中级财务管理 筹资管理 下 课后作业及答案

地调整原有的销售百分比。 5. 【答案】×

【解析】资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。所以，运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与产销量间的依存关系。 6.

【答案】×

【解析】由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资本成本时须考虑所得税因素。 7. 【答案】×

【解析】企业筹得的资本付诸使用以后，只有投资报酬率高于资本成本，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。 8. 【答案】×

【解析】融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系，一般说来，融资规模在一定限度内，并不引起资本成本的明显变化，当融资规模突破一定限度时，才引起资本成本的明显变化。 9. 【答案】×

【解析】经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营

就必然存在经营风险；财务风险是由于负债筹资引起的风险。经营风险和财务风险不能抵消，反而由于二者的连锁作用会加大总风险。 10. 【答案】√

【解析】在各种资金来源中，负债资金具有固定的占用费，即固定的利息负担，因而会产生财务杠杆作用。 11. 【答案】×

【解析】一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险。 12. 【答案】×

【解析】从企业管理当局的角度看，高负债资本结构的财务风险高，一旦经营失败或出现财务危机，管理当局将面临市场接管的威胁或者被董事会解聘。因此，稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。 13. 【答案】√

【解析】本题考核的是最优资本结构的含义。 14. 【答案】√

【解析】本题考核的是资本结构的含义。

15. 【答案】×

【解析】平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。 四、计算分析题 1. 【答案】

（1）2013年可节约的利息=600×（10%-8%）=12（万元） （2）2013年公司的基本每股收益=9/15=0.6（元）

（3）为促使权证持有人行权，股价至少应达到24+2×1=26（元/股） 市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到26/30=0.87（元）

（4）利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息（利息虽然低但仍有固定的利息负担），第二是如果未来股票价格低于行权价格，认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。 2. 【答案】

（1）依据高低点法预测资金需求量：

单位变动资金b=（198-180）/（114-90）=0.75（元/件） 代入高点方程可求得不变资金a=198-114×0.75=112.5（万元） 则y=112.5+0.75x

将x=120代入上式，求得y=202.5（万元）。

（2）依据回归直线法预测资金需求量：

资金需要量预测表 年度 xi yi 2008 96 198 2009 114 198 2010 103 207 2011 90 180 2012 110 228 合计n=5 ∑xi=513 ∑yi=1011 ∑xiyi x2i 19008 9216 22572 12996 21321 10609 16200 8100 25080 12100 xiyi=104181 ∑x2i=53021 =82.32（万元） =1.17（元/件） 则y=82.32+1.17x

将x=120代入上式，求得y=222.72（万元）。 3. 【答案】

（1）①2012年的净利润=10000×15%=1500（万元）

②A：因为应收账款周转率=销售收入/平均应收账款，所以平均应收账款=10000/8=1250（万元），即（年初应收账款+年末应收账款）/2=1250，所以年末应收账款=1250×2-1000=1500（万元）；

B：因为存货周转率=销货成本/平均存货，所以平均存货=7600/3.8=2000（万元），即（年初存货+年末存货）/2=2000，所以年末存货=2000×2-2000=2000（万元）； C：年末固定资产=10000-1000-1500-2000-1000-500=4000（万元）；