财务管理综合练习题

NCF3-6 = （170-80-22.44 – 5）x (1-33%)+22.4+5=69.34万元 NCF7=69.34+65+8=142.34万元

NPV=142.34 x （P/S，10%，7）+69.34 x [(P/A，10%，6)-（P/A，10%，2）]-210 =44.62万元

两方案均为可行方案，但应选择乙方案。 4、解：

每年折旧额=（15500-500）/3=5000元

第1年税后利润=20000+（10000-4000-5000）x (1-40%)=20600元 第2年税后利润=20000+（20000-12000-5000）x（1-40%）=21800元 第3年税后利润=20000+（15000-5000-5000）x（1-40%）=23000元 第1年税后现金流量=(20600-2000)+5000=5600元 第2年税后现金流量=(21800-20000)+5000=6800元 第3年税后现金流量=(23000-2000)+5000+500=8500元

净现值=5600x0.909+6800x0.826+8500x0.751-15500=1590.7元 5、解：

最佳现金持有量=[（2×250000×500）÷10%]1/2= 50000（元） (2)最低现金管理总成本=[2×250000×500×10%]1/2=5000(元) (3)有价证券交易次数 = 250000 / 50000 = 5 (次) 7、解：

（1）经济进货批量=√（2х5000х200）÷2=1000千克

（2）最低管理总成本=√2х5000х200х2=2000

（3）年度最佳进货批次=5000÷1000=5次 进货间隔时间=360÷5=72天 8、解：

期初现金余额=1500+4000+2100=7600 本期现金收入=(60000-10000)+500+13000=63500 本期现金支出=(2000－1000)+2000+1400+6000=10400 期末必要现金余额=1300

现金余额=本期现金收入+期初现金余额－本期现金支出－期末必要现金余额 现金余额=63500+7600－10400－1300=59400(元) 10、解：

(1)保本单价=（2000+1000χ6）÷1000件=8元/件

(2)实现目标利润的单位变动成本=10-（2000+3000）÷1000=5元 (3)为实施该项计划前利润=1000χ（10-6）-2000=2000元

实施该项计划后的利润=1000χ（1+50%）χ（10-6）-（2000+1500）=2500 由于实施该项计划后，利润可增加500元，因此，该项计划可行。

五、计算分析

1、(1)该项目营业现金流量测算表(5分)

计算项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入 80 80 80 80 80 付现成本 30 35 40 45 50 折旧 20 20 20 20 20 税前利润 30 25 20 15 10

所得税(40%) 12 10 8 6 税后利润 18 15 12 9 营业现金流38 35 32 29 量

则该项目的现金流量计算表为(5分) 计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 固定资产-120 投入

营运资本-20 投入

营业现金 38 35 32 29 流量

固定资产 残值回收 营运资本 回收

现金流量-140 38 35 32 29 合计

(2)折现率为12%时,则该项目的净现值可计算为:(5分)

NPV=-140+38*0.893+35*0.797+32*0.712+29*0.636+66*0.567=0.479(万元) 该项目的净现值大于零,从财务上是可行的. 当折现率取值为13%,该项目的净现值为:(5分)

NPV=-140+38*0.885+35*0.783+32*0.693+29*0.613+66*0.543=-3.174(万元) 由此,可求出该项目的内含报酬率:

IRR=12%+(0+0.479)/(-3.174-0.479)=12.13%

2、解：

A产品的经营杠杆系数=[(50-30)X15000]/[(50-30)X15000-150000]=2 销售量的变动率=利润变动率/经营杠杆系数 1996年的利润=(50-30)x15000-150000=150000

则：销售量变动率=[（180000-150000）/150000]/2=10% 12、解：

（1）计算税前利润 = 500/30% =1666.67万元 税后利润 = 1666.67 x (1-30%) = 1166.67万元

计算税后利润提取公积金和公益金=1166.67X20%=233.34万元 (2)计算每股收益=1166.67/100=11.67元/股 目前市盈率=12/11.67=1.03

估计未来市盈率=1.03X(1-25%)=0.77 (3)股票发行价格=0.77X7=5.39元

3、解：短期偿债能力指标： 流动比率=5019/2552.3=1.96

速动比率=（5019-2753）/2552.3=0.86 现金比率=（254+180）/2552.3=0.17 长期偿债能力指标：

资产负债率=4752.3/8189=58% (0.587) 产权比率=4752.3/3436.7=138% (1.38)

4 6 26 5年 26 20 20 66