CMA Part2中文真题-易错题

题目 3: 2D1-CQ02

某公司正在构建风险分析体系，以量化数据中心面临的各种类型风险的威胁程度。在调整保险赔偿金后，下列哪项将代表年度最高损失？ 发生的频率：1年

损失金额：15000美元 保险责任范围：85%。 发生的频率：100年 损失金额：400000美元 保险责任范围：50%。 发生的频率：8年 损失金额：75000美元 保险责任范围：80%。 发生的频率：20年

损失金额：200000美元 保险责任范围：80%。

预计的年度损失应该是12,750 [15,000×(0.85)]。频率为8，预计的年度损失= (75,000/8)×(0.8) = 9,375×(0.8) = 7,500；频率为20，预计的年度损失=(200,000/20)×(0.8) = 100,000×(0.8) = 8,000；频率为100，预计的年度损失= (400,000/100)×(0.5) = 4,000×(0.5) = 2,000。

34.衍生金融工具的名义金额指的是： 合同的初始购买价格。 标的资产的数量。

行使未到期合同的费用。 合同的固定价格。

衍生金融工具是交易双方之间的合同，单个付款（或多个付款）是在双方之间进行的。 合同的名义金额（或面值）可以是由一个特定的事件引发的预先确定的数量，也可以是标的资产价值数量的变化。衍生金融工具的“名 义金额”既指一定数量的货币金额，也可能指一定数量的股份，还可能指衍生金融工具合 同所约定的一定数量的其他项目。

5.斯坦利公司的会计师利用以下的信息计算公司的加权平均资本成本（WACC）。

得出的公司加权平均资本成本是多少？ 17% 。 13.4% 。

10.36% 。 11.5% 。

加权平均资金成本计算如下：

加权平均资本成本=长期债务的权重×长期债务的税后成本+普通股的权重×普通股的成本+留存收益的权重×留存收益的成本

长期债务、普通股和留存收益的总额=10,000,000美元+ 10,000,000美元+ 5,000,000美元=25,000,000美元。13.4%

7.潘特公司预计每年使用48,000加仑的油漆，油漆成本为每加仑12美元。库存持有成本等于20%的购买价格。公司消耗其库存的速率不变，订单需提前3天提交，油漆安全库存是2,400加仑。如果公司每个订单订购2,000加仑的油漆，则存货持有成本是多少？ $5,760。 $5,280。 $8,160。 $2,400。

存货的持有成本=平均存货×持有成本%×库存成本 +安全库存×持有成本%×库存成本 平均库存=2,000加仑的订货量/ 2 = 1,000加仑 安全库存= 2,400加仑

库存的持有成本=1,000×0.2×12美元+2,400×0.2×12美元=2,400美元+ 5,760美元= 8,160

8.DQZ电信公司正在考虑明年的一项耗资50,000,000美元的投资，计划使用以下的贷款和股权组合进行融资。

发行面值为101美元、票面利率为8%、发行成本为2%、期限为20年的债券，债券总额为15,000,000美元。

使用利润留存资金35,000,000美元。

股票市场的收益率为12%，美国国债的收益率为5%。DQZ公司股票β系数为0.6，企业所得税税率为40%。

假设债务税后成本为7%，股本成本是12%。试确定加权平均资本成本（WACC）。 10.5%。 9.5%。 8.5%。 15.8%。

计算加权平均资本成本的公式为： Ka = p1k1+p2k2+ . . . pnkn 其中：

ka=资本成本（以百分比表示） k =资本构成的成本 p =资本构成的比例

n =融资的不同类型（在资本结构中资本构成都有自身成本和比例）

加权平均资本成本（Ka）是债务、优先股、留存收益和普通股成本加权计算的结果。留存收益成本是内部股权资本成本，而普通股成本则是外部股权成本。 DQZ的Ka值是10.5%，它是负债成本加上股权成本的加权结果。 债务成本= （1,500万美元/ 5,000万美元）×0.07=0.3×0.07=2.1%。 股权成本=（3,500万美元/5,000万美元）×0.12=0.7×0.12= 8.4%。 加权平均资本成本=2.1% + 8.4% = 10.5%。

