4000×160＋4000/2×10

＝783200（元）

因为当进货批量为4000件时，存货相关总成本最低，所以此时的进货批量4000件为经济进货批量。

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190. （1）年赊销净额＝年赊销额－现金折扣

＝7000－（7000×60%×2%＋7000×20%×1%） ＝6902（万元）

信用成本前收益＝年赊销净额－变动成本

＝年赊销净额－年赊销额×变动成本率 ＝6902－7000×60% ＝2702（万元）

（2）平均收账天数＝“收账比例×收账时间”之和

本题中平均收账期=60％×10＋20％×20＋20％×60＝22（天） 应收账款机会成本＝维持赊销业务所需资金×资金成本率

＝应收账款平均余额×变动成本率×资金成本率

＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率×资金成本率 ＝7000/360×22×60%×8%＝20.53（万元） 信用成本后收益＝信用成本前收益－信用成本

＝信用成本前收益－（应收账款机会成本＋坏账损失＋收账费用） ＝2702－（20.53＋7000×4%＋70） ＝2331.47（万元）

（3）首先计算放宽信用条件后的信用成本后收益

年赊销净额＝年赊销额－现金折扣＝8000－8000×50％×2％＝7920（万元） 信用成本前收益＝年赊销净额-变动成本

＝年赊销净额－年赊销额×变动成本率 ＝7920-8000×60% ＝3120（万元）

平均收账天数＝50％×20＋50％×60＝40（天）

应收账款机会成本＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率×资金成本率 ＝8000/360×40×60%×8% ＝42.67（万元）

信用成本后收益＝信用成本前收益－信用成本

＝信用成本前收益－（应收账款机会成本＋坏帐损失＋收帐费用） ＝3120－（42.67＋8000×5%＋80） ＝2597.33（万元）

因为放宽信用条件后的信用成本后收益(2597.33万元)大于原信用条件下的信用成本后收益(2331.47万元)，所以企业应当改变信用条件。

五、简答题 （略）??

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