哈药集团三精制药股份有限公司财务分析案例

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专项应付款

1115 1115 551 2408 126576 38659 9181 37004 64054 -174 148724 16156 164880 291456

0.39% 1.70% 2.88% 41.94% 13.55% 3.56% 13.83% 21.33% 0.00% 52.26% 5.79% 58.06% 100.00%

0.38% 0.19% 0.83% 43.43% 13.26% 3.15% 12.70% 21.98% -0.06% 51.03% 5.54% 56.57% 100.00%

其他非流动负债 4862 非流动负债合计 8219 负债合计 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润

119690 38659 10147 39462 60867

外币报表折算差额 母公司股东权益合

149136

计

少数股东权益 股东权益合计

16525 165661

负债及股东权益合

285351

计

表2-4 资产负债表部分项目列示

2009年 172105

2008年 188065 103391 291456 124168 2408 126576 164880

变动额 -15960 9856 -6104 -12697 5811 -6886 781

变动（%） -8.49% 9.53% -2.09% -10.23% 241.32% -5.44% 0.47%

流动资产合计 资产总计 流动负债合计

非流动资产合计 113247

285352 111471

非流动负债合计 8219 负债合计 股东权益合计

119690 165661

图2-2 2009年与2008年流动与非流动负债比例

2009年的资产相对于2008年资产，变动主要体现在流动资产方面。2009年流动资产达到172105万元，而2008年则是188065万元，呈负增长，幅度为-8.49%。非流动资产从2008年的103391万元增长到113247万元，增长幅度为9.53%。这些造成资产总额从2008年到2009年出现负增长，幅度为-2.09%。

(二) 利润表

利润表分析也称损益表分析，是以利润表为对象进行的财务分析。 在分析企业的盈利状况和经营成果时，必须要从利润表中获取财务资料，而且，即使分析企业偿债能力，也应结合利润表，因为一个企业的偿债能力同其获利能力密切相关。

下面是关于利润表的营业收入，营业利润，利润总额，净利润的金额列示，

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如表所示：

表2-5 利润表部分项目列示

2009年

营业收入 营业利润 利润总额 净利润

263825 33917 36076 29352

2008年 259434 33769 35405 28068

增减 4391 148 671 1284

增减（%） 1.69% 0.44% 1.90% 4.57%

图2-3 2009与2008年利润相关数据对

1.利润表总体状况的初步分析

2009年，公司实现营业收入263825万元，同比增长了1.69%；营业利润33917万元，同比增长了0.44%；实现净利润29352万元，同比增长了4.57%。

2.利润表主要项目的分析

（1）对营业收入的分析：2009年营业收入263825万元，2008年营业收入259434万元，同比增长了1.69%；

（2）对营业利润的分析：2009年营业利润33917万元，2008年营业利润33769万元，同比增长了0.44%。

表2-6利润表部分项目列示

2009年 133550 66051 26983 756

2008年 122607 71032 26827 1386

营业成本 销售费用 管理费用

财务费用

3.利润表总体分析

10943 -4981 156 -630

8.93% -7.01% 0.58% -45.45%

从以上信息可以看出，公司业绩上升，一部分是因为公司的收入有所增。虽然收入增长幅度低于营业成本的增长幅度，但由于三项费用的相对降低，费用控制好，所以公司的利润有所上升。

(三) 现金流量表

现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态表。通过了解现金流量表的分析可以判断企业获取现金的能力，评价企业盈利的质量。

表2-7现金流量表部分项目列示

2009年 2008年

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经营活动产生的现金流量

44782

净额

投资活动产生的现金流量

-9497

净额

筹资活动产生的现金流量

-30834

净额

-6594 -8474 -15985

51376 -1023 -14849

-779.13% 12.07% 92.89%

从表中可以看出，2008年到2009年，现金流量变动幅度最大为筹资活动产生的现金流量净额，到达92.89%。而经营活动产生的现金流量净额呈负增长为-779.13%。

三、 财务效率分析

（一）偿债能力分析

1.短期偿债能力指标

（1）2008年的短期偿债能力指标计算：

流动比率 = 流动资产/流动负债= 188065/124168= 1.52

速动比率 = 速动资产/流动负债=（188065-5645-43466）/124168=1.12 现金比率 = 货币资金/流动负债= 27939/124168*100%= 22.50% 盈余现金保障系数=经营现金净流量/净利润=-6594/28068=0.2349 （2）2009年的短期偿债能力指标计算： 流动比率 = 172105/111471 = 1.54 速动比率 = (172105-6258-38886)/111471 = 1.14 现金比率 = 32388/111471*100%=29.05%

盈余现金保障系数=经营现金净流量/净利润=44782/29352=1.53

表3-1 2008年和2009年 短期偿债能力纵向比较

表3-2 短期偿横向比

流动比率 速动比率 现金比率 盈余现金保障系数 2009年

债能力2008 1.52 1.12 0.23 0.2349 较 2009 1.54 1.14 0.29 1.53 本公司数据 行业数据 流动比率 1.54 1.58 速动比率 1.14 1.16 现金比率 0.29 0.23 短期偿债能力指标包括流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率。流动比率代表企业以流动资产偿还流动负债的综合能力。流动比率越低，则意味着

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企业短期偿债能力不强，但如果比率过高，说明企业可能不善举债经营，经营者过于保守，将导致企业短期资金的利用效率较差。一般经验认为：流动比率在2：1比较适当，企业的偿债能力才是充足的。哈药集团2008年流动比率为1.52，企业偿付能力具有一定的压力。而期末也只有1.54，压力也没有得到很大的缓解，流动比率都低于2：1的水平，该公司偿债能力较弱。

速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。 企业2008年的速动比率为1.12，2009年为1.14，哈药集团2009年短期偿债能力高于2008年，该公司的短期偿债能力并不像流动比率指标所表示的那么弱。这是因为在该公司的流动资产中，速动资产占了73.886%，期初的速动资产如果能够及时的实现，可以偿还现有流动负债的112%，而且在期末更能偿还流动负债的114%。

现金比率是指现金类资产对流动负债的比率。现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。 现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多。但是如果这一比率过高，表示企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分利用，一般认为这一比率应该在20%左右，2008年的现金比率为22.50%，2009年的现金比率为23%，2009年比2008年高，表明企业的直接支付能力有所提高，且都超过20%,说明该公司的短期偿债能力较强。

现金流量比率反映了企业通过日常经营活动所获得的现金净流量偿还短期债务的能力。如果企业经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率高，说明企业的短期偿债能力越强；反之，这个比率过低，说明企业无法用经营活动取得的现金偿还全部短期债务，需要用投资活动或筹资活动取得的现金还款。这个比率

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