新型投资理论选

第一组：

一、选股理念

跑赢同行业，也跑赢大盘的股票主要都是以价值+成长性投资方法为主的，所以选择一种成长+价值的方法来选股。

二、祖鲁法则

祖鲁法则的核心理念主要包括以下5个点： （1）从成长股里寻找出价值。

具体方法是：市盈率比过往的或者未来预测的业绩持续增长速度要低，即PEG＜1.之所以这样考虑是因为：当业绩增长速度低于预期时，较低的市盈率可以带来安全边际保障。而当业绩增长维持或超越预期时，公司收益和股价都会上升。通过这个方法来达到低估值和盈利增收的双重目的。例如当，PEG=0.6＜1.

（2）市盈率和增长率的绝对值都不能太大。

例如市盈率在15时，每股收益增长率在25时，PEG=1，而当市盈率=30，每股收益增长率=50时，PEG还是等于0.6.但作为投资者，肯定是前者更好。因为50%的一个增长率很难具有一个长期的持续性。所以市盈率在10-20之间，增长率在15-25%之间是最好的。

（3）相对强度

12个月里具有正的，并且更大的相对强度作为选择的标准。之所以考虑这个原因有两个：①是选择走势比较强劲的股票，②是通过相对强度的比较来把握牛熊市的转换节奏。

（4）其他指标：

ROE、现金流量状况、净利润同比增长、行业、股价等 （5）规则： ①集中投资，不过度分散，集中火力；②成长背后（股价上涨）持续的收益增长（财务）。也就是说股价的上涨必须要有利润增长作为支撑。

通过对这种选股方法的理解，我们就进入了第三部分根据祖鲁法则来进行选股。

三、选股方法

1.找出所有股票的PE和每股收益增长率 （1）10＜PE＜20,

（2）15%＜上一年的每股收益25% （3）PEG＜1 2.强劲的现金流

（1）上一年度的每股现金流＞每股收益

（2）在过去5年里，平均的每股现金流大于平均的每股收益 3.其他指标：

（1）资产负债率＜行业平均水平 （2）近三年近利润＞0 （3）净资产收益率＞0 4.行业和个股状况 （1）行业及行业地位 （2）公司的管理能力 5.技术面选股 （1）股价走势

（2）筹码分析 （3）相对强度：

最终选择了风神股份和万通地产，同德化工备选。

第二组：

一、理念

找出之前跑赢大盘最多的股票，看看选择这些股票所用的方法。通过对比，发现威廉欧奈尔的CAN SLIM模型所选的股票大幅跑赢了大盘。所以今天进一步跟踪和完善这种选股方法选股。

二、CAN SLIM模型

1.C当季每股收益 欧奈尔认为：“无论是股市新手还是老手，都不要投资最近一季每股收益跟去年同期增长率未达到18%或20%的股票。公司股价大幅度上涨之前，当季每股收益都有大幅度的增长。如果近几个季度的每股收益较去年同期都有明显增长，那么更有可能确保投资的成功率。”

所以他要求：当季每股收益率在20%-50%之间 2.A每股收益年度增长率 在欧奈尔的研究中，那些大牛股除了当前每股收益增长强势外，还有一个重要的特征是每股收益每年也保持增长。欧奈尔针对每股收益年度增长筛选，要求在过去3年的每一年里每股收益都有所增长。欧奈尔建议过去3年里每年每股收益增长率为25%的公司为强势公司。

要求：过去三年每一年的每股收益都有所增长，增长率为25%的公司为强势公司。 3.N新产品、新管理层、股价创新高 欧奈尔认为，公司呈现一片新气象往往是股价大涨的前兆。这种新气象可能新产品或服务；也可能是公司最高管理层进行了创新变革，增加新鲜血液。那些看上去股价太高、风险好像很大的股票往往能再创新高，而那些看上去便宜的股票经常是继续下跌。所以那些伴随着成交量巨额放大创出股价新高的股票可能有很好的前景，值得关注。

要求：有新产品上市或新的管理层或股价创新高 4.S供给与需求

欧奈尔认为，在评估股票市场上的供需关系时，单日成交量是个最佳指标。成交量的剧增，意味着这只股票仍然具有投资价值和价格上涨的空间。欧奈尔同时认为，小盘股由于股数相对较小，市值小，容易受到资金的关照。

