CPA《财务成本管理》考试真题及参考答案

WORD格式

本）和间接成本集合 （制造费用） 之间缺乏因果联系， 所以选项 C、D正确。（参见教材第

（

328-329 页）

5. 甲部门是一个标准成本中心。下列成本差异中，属于甲部门责任的有

）

A. 操作失误造成的材料数量差异

B. 生产设备闲置造成的固定制造费用闲置能量差异 C. 作业计划不当造成的人工效率差异

D. 由于采购材料质量缺陷导致工人多用工时造成的变动制造费用效率差异【答案】

AC

【金程 CPA解析】选项 AC是在生产过程中造成的，因此属于标准成本中心的责任。产量决策、标准成本中心的设备和技术决策， 通常由上级管理部门和职能管理部门做出， 而不是由成本

中心的管理人员自己决定， 因此，标准成本中心不对

生产能力的利用程度负责，不对固定制造费用的闲置能量差异负责，所以选项 B 不能选。选项

D 是采购部门的责任。（参见教材第 359-360 、445 页）

6. 假设其他因素不变，下列各项会引起欧式看跌期权价值的增加有 A. 执行价格提高 B. 到期期限延长 C. 股价波动率加大 D. 无风险利率增加

（

）

【答案】 AC

【金程 CPA解析】看涨期权的执行价格越高， 其价值越小。 看跌期的执行价格越高，其价值越大，所以 A 是答案。股价波动率加大，看涨看跌期权的价值都增加，所以 C 是答案。

（参见教材第 156 页）

7. 相对普通股而言，下列各项中，属于优先股特殊性的有（ A. 当公司分现利润时，优先股姑息优先于普通股股利支付 B. 当公司选举董事会成员时，优先股股东优于普通股股东当选 C. 当公司破产结算时，优先股股东优先于普通股股东求偿 D. 当公司决定合并分立时，优先股股东取决权优于普通股股东 【答案】 AC

【金程 CPA解析】在公司分配利润时， 优先股股息通常股东且优先支付， 普通股股利只能最后支付， 选项 A 正确；当企业面临破产时， 优先股股东的求偿权优先于普通股，选项 C 正

）

确。

8. 为防止经营者背离股东目标，股东可采取的措施有（ A. 对营业者实行固定年薪制

）

专业资料整理

WORD格式

B. 给予经营者股票期权奖励 C. 聘请注册会计师审计财务报告 D. 要求经营者定期披露信息

【答案】 BCD

【金程 CPA解析】选项 B 属于激励，选项 CD属于监督。（参见教材第

10 页）

9. 甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工。 在其他条件不变的情况下，股票回购产生影响（ A. 每股面额下降 B. 资本结构变化 C. 每股收益提高 D. 自由现金流量减少

）

【答案】 BCD

【金程 CPA解析】股票回购利用企业多余现金回购企业股票， 减少了企业的自由现金流量，

同时减少企业外部流通股的数量， 减少企业的股东权益， 因此选项 B、 D正确；企业外部流通股的数量减少，净收益不变，因此每股收益增加，选项 正确；每股回购不影响每股面值，选项

A 错误。（参见教材第

281 页）

C

10. 在使用平衡积分卡进行企业业绩评价时，需要处理几个平衡，下列各项 中，正确的有（

）

A. 外部评价指标与内部评价指标的平衡 B. 定期指标与非定期指标 C. 财务指标与非财务指标

D. 成果评价指标与驱动因素评价指标的平衡 【答案】 ACD

【金程 CPA解析】平衡积分卡中的“平衡”包含：

外部评价指标和内部评价指标

财务评价指 因此本题正确的

的平衡；成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡； 标和非财务指标的平衡； 短期评价指标和长期评价指标的平衡。 选项为 A、 C、D。（参见教材第

464 页）

11. 甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司债务资本成本 时，选择的可比公司应具有的特征有（ A. 与甲公司在同一行业 B. 拥有可上市交易的长期债券 C. 与甲公司商业模式类似 D. 与甲公司在同一生命周期阶段【答案】 ABC

）

专业资料整理

WORD格式

【金程 CPA解析】如果需要计算债务成本的公司， 拥有可交易债券的可比公司作为参照物。 具有类似的商业模式。因此本题正确选项为

没有上市债券， 就需要找一个

可以公司应当与目标公司处于同一行业，

A、B、C。（参见教材第

116 页） （

）

12. 下列关于上市公司市场增加值业绩评价指标的说法中正确的有 A. 市场增加值不能反映投资者对公司风险的判断 B. 市场增加值便于外部投资者评价公司的管理业绩 C. 市场增加值等价于金融市场对公司净现值的估计 D. 市场增加值适合用于评价下属部门和内部单位的业绩【答

案】 BC

【金程 CPA解析】市场增加值可以反映公司的风险， 公司的市值既包含了投资者对风险的判断， 也包含了他们对公司业绩的评价， 选项 A 的表述错误； 市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量， 是从外部评价公司管理业绩的最好方法，选项 B 正确；市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计，选项 C 正确；即便时上市公司也只能计算它的整体市场增加值， 对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值， 也就不能用于内部业绩

评价， 选项 D错误。（参见教材第 462 页）

三、计算分析题

1. 甲公司股票的当前股市价 40 元，6 个月以后股价有两张可能， 上升 25%或下降 20%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看

涨期权可买入一股股票， 每份看跌期权可卖出 1 股股票，两种期权执行价格均为 45 元，

到期时间均为 6 个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风 险报酬率为 2%。 要求：

(1) 假设市场上每份看涨期权价格为 2.5 元，每份看跌期权 1.5 元，投资者同时 卖出一份看涨期权和看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间；如果6

个月后的标的股票价格实际上涨 20%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组

合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）；

(2) 利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值，

利用看涨期权——看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。

【答案】

(1) 卖出看涨期权的净损益 =-Max（股票市价 - 执行价格， 0）+期权价格 =-Max（股票市价

-45 ， 0） +2.5

卖出看跌期权的净损益 =-Max（执行市价 - 股票价格， 0）+期权价格 =-Max（45-

专业资料整理

WORD格式

股票市价， 0）+1.5

组合净损益 =-Max（股票市价 -45 ，0）-Max（45- 股票市价， 0）+4当股价

大于执行价格时：

组合净损益 =- （股票市价 -45 ）+4

根据组合净损益 =0 可知，股票市价 =41（元） 所以，确保该组合不亏损的股票价格区间为大于或等于 元。

如果 6 个月后的标的股票价格实际上涨 组合净损益 =- （ 48-45 ）+4=1（元）

(2) 看涨期权的股价上行时到期日价值 =40×（ 1+25%）-45=5（元） 2%=上行概率× 25%- （ 1- 上行概率）× 20% 即： 2%=上行概率× 25%-20%+上行概率× 20% 解得：上行概率 =0.4889

2. 甲公司是一家制造业企业， 为做好财务计划， 甲公司管理层拟采用财务报表进行分

析，相关材料如下：

(1) 甲公司 2014 年的重要财务报表数据（单位 万元）： 资产负债表项目 货币资金 应收账款 存货

长期股权投资 固定资产 资产合计 应付账款 长期借款 股东权益

负责及股东权益合计 利润表项目 营业收入 减：营业成本 、

营业税金及附加 管理费用 财务费用 加：投资收益 利润总额 减：所得税费用 净利润

2014 年末 600

1600

1500

1000

7300

12000

3000

3000

6000

12000

2014 年度

20000

12000 640

4000 160 100

3300 800

20%，即股票价格为

48 元，则： 41 元、小于或等于 49

专业资料整理