微经案例材料

中国房地产市场经过多年调控，房价一直降不下来，房市一直没有真正冷过，在本轮经济周期，中国内地天价地王在一二线城市再现，按照市场常识正是李嘉诚在内地房市弄潮博弈的新一轮机会。但李嘉诚却逃离中国市场转战欧洲，究竟为何？

人们有疑问，市场发警讯。连业内的王石都不由不发出房市的警世明言：“精明的李嘉诚在卖内地的物业，这是一个信号，小心了！”按照观察家的评论，李嘉诚是投资高手，他谨慎到“用90%的时间考虑失败”。正因为如此，他在全球各地的多元投资才会将风险降至最低。

循着这样的逻辑，人们自然会得出以下的结论：中国房市面临着风险，国内楼市已经见顶，李嘉诚在商言商见好就收。 作为具有全球影响力的资本家，李嘉诚的资本投向和流动，自然是以利润最大化为终极目的。全球市场是开放性的，有风险就撤，有机遇就上，才是李嘉诚的成功之道。否则，李嘉诚就不是李嘉诚了。

因而，李嘉诚逃离中国市场，让再次热起来的中国房市不由不冷静思考：中国房市还能热多久？热起来的市场风险有多大？李嘉诚的逃离是对中国地产商的一次棒喝与警示，提请其高度关注中国房市的风险。这就是资本大鳄引领市场风向的典型效应。

人们尽可以以李嘉诚所谓“不把鸡蛋放在一个篮子里”----轻描淡写地解读其逃离中国市场，亦可富有意味地多维解读。

须知，李嘉诚不是一般的投资者，在业内人士和媒体看来，李嘉诚属于深谙政策走向的智慧型资本家。包括王石在内的业内人士对中国房市预感到一股迫近的危险，也是基于对李嘉诚“春江水暖鸭先知”的基本判断。 起码有两点值得关注：

一是中国房市的确面临着可预知的风险。中国房市宏调多年，虽然房价未能达到公众预期，但市场上也不再有“宏调变空调”的喧嚣。

更重要的是，中国经济转型升级的主调已经确定，即稳增长、调结构、促改革。以投资刺激经济的老的经济发展模式不再，而作为促改革的一项，除了行政举措的限购限贷，一些以市场和财税作为主要房市调控手段的措施还在酝酿中，如房产税试点等。

可以预料，中国房市不可能一直“热”下去，任何一种市场手段和财税举措，即有可能让中国房市冷静下来。“从来没有暴涨不跌的楼市神话。房价受土地、信贷、货币、税收等多重因素的影响，任何一个因素的变化，都可能成为扼制房价过快上涨的铁腕。” 体味香港楼市多轮沉浮的李嘉诚，对内地房市少了本土地产商的政策依赖侥幸，而多了风险预判的洞察力。因而，近期地王频现对任志强们而言或许是新一轮的市场狂欢，在李嘉诚看来却是必须摆脱的庐山之惑。 更重要的是，李嘉诚的智慧在于笃信本届政府经济转型的决心，认定中国房市会有一定的变化。从中国房市逃离，也是防范不确定风险的正常反应。何况，“长和系”也并非从中国房市全面撤退，一些一线城市的楼盘还在有条不紊的开市。 二是危机中的欧洲面临着周期终结的市场转机，不必说李嘉诚这样的投资老手，即便是中国炒房团，也蜂拥欧洲抄底。成熟的市场机制，稳定的法治根基，危机后的投资机遇等等，都是李嘉诚看好欧洲的利好因素。李嘉诚转战欧洲符合资本流动的规律。

但来自李嘉诚方面的消息称，他爱国爱岗不会撤资，但会根据市场变化选择投资策略。看来，李嘉诚也不想给内地和香港两地市场带来困扰。

据2013年的福布斯排行榜，李嘉诚拥有2000亿元的身价。这2000亿元，是李嘉诚适应市场变化的“报答”---作为投资家，他必须和市场同频共振。以纯粹的资本视野观照李嘉诚，就会少了许多主观情感的偏颇。客观的评价是，若中国房市健康平稳富有商家，李嘉诚还是要回来的。

李嘉诚大陆撤资的真正原因

2014-09-05 09:08:05 来源: 中国企业家(北京) 有21268人参与分享到

客观地说，李嘉诚的行为是带有冒险性的，说是赌博也未尝不可。但是，李嘉诚的赌博是建立在对全球经济政治形势的密切关注和精确的分析之上的，绝非盲目冒险。那么，他的判断依据是什么呢？