要求：成交量、小盘股 5.领涨股还是落后股

欧奈尔认为，领涨股包括两类股票，即，业务龙头或走势的龙头。 要求：业务龙头或走势的龙头 6.I机构投资者的认同度

欧奈尔认为，一只表现很好的股票不需要大量的机构投资者眷顾，但至少应该有几家。如果一只股票缺乏机构投资者的认同，那么一般来说它的业绩表现就会非常一般。

欧奈尔建议，应当投资于以下两类股票：

一是那些至少有几家优秀的机构投资者（其业绩超过市场近期平均业绩）持有的股票； 二是在最近几个季度内持有某只股票的机构投资者数量明显增多的股票。 7.M判断市场走向

欧奈尔发现很难与整个大盘走势为敌，因此判断你正处于牛市还是熊市是非常重要的。

三、选股步骤

1、从企业的盈利能力和安全角度考虑，当季每股收益率在20%-50%之间，每股增长率为25%以上 可以借鉴参考筛选

2、小盘股由于股数相对较小，市值小，容易受到资金的关照。所以选小盘绩优股 3、至少有几家优秀的机构投资者或最近几个季度内持有某只股票的机构投资者数量明显增多

4、业务龙头或走势的龙头

5、有新产品上市或新的管理层或股价创新高

我们综合选定一些指标，制定了自己的一套选股方案： 我们要求：

1、当季每股收益率在20%-50%之间 575只 2、每股增长率为25%以上 518只 3、小盘绩优股标准 总股本小于3亿

动态市盈率大于0小于30 174只

4、机构持股比例大于10% 14只

5、最后出于盈利性及安全性的考虑，加入自己两个指标

净利润增长率连续5年增长，营业利润同比增长率大于5% 9只 资产负债率小于30% 3只

四、个股分析

1、基本面及行业地位分析 2、财务面分析 3、机构评级持仓 4、投资风险考虑： 最终选择了汉得信息。

第三组：

一、美林时钟投资理论

1.美林的投资时钟用一句简单的话概括就是根据经济周期的轮动，把钱放在不同类型的资产投资中，以实现利润的最大化。

2.划分经济周期的标准就是经济（GDP）与通胀（CPI）的相互关系： 第一种关系：当经济下行，通胀下行时，就会构成衰退的阶段 第二种关系：当经济上行，通胀下行时，就会构成复苏的阶段 第三种关系：当经济上行，通胀上行时，就会构成过热阶段 第四种关系：当经济下行，通胀上行时，就会构成滞涨阶段 3.原理

二、选股

衰退阶段，对利率敏感的行业具备复苏的条件，直接受益于财政政策的行业最先受益，对货币供应敏感的行业价格会开始反弹，选择房地产、交运设备、家电、电子元器件、有色。

复苏阶段，表现最好的行业是房地产、交运设备、采掘、餐饮旅游、有色。

过热阶段，由于需求平稳上升且通胀平稳上升，所有行业表现都不错，中游行业开始有所表现。综合来看，这个阶段农业、家电、采掘、有色、机械、商业贸易、综合等行业表现最好。

滞胀阶段，由于需求下行，而利率和成本还在提高。没有行业有绝对收益，现金是最佳选择。相对而言，公用事业、交通运输、医药生物、食品饮料表现较好。

因此我们用三个指标来衡量所处的阶段：GDP趋势、CPI趋势、货币政策

GDP：中国第二季度GDP同比上升7.5%,第一季度7.5%。低于去年第四季度的7.9%,表明中国经济仍在经历脆弱复苏。

CPI：处于开始上升，2013 年 9 月汇丰 PMI 预览值为 51.2，较上月上升 1.1，连续两月回升且呈加速扩张态势，创下 4 月以来 6 个月新高。7 月以来经济数据所传递出的经济企稳信号得到延续。目前属于宽松的政策。

结合之前的经济周期，我们认为目前属于经济复苏的开始。 因此我们重点选取的是强周期的有色金属板块。

1.强周期

2.广阔市场需求：中国工业化、现代化、城镇化、农业现代化，提供了广阔持久的需求 3.价值低洼：10年与沪深300相比，提前启动，近三月涨幅

1.资产注入（概念） 2.大订单（东方财富通）

3.国家有色金属十二五规划提出，形成3-5家有国际竞争力的有色金属企业，前十位企业铜的集中度占产量的90％，铝、铅、锌要占产量的80％、60％

4、业绩大幅回暖

5、利用现金大幅收购其他资产 600497驰宏锌锗