9.根据资本资产定价模型（CAPM），投资组合的预期回报率基于以下哪项而改变？ 基于投资者对风险的态度。 基于投资组合中证券的数量。 随着β值而变化。

随着最佳客户借款利率而改变。

CAPM模型意味着在竞争激烈的市场中风险溢价随β而变化。组合中的每个投资的期望风险溢价随β值成比例地增加，这意味着组合中的所有投资，形成向上倾斜的所谓的证券市场线。 题目 7:

美国证券交易委员会要求所有上市公司在其年度财务报告里包括管理层讨论与分析（MD&A），其中要包含流动性、风险和盈利的可持续性等内容。

题目 12: 2B2-AT14

威廉姆斯公司收集以下数据来测算其整体资本的成本。基于以下内容，公司可以出售无限量的证券。

? 威廉姆斯可以通过发行面值为1000美元，年支付8%利息的20年期债券筹集资金。

发行债券时会收到每张债券30美元的溢价，债券的发行费用为每张债券30美元，税后成本为4.8％。

? 威廉姆斯可以按每股面值105美元出售8％的优先股，发行优先股的成本预计为每

股5美元。

? 威廉姆斯的普通股售价为每股100美元，该公司预计将在明年支付现金股息每股7

美元，股息预计将保持不变。该股票每股要低估3元，而发行成本预计每股5美元。 ? 威廉姆斯预计来年可用的留存收益为10万美元，一旦这些留存收益用尽，该公司将

发行新股作为普通股股权的融资形式。 ? 威廉姆斯倾向于如下的资本结构。

如果威廉姆斯公司共需要1000000美元的资金，公司的加权平均资本成本为（WACC）为： 9.1%。 4.8%。 6.5%。 6.9%。

加权平均资本成本 (Ka)是债务、优先股、留存收益和普通股的成本加权平均的结果。 债务成本为4.8％，其比例为0.3（30％）。

优先股的成本是优先股股息除以它的净值（价格减去发行成本），即 0.08×105/（105-5元）=8.4/ 100 =0.084， 优先股比例为0.2（20％）。 留存收益的成本是内部股权资本成本。

普通股成本是外部股权成本。 使用固定股利增长模型（戈登模型），留存收益的成本 (Ke) 等于来年股息除以股票净值的结果加上固定股利增长率计算得出。

威廉姆斯没有股息增长率，Ke = 7 / (100?3?5) = 7 / 92 =0.076 。

因此，Ka = 0.3×0.048 + 0.2×0.084 + 0.1×0.07 + 0.4×0.076 = 0.0144 + 0.0168 + 0.007 + 0.0304 = 6.9% 。

下列哪一项不是在美国上市的公司股东所具有的合法权益？ 对主要管理层人事变动进行投票。 受理年度财务报告。

投票表决章程和规章制度的修改。 对企业重大的并购活动进行投票。

公司管理层人事变动（首席执行官及以下）是董事会的责任，董事会成员由股东选举产生。董事会负责管理公司，管理权包括计划、组织、人员配备、协调和控制等。 标准偏差(方差的平方根)=0.075224664 = 7.52%

以下哪一个是有十年或十年以上投资期限的债务证券？ 金融租赁。 动产抵押。 债券。 国债。

债券承诺支付特定金额的利息，到期偿还本金，这些债务证券通常有长期的期限。国债通常是一至十年的投资期限，短期国库券的期限则少于一年，而金融租赁仅仅是一个合同。

题目 19: 2B3-AT11 股息：

比利润波动更大。

通常是利润的一个固定比例。 每年都在改变以反映利润的变化。 比利润更稳定。

股票的价格是股息流市场报酬率的现值，股票价格与分红有关。为了防止股票价格波动大，公司通常派发相对固定的股息。

题目 26: 2B1-LS18

以下哪一项最好地衡量了公司债券的利率风险？ 持续时间。 成熟度。 债券评级。 到期收益率。