我国中小企业研发投入与财务绩效关系的实证研究

2010 t F 3.387 11.471 5.019 25.195 正（显著） 5.462 29.838 3.802 14.452 正（显著） 5.645 31.759 正（显著） 4.41 19.487 营业利润2009 X项系数 t F 营业利润2008 X项系数 t F

小结：企业的营业利润与研发投入绝对数存在相关关系，并且是正相关。从表4-4可以看出，2008年的研发投入与2008年、2009年、2010年营业利润都存在正相关关系，并且通过了显著水平为0.01的显著性假设检验，非常具有统计意义。2009年和2010年的数据也有类似情况。从而验证了企业研发投入与营业利润业绩指标存在正相关关系。并且当年的研发投入数额对以后的营业利润也有积极影响，从而说明投入研发资金后，该研发投入会在当期以至今后的若干个期间内都能起到提高营业利润的作用。由此，假设

和

得证。

4.2.3 研发投入与净资产收益率的相关性分析

设2008年的研发投入为净资产收益率

，净资产收益率

；2009年的研发投入为

，

；2010年的研发投入为，净资产收益率。用EXCEL

和EVIEWS对数据进行处理分析。先做出被研究数据组的散点图，从这些散点图可以看出，大致情况和研发投入对营业利润的影响的散点图相符，因此采用和上一研究过程相同的研究方法，在必要的时候去掉样本企业同洲电子的数据，减少异常值对研究结果的影响。

（1）2008年研发投入与2008年净资产收益率相关关系研究

图4-14 （

，

25

）散点图

从散点图，可以大致看出研发投入与净资产收益率之间隐约存在一定程度上的相关关系。再用EVIEWS做线性回归分析，得出2008年研发投入与2008年净资产收益率的最小二乘估计结果为：

=0.1256497442+8.935711855 * T值 （6.451） （1.993）

=0.189 F=3.971

由于自变量系数的回归参数的估计值没有通过0.01水平的显著性检验，模型整体也不显著，因此2008年研发投入与2008年净资产收益率的呈现不显著的正相关。

（2）2009年研发投入与2009年净资产收益率相关关系研究

图4-15 （

，

）散点图

对19家样本企业的2009年研发投入与2009年营业利润数据进行最小二乘估计，回归结果为

=0.1001297508 + 6.858474656* T值 （4.101） （1.638） =0.136 F=2.683

从结果看，系数和模型整体均未通过显著性检验。将同洲电子的样本数据去掉后，对余下18家再进行最小二乘法的回归分析，回归结果为

=0.0772185213+1.328922252*

T值 （3.951） （3.664）

=0.456 F=13.426

回归参数估计值和模型整体均通过了显著性水平为0.01的t显著性检验和F检验，因此可以得出2009年研发投入与2009年净资产收益率正相关。 （3）2010年研发投入与2010年净资产收益率相关关系研究

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图4-16 （

，

）散点图

对除同洲电子外的18家样本企业的2010年的研发投入与2010年的净资产收益率数据做最小二乘回归，得到结果如下

=0.1031815984+8.639657145* T值 （3.232） （1.599）

=0.137 F=2.557

从结果看，系数和模型整体均未通过显著性检验。因此，2010年研发

投入与2010年净资产收益率的相关关系不显著。

（4）2008年研发投入与2009年净资产收益率相关关系研究

图4-17 （

，

）散点图

对除同洲电子外的18家样本企业的2008年的研发投入与2009年的净资产收益率数据做最小二乘回归，得到结果如下

=0.09233080045+1.367608977*

T值 （4.482） （2.693）

=0.312, F=7.253

显然，自变量的回归系数和模型整体不能通过显著性水平为0.01时的显著性

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检验，但是=2.12，=4.49，可见，系数

和模型整体通过了显著性水平为0.05的显著性检验。可以说，2008年的研发投入与2009年的净资产收益率正相关。

（5）2008年研发投入与2010年净资产收益率相关关系研究

图4-18 （

，

）散点图

对除同洲电子外的18家样本企业的2008年的研发投入与2010年的净资产收益率数据做最小二乘回归，得到结果如下

=0.131905206 + 4.720375451*

T值 （4.347） （0.631）

=0.024 F=0.398

从结果看，系数和模型整体均未通过显著性检验。因此，2008年研发投入与2010年净资产收益率的相关关系不显著。

（6）2009年研发投入与2010年净资产收益率相关关系研究

图4-19 （

，

）散点图

对除同洲电子外的18家样本企业的2009年的研发投入与2010年的净资产

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