中级财务管理 筹资管理 下 课后作业及答案

【解析】混合筹资筹集的是混合性资金，是指企业取得的某些兼有股权资本特征和债权资本特征的资金形式，我国上市公司目前取得的混合性资金的主要方式是发行可转换债券和认股权证。商业信用属于短期筹资方式；融资租赁属于债权筹资方式。 2.

【答案】ABC

【解析】回售条款有利于降低债券投资者的持券风险，所以，选项D不正确。 3.

【答案】ABC

【解析】选项A、B、C是可转换债券的基本性质。 4.

【答案】BCD

【解析】选项A不正确，应该是最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7%。 5.

【答案】ABC

【解析】可转换债券存在不转换的财务压力，还存在回售的财务压力，加大了公司的财务支付压力。 6.

【答案】BCD

【解析】认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，

也没有普通股相应的投票权。 7. 【答案】CD

【解析】短期借款、短期融资券、长期负债等一般为非敏感项目。 8.

【答案】ABCD

【解析】A、B、C、D四个选项均是正确表述。 9. 【答案】AB

【解析】变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。 10. 【答案】ABC

【解析】运用线性回归法必须注意以下几个问题：（1）资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况；（2）确定a、b数值，应利用连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料；（3）应考虑价格等因素的变动情况。 11. 【答案】AB

【解析】筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。 12.

【答案】ABCD

【解析】A、B、C、D四个选项均是资本成本的作用。 13. 【答案】ACD

【解析】如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场筹集的资本其资本成本就比较高，反之，资本市场越有效，企业筹资的资本成本越低，所以选项B不正确。 14. 【答案】CD

【解析】影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数呈同方向变化。选项B不属于影响经营杠杆的因素。 15. 【答案】BC

【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=6。根据三个杠杆系数的计算公式可知，选项A、D正确。 16. 【答案】CD

【解析】公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。这种方法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本也是最低的。

三、判断题 1.

【答案】×

【解析】可转换债券分为两类：一类是一般可转换债券，其转股权与债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在规定的期限内将债券转换为股票；另一类是可分离交易的可转换债券，这类债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。 2. 【答案】√

【解析】因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。一个设计合理的可转换债券在大多数情况下，其股票买入期权的收益足以弥补债券利息收益的差额。 3. 【答案】×

【解析】欧式认股证，是指权证持有人只能于到期日当天，才可提出买进标的资产的履约要求。而美式认股证，是指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产。 4. 【答案】√

【解析】销售百分比法的优点是能为筹资管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但在有关因素发生变动的情况下，必须相应