杜邦分析方法应用于东风汽车经营分析 - 图文

第一章 绪论

净资产收益率 1.75% 营业收入 174.71 营业成本 150.05 销售费用 11.54 管理费用 11.66 财务费用 -0.48 全部成本 177.79 投资收益 4.75 所得税 -0.20 其他 净利润 1.41 营业收入 174.71 营业收入 174.71 平均资产总额 198.16 负债总额 115.27 资产总额 194.39 销售净利率 0.81% 总资产周转率 0.88 资产负债率 59.30% 总资产收益率 0.71% 权益乘数 1/40.70% 图3-4 2014年东风汽车杜邦分析图

数据来源：根据东风汽车财务报表，经计算得出

采用杜邦分析图将有关指标按内在联系加以排列，不仅提供了各主要财务指标关系的

信息，而且直观地反映了公司财务状况和经营成果的总体面貌。由以上图表我们可以知道，东风汽车的净资产收益率在2011年至2014年间出现了较大的波动，尤其是2012年出现较大幅度的下降，分别从2011年的6.27%下降到2012年的0.27%，下降了6%。对比了2011年和2012年的杜邦分析图，我们可以知道，影响净资产收益率变化的三个因素中，销售净利率也呈现与之相似的下降趋势，而总资产周转率和权益乘数波动不大，因此，我们基本可以断定，2012年净资产收益率的大幅下降主要是销售净利率大幅下降造成，究其原因，或者是销售收入大幅下降，或者是成本费拥大幅上升。净资产收益率的下降表明了股东资金的盈利能

13

华南理工大学广州学院本科毕业设计（论文）

力下降，也进一步揭示企业筹资，投资和生产运营方面的效率缩减。而2013年和2014年的净资产收益率分别是0.68%和1.75%，相比上年的上升幅度分别为0.41%和1.07%，对比2012年的下降幅度6%来说上升幅度较小，由杜邦分析图可以简单地判断出，2013年和2014年净资产收益率小幅的上升的主要因素还是销售净利率。总体而言，东风汽车近几年的盈利能力下降了，公司的盈利状况仍需继续改善。

3.4本章小结

本章主要涉及以下三个部分，第一部分主要对东风汽车的公司概况进行概述；第二部分进一步筛选影响东风汽车盈利的指标，选取出销售净利率、总资产周转率和权益乘数这三个因素；第三部分是主要是构建模型，并对杜邦分析图进行简要分析。

14

第一章 绪论

第四章 实证分析

4.1杜邦分析

表4-1、表4-2分别为东风汽车2011-2014年资产负债表和利润表编制的比较资产负债表

和利润表，下面将对东风汽车的净资产收益率进行分析，根据最近几年盈利能力指标的变动情况和发展走势，寻找有效的建议对策来改善东风汽车盈利水平。

表4- 1 2011年-2014年东风汽车资产负债表对比 单位（亿元）

资产： 流动资产： 货币资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 长期股权投资 长期应收款 投资性房地产 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 2014年 40.13 2013年 42.19 2012年 40.1 2011年 35.4 1.03 54.64 9.35 2.37 0.18 2.94 17.22 2.18 129.87 0.59 13.89 0.18 32.71 4.1 0.02 6.98 3.1 0.01 2.95 0.47 64.49 6.47 2.9 0.23 1.84 17.47 0.06 135.92 0.67 13.67 0.18 32.51 7.15 0.02 6.15 3.1 0.003 2.55 37.26 7.38 3.1 0.14 1.94 24.64 114.45 0.79 13.14 0.19 38.49 5.9 0.05 8.01 3.1 0.006 1.85 0.06 51.26 7.91 3.22 0.65 3.77 25.63 127.98 14.44 0.2 26.31 11.9 0.02 6.92 1.02 3.1 0.005 2.13 0.06 15

华南理工大学广州学院本科毕业设计（论文）

非流动资产合计 资产总计 负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 应付债券 长期应付职工薪酬 专项应付款 预计负债 递延收益 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益（或股东权益）： 实收资本（或股本） 资本公积 其他综合收益 盈余公积 未分配利润 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 所有者权益合计 负债和所有者权益总计 64.52 194.39 0.14 41.84 38.25 5.62 3.79 0.62 9.37 10.03 109.65 0.06 0.02 2.35 3.06 0.13 5.62 20 6.14 0.24 7.04 27.48 60.91 18.22 79.12 194.39 66 201.92 0.1 47.02 43.15 5.43 2.93 -0.95 10.93 0.06 108.66 9.95 0.05 0.02 1.61 3.92 0.15 15.7 20 6.14 0.28 7.04 26.23 59.69 17.88 77.57 201.92 71.58 186.02 0.14 40.19 37.29 8.2 2.28 -2.48 10.42 96.04 9.92 0.03 1.38 0.28 3.23 14.84 110.88 20 6.94 7.04 25.79 59.78 15.36 75.14 186.02 66.11 194.09 47.17 42.33 8.47 2.22 2.74 12.56 115.49 0.99 0.01 2.76 3.85 119.34 20 6.47 7.04 26.57 60.08 14.66 74.75 194.09 数据来源：东风汽车2011-2014年年度报告

16