李嘉诚大陆撤资的真正原因

“没有一个行业会永远兴旺下去” 李嘉诚频频成为股市和地产大灾难中的大赢家，有什么秘诀呢？

有人说李嘉诚是赌场豪客，孤注一掷，侥幸取胜。或许只有李嘉诚自己心里清楚，他的惊人之举究竟有无赌博成分。客观地讲，任何投资都带有赌博的成分，关键在于如何把握其中的风险。

客观地说，李嘉诚的行为是带有冒险性的，说是赌博也未尝不可。但是，李嘉诚的赌博是建立在对全球经济政治形势的密切关注和精确的分析之上的，绝非盲目冒险。那么，他的判断依据是什么呢？

企业核心责任是追求效率及盈利，尽量扩大自己的资产价值，其立场是正确及必要的。商场每一天如严酷的战争，负责任的管理者捍卫企业和股东的利益已经天天精疲力竭，永无止境的开源节流，科技更新及投资增长，却未必能创造就业机会，市场竞争和社会责任每每两难兼顾，很多时候，也只能是在众多社会问题中略尽绵力而已。

好的管理者真正的艺术在其将新事、新思维与传统中和更新的能力。人的认知力由理性和理智的交融贯通，我们永远不是也永远不能成为“无所不能的人”，有时我很惊讶地听到今天还有管理人以劳累为单一卖点。“天行健、君子以自强不息”。自强不息的方法重要，君子的定义也同样重要，要保持企业生生不息，管理人要赋予企业生命：这不单只是时下流行在介绍企业时在Powerpoint打上使命，或是懂得说上两句人文精神的语言，而是在商业秩序模糊的地带，力求建立正直的方针。

李嘉诚认为，任何一个产业，都有它的高潮与低谷，都有它的顺境与逆境之时。在低谷的时候，相当大的一部分企业都会选择放弃，有的是由于目光短浅而放弃，还有的是由于资金不足等各种各样的原因而不得不放弃。

这个时候就应该静下心来认真分析思考一下，是不是所从事的这个产业目前已经到了穷途末路，是不是还会有高潮来临的那一天，是不是继续坚持下去还会有重出生天的可能，而这种坚持是否是自己的力量所能承受。

《孙子?九地篇》指出：“为兵之事，在于顺（通）详敌之意，并敌一向，千里杀将。此谓巧能成事者也。”

孙子在这里阐述一个在作战时“巧能成事”的诀窍，就是要谨慎再谨慎地审察敌人的意图动态，然后集中兵力指向敌人薄弱而容易攻破的一点，这样即使奔袭千里，也能擒杀敌将，

取得预期的重大战果。

李嘉诚正是靠着这种难得的机会快速发展扩充壮大的。当然，这取决于自己的科学周详的分析判断能力与超人的运筹帷幄决胜千里的决策决断。什么是台风警报？对于李嘉诚来说，就是时时提醒自己，保持一种警觉意识，避免被台风刮走吹倒。

我年轻的时候，最喜欢翻阅的是上市公司的年度报告书，表面上挺沉闷，但别人会计处理的方法的优点和漏弊，方向的选择和公司资源的分布有很大的启示。

对我而言，管理人员对会计知识的把持和尊重，正现金流的控制，公司预算的掌握是最基本的元素。还有两点不要忘记，第一，管理人员特别要花心思在脆弱环节；第二，在任何组织内优柔寡断者和盲目冲动者均是一种传染病毒，前者的延误时机和后者的盲目冲动均可使企业在一夕间造成毁灭性的灾难。

由于股市一片利好之势，自 20世纪 60年代末至 70年代初，香港各界产生了一股“要股票，不要钞票”的投资狂潮，掀起了一阵比一阵更高涨的“上市热潮”。在这股强劲的“炒风”之中，香港市民个个骚动不安，发疯发狂发癫发痴发梦。普通股民纷纷卖掉自己好不容易买下的金银首饰，业主也卖掉了自己的工厂、土地、房屋，甚至有的商人还卖掉自己的地产公司，将楼宇建造所筹集来的贷款，全部投到了股票市场，大炒特炒，梦想着牟取一夜暴利，快速致富发家。

在每日的进进出出中，忘却烦恼，忘却痛苦，忘却危机，忘却灾难即将来临。香港股市处于空前的疯狂状态之中。1973年 3月，恒生指数竟突然升至 1775点的历史高峰，一年间升幅竟在 5.3倍。这更使许多人乐得眉开眼笑，得意忘形，数钞票数得完全忽视了潜在的巨大风险的存在。

