余额宝收益率对我国商业银行理财产品收益率的影响研究 - 图文

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn

余额宝收益率对我国商业银行理财产品收益率的影响研究

作者：赵红 姬健飞

来源：《河北经贸大学学报》2017年第03期

摘要：基于“市场结构-厂商行为-市场绩效”理论（Structure-Conduct-Performance，S-C-P理论），运用2012-2015年我国各银行人民币理财产品和余额宝数据分析余额宝对银行理财产品收益率的影响机理并提出研究假设。研究发现，余额宝的出现在一定程度上促进了银行理财产品收益率的提高，余额宝收益率对于银行理财产品收益率有正向相关关系，这意味着余额宝的出现加剧了金融市场内的产品竞争。

关键词：银行理财产品；余额宝；预期收益率；市场结构；厂商行为；市场绩效；利率市场化；互联网金融；商业银行

中图分类号：F830.4 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2017）03-0065-07 一、引言

随着信息技术的高速发展，互联网金融逐渐进入人们的视线。与传统理财产品相比，互联网金融有着更低的准入门槛、更快的更新速度、更低的营运成本，因而一出现就吸引了众多的中小额资金投资者。2013年6月，天弘基金公司与余额宝合作推出的产品“余额宝”正式上线，此后便以高额收益令人刮目相看。根据天弘基金官方网站数据，截止到2016年6月30日，余额宝自发行后的平均收益率在3%以上，资金规模达到了8 000亿元人民币，累计为投资者盈利达到500亿元人民币以上。与此同时，随着利率市场化的逐步推进，商业银行利息业务收益在不断缩水，因而各大商业银行不断拓展非利息业务，其中理财产品业务的发展尤为瞩目。从2004年我国商业银行开始发行理财产品至今，理财产品一直保持着高速发展的态势，且整体收益性较好。根据《中国银行业理财市场年度报告（2016上半年）》，截至2016年6月底，存续在银行业金融机构中的理财产品共有68 961只，存续余额为26.28万亿元人民币，较2016年初的增幅为11.83%；2016年上半年度银行理财产品市场兑付客户收益的累计金额为4 723.8亿元人民币，其中封闭式产品兑付客户收益率平均为3.98%。本文基于这个背景，研究余额宝收益率对于商业银行理财产品收益率的影响方式与程度，并且对于两者的发展提出针对性的建议。 二、文献综述

有关银行理财产品的研究。国外关于银行理财产品的研究主要集中于发展迅速的结构性理财产品，研究主题多为结构性理财产品的定价问题和投资者对结构性理财产品的投资决策等。国外关于理财产品定价问题的研究比较成熟，丰富的定价模型主要源于资本资产定价模型