注会考试《财务成本管理》第二章同步练习题及答案解析

资产负债率＝负债/资产＝(800＋1500)/(3500＋300)＝2300/3800＝60.53% 产权比率＝(800＋1500)/1500＝1.53

权益乘数＝资产/权益＝(3500＋300)/1500＝2.53 (2)

经济利润＝税后经营利润-期初投资资本×加权平均资本成本 ＝420-2200×10% ＝200万元

由于经济利润大于0，因此，该企业在 为股东创造了价值。 (3)

根据“经济利润＝期初投资资本×(期初投资资本回报率-加权平均资本成本)： 250＝2200×(期初投资资本回报率-10%) 期初投资资本回报率＝21.36% (4)

留存收益比率＝1-30%＝70%

权益净利率＝350/1500＝23.33%

2006的可持续增长率＝(70%×23.33%)/(1-70%×23.33%)＝19.52%

由于 不增发新股，且维持 的经营效率和财务政策，故 的增长率等于 的可持续增长率，即19.52%。

(5)

指标 经营利润率(经营利润/销售收入) 净经营资产周转次数(销售收入/净经营资产) 净经营资产利润率(经营利润/净经营资产) 税后利息率(净利息/净负债) 经营差异率(净经营资产利润率 - 税后利息率) 净财务杠杆(净负债/股东权益) 杠杆贡献率(经营差异率×净财务杠杆) 9.2% 1.364 12.545% 7.667% 4.878% 0.692 3.376% 10.5% 1.481 15.556% 5.833% 9.723% 0.8 7.778% (6)

权益净利率＝净经营资产利润率＋(净经营资产利润率 - 税后利息率)×净财务杠杆 权益净利率＝12.545%＋(12.545%-7.667%)×0.692＝15.921%(1) 第一次替代＝15.556%＋(15.556%-7.667%)×0.692＝21.015% (2) 第二次替代＝15.556%＋(15.556%-5.833%)×0.692＝22.284% (3) 第三次替代

权益净利率＝15.556%＋(15.556%-5.833%)×0.8＝23.334%(4)

(2)-(1)净经营资产利润率变动对权益净利率的影响＝21.015%-15.921%＝5.10% (3)-(2)税后利息率变动对权益净利率的影响＝22.284%-21.015%＝1.27% (4)-(3)净财务杠杆变动对权益净利率的影响＝23.334%-22.284%＝1.05%