然而，李嘉诚在这个“炒风刮得港人醉”、“满城尽带红马甲”的疯狂岁月，丝毫不为炒股暴利所动，依然在稳健地走他早已认准了的正途——房地产业。

李嘉诚把从股市上吸纳的资金，投放于收购大量的廉价物业。这样，就在人们用低价卖出物业所得的钱去购买股票时，李嘉诚却人弃我取，统率他的长江实业一边发行着股票，一边将发行股票筹集到的资金成批地去收购那些低价出卖的物业。

2015年政府救市房地产新政策盘点

2015年开年以来，房地产市场可谓是捷报频传，3月30日，央行、住建部、银监会联合下发通知，对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭购二套房，最低首付款比例调整为不低于40%，对于一直不温不火的房地产市场来讲，政府不折不扣的再次给2015年的房地产市场注入了一支强心剂。让经济学家马光远不禁发出了这样的感慨：中国政府和房地产市场才是真爱。2015年开年以来，中国政府在救市方面都出台了那些新的房地产方面的政策，让小编为大家一一盘点，以期为您购房提供一定的参考。

政策一：2015年2月28日，央行2015年来首次降息

央行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至

2.5%。

政策二、各地的公积金首付最低首付调整 2015年“两会”政府工作报告中指出，2015年房地产政策将坚持分类指导，因地施策，落实地方政府主体责任，支持居民自住和改善性住房需求，促进房地产平稳健康发展。业内人士表示，近期推出的公积金新政的实施，是对中央支持自住和改善性需求指示的呼应，预计未来将有更多的城市出台新政，进一步降低公积金贷款申请门槛。

政策三：2015年3月25日国土部住建部楼市新政落地

2015年3月25日，国土资源部、住建部联合下发《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》，要求2015年各地有供、有限，合理安排住房和其用地供应规模；优化住房供应套型，促进用地结构调整；多措并举，统筹保障性安居工程建设；部门联动，加大市场秩序和供应实施监督力度。

政策四：2015年3月30日央行宣布二套房款首付可低至四成 3月30日，《中国人民银行住房城乡建设部中国银行业监督管理委员会关于个人住房贷款政策有关问题的通知》发布，央行、住建部、银监会联合下发通知，对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭购二套房，最低首付款比例调整为不低于40%。使用住房公积金贷款购买首套普通自住房，最低首付20%；拥有一套住房并已结清贷款的家庭，再次申请住房公积金购房，最低首付30%。

政策五：2015年3月30日购买2年以上普通住房销售免征营业税

3月30日，中华人民共和国财政部发布《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》，通知要求，自3月31日起，个人住房转让营业税免征年限由5年恢复至2年。个人将购买不足2年的住房对外销售的，全额征收营业税；个人将购买2年以上（含2年）的非普通住房对外销售的，按照其销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税；个人将购买2年以上（含2年）的普通住房对外销售的，免征营业税。

2015楼市展望：政策还将继续放宽

两会之后，多地政府响应政府工作报告中的相关指示，纷纷出台一系列的救市政策，如广州、济南等地，甚至降低首套房贷款比例，旨在贯彻两会所提出的“稳定住房消费，打造稳定健康的房地产市场环境”。业内人士表示，整体来看，2015年的房地产政策还将进一步宽松，房地产政策将延续去行政、重市场的调控思路，并有望在营业税征收、一线中部分城市限购等环节进一步放开，地方政府还将非常直接的出台税费减免，购房补贴等多种救市政策。而对于第一轮各地方政府出台的救市政策，张大伟则认为具有两个特点：

1：密集：从各地看，到目前为止已经有多地发布了房地产刺激政策。预计后续各部门都会出台类似的对房地产微调政策，释放有利市场回暖的政策努力。

2：深度：面对楼市成交持续低迷的局面，2014年下半年起，各级政府纷纷出招托市。省级政府有福建、江西、湖北、湖南、河北、河南及宁夏等省，针对房地产行业发布综合性文件，从土地供应、住房信贷、公积金、税收优惠补贴、购房落户及市场监管等多个环节着手，促进房地产市场发展，刺激购房需求入市；杭州、海口及呼和浩特等省会城市也发布类似综合性文件；更多地区则是从局部入手作出政策调整，其中公积金贷款放松以及财政补贴购房成为最主要的两大地方刺激楼市的手段；而北京、上海作为全国最重要的两大一线核心城市，均在第四季度对普通住房标准作出较大幅度调整。普宅标准与住房信贷、公积金、税收优惠等多个涉及购房成本的环节直接相关，因此对市场的利好作用显著。