十三五（2016-2020年）资产配置行业市场发展现状及投资决策分析报告

图表 2014-2015年新三板挂牌公司数量和增发募集资金金额快速增长

图表 战略新兴板四套上市标准及其适用企业

图表 处于生命周期不同阶段的企业可以到对应的板块上市 图表 处于生命周期不同阶段的企业可以从不同的基金融 资 图表 估值指标在企业生命周期不同阶段的变化极大 图表 企业处于生命周期不同阶段应该采用不同的估值方法 图表 在生命周期各阶段，到不同板块上市，对应不同投资方式 图表 主要金融产品的“风险-收益”呈倒“l”形关系 图表 企业在生命周期各阶段的“风险-收益”也呈倒“l”形关系

图表 我国高新技术制造企业的生命周期划分标准 图表 多数新兴产业处于成长期

图表 多数新兴产业未来五年复合增速较高 图表 新兴产业/行业多数处于成长期

图表 新兴产业包含的板块、主题和概念多数处于概念期、导入期、成长早期和成长中期

图表 过去三年新兴产业的营业收入和净利润增速较高 图表 战略新兴产业营业收入增速改善，信息技术和新能源汽车产业特别明显

图表 战略新兴产业净利润增速下滑，但新能源汽车产业大幅增长

图表 2015-2017年新兴产业的一致预期营业收入和净利润增速较高

图表 节能环保和新能源汽车产业的peg较低，高端装备产业拉高了整体pe***平

图表 2015-2017年新兴产业各板块的一致预期营业收入和净利润增速

图表 战略新兴产业在各板块的上市公司数量分布 图表 战略新兴产业在各板块的上市公司总市值分布 图表 战略新兴产业中各产业的上市公司数量分布 图表 战略新兴产业中各产业的上市公司总市值分布 图表 战略性新兴产业指数走势好于创业板等主要指数 图表 2014年以来战略性新兴产业各产业市场表现比较：新能源产业表现最好

图表 2015年战略性新兴产业的26个行业多数大幅上涨 图表 2015年战略性新兴产业的83个板块中41个板块涨幅超过70%

图表 1973年美国经济发生了较为严重的滞胀 图表 1973年日本经济也陷入严重的滞胀 图表 1973年-1974年美国股 市大幅下跌 图表 1973年-1974年日本股 市震荡下行 图表 1973年-1974年美国股 市大幅下跌 图表 1978年-1980年美国股 市持续震荡格局

图表 70年两次爆发石油危机 图表 70年代美国工资水平连续上涨

图表 70年代美国股 市持续震荡格局中估值下行，eps 上行 图表 韩国80年代末，90年初进入类通胀阶段 图表 韩国“类滞胀”时期，韩国综合指数宽幅震荡 图表 墨西哥90年代中期进入类通胀阶段 图表 墨西哥“类滞胀”时期，股票指数宽幅震荡

图表 cpi 与上市公司企业盈利的变化呈现出比较明确的特征（右轴为cpi）

图表 cpi 与工业企业利润总额的变化呈现相同的特征（右轴为cpi）

图表 美国70年代滞胀期eps 持续上涨 图表 墨西哥90年代金融危机后eps 快速上升 图表 收益率曲线平坦化

图表 美国70年代滞胀初期估值大幅下杀 图表 墨西哥滞胀初期股 市估值大幅下挫 图表 韩国滞胀初期股 市估值大幅下挫 图表 公司债放量大涨 图表 地方政府债放量大涨

图表 一线城市房价快速上涨（右轴：深圳价格指数） 图表 温和通胀和滞胀导致a 股 市场涨跌的途径分解 图表 通胀上行，经济下行的滞胀期（2010/04-2011/07，%）

图表 滞胀期的行业表现（2010/04-2011/07，%）

图表 70-80年代滞胀期及中国2010-2011 滞胀期黄金表现突出

图表 有色金属指数与cpi 表现正相关 图表 食品饮料指数与cpi 表现正相关 图表 农林牧渔指数与cpi 表现正相关

图表 医药生物、家用电器、纺织服装指数与cpi 表现正相关 图表 美国七八十年代滞胀（%）

图表 美国三个产业工业增加值占gdp 比例（%）

图表 美国各行业指数在滞胀期的表现（1973-1983 的超额收益，%）

图表 日本七八十年代滞胀（%）

图表 日本三个产业工业增加值占gdp 比例（%） 图表 日本各行业指数在滞胀期的表现（超额收益，%） 图表 2001-2016年cpi 上行（%） 图表 1996-2016年ppi 低位上行（%）

图表 2005-2016年crb 现货价格指数2 月继续上行 图表 1995-2016年货币拉动cpi 上行（%）

图表 2006-2016年投资、消费、出口三驾马车全部下行（%） 图表 2005-2016年2 月pmi 继续下行 图表 2016年各行业ttmpe 图表 2016年各行业pb