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D．与资产负债率具有共同的经济意义 E．产权比率的倒数就是资产报酬率
40．关于财务分析有关指标的说法中，正确的有（ ）ABCDE
A．尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款
B．产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系
C．与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力
D．较之流动比率或速动比率，以现金比率来衡量企业短期偿债能力更为保险
E．与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的重点是揭示债务偿付安全性的物质保障程度、 三、判断
1.由于优先股股利是税后支付的.因此,相对于债务融资而言,优先股融资并不具财务杠杆效应.。 ( )
2.资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用 。 ( ) 3.对于债务人来说,长期借款的风险比短期借款的风险要小。 ( )√
4.公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险,因此此类风险并不会从资本市场中取得相应的风险溢价补偿.。 ( ) √
5.如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等,是由短期债务来筹资满足的,则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。 ( ) √
6.市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率,该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价值。 ( )
7.在其它条件相同情况下,如果流动比率大于1,则意味着营运资本必然大于零. ( ) √ 8,若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点,则表明该产品销售利润率等于零. ( )
9.由于借款融资必须支付利息,而发行股票并不必然要求支付股利,因此,债务资本成本相对要高于股票资本成本. ( )
10.在现金需要总量既定的前提下,现金持有量越多,则现金持有成本越高,现金转换成本也相应越高. 11.营运资本的管理重点在于进行长期财务规划,它关心企业长期经营活动对现金流量的影响.( )
12.固定资产的有形磨损一般与生产进步及劳动生产率的提高直接相关. ( ) 13.存货周转次数等于主营业务总收入除以平均存货成本之商. ( )
14.由于收支项目在会计上计入损益的时间和税法规定不一致所形成的差异称之为久性差异. ( )
15.剩余股利政策是指先将税后利润满足权益资本的需要后,然后将剩余部分作为股利发放.( ) √ 16.如果企业不容许发生缺货情形,则缺货成本便与存货数量反向相关,属于决策相关成本.( ) 17.企业年营业收入减去付现成本和所得税后余额称之为每年净现金流量. ( ) √ 18.资本结构调整的主要原因是企业负债筹资较多,风险过大. ( ) 9.折旧政策选择的总标准是当企业盈利水平不断提高时,可选择长时间平均折旧. ( )
20.所谓投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过时间价值率的额外收益. √ 21.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准. ( ) √
22.财务关系是企业理财活动产生的与各相关利益集团的经济利益关系. ( ) √ 23.市场风险可以通过多元化投资加以分散。 ( ) 24.企业筹资的目的是满足生产经营及资本结构调整的需要. ( ) √
25.只要提高资本结构中的负债比重,就会相应提高净资产的收益率. ( )
26.企业的折旧政策是根据企业自身的财务状况,对固定资产的折旧范围和折旧作出的选择.( ) 27.收支预算法是将预算期内可能发生的一切现金收入,流出项目分类列入现金表内,以确定收支差异,采取适当财务对策的方法. ( ) √ 28.息税前利润是基期贡献毛益扣除变动成本和固定成本后的余额. ( ) 29.产权比率能反映企业的长期偿债能力. ( ) √
30.应收账款周转次数是销售收入与应收账款平均余额的比值。 ( )
四、计算题(本大题共3小题，每小题10分，共30分)
1、某项目初始投资6000元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入现金3000元，第三年末流入现金3500元。
要求：（1）该项目投资的内含报酬率。
（2）如果资本成本为10%，该投资的净现值为多少？
提示：若资本成本为20%时，第1、2、3年复利现值系数分别为0.833;0.694;o.579，若资本成本为25%时，第1、2、3年复利现值系数分别为0.8;0.64;0.512。
2、某公司欲购置一台设备，价款20000元，预计使用5年，期满无残值，采用直线法折旧，5年中每年的营业收入12000元，每年付现成本4005元，所得税率40%，资金成本率10%。
要求：（1）计算投资方案的投资回收期；
（2）计算投资方案的净现值、内含报酬率并说明方案是否可行
提示：5年期，利率为10%的年金现值系数为3.791；利率18%的年金现值系数为3.127。 3、某企业计划某项投资投资活动，拟有甲、乙方两个方案。有关资料为：
甲方案原投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。
乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33%，资金成本率为10%。
要求；采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。
4、某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值勤为500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策与税法一致）。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。
要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润； （2）计算该投资方案的净现值
5、某公司现金收支平衡，预计全年（按360天算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求计算：
(1) 最佳现金持有量； (2) 最低现金管理总成本； (3) 有价证券交易次数。
6、某公司均衡生产某产品，每年需要耗用甲材料36000千克，该材料采购成本为200元/千
克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。
要求：计算（1）每年度甲材料的经济进货批量；
（2）每年度甲材料经济进货批量下的平均资金占用额； （3）每年度甲材料最佳进货批次。
7、某 企业每年生产需要甲材料5000千克，该材料的单位采购成本50元/千克，单位储存成本2元/千克，平均每次进货费用为200元。
要求：计算（1）该材料的经济进货批量； （2）该材料的最低管理总成本；
（3）年度最佳进货批次及间隔时间。
8、某公司2003年末库存现金余额1500元，银行存款余额4000元，其它货币资金2100元，应收帐款余额1500元，应付帐款余额为200元，预计2004年第一季度末保留现金余额1300元，预期2004年第一季度发生下列业务：
（1）实现销售收入60000元，其中10000元为赊销； （2）实现材料销售500元，款已收到并存入银行； （3）采购材料2000元，其中1000元为赊购； （4）支付应付帐款2000元； （5）支付水电费用1400元； （6）解缴税款6000元；
（7）收回上年应收帐款13000元。
要求：试用收支预算法计算2004年第一季度预计现金余额。
9、某企业年固定成本为10万元，单位变动成本为400元，产品的价格为900元，本年的销售量为500件，预计下一年的销售量将增加15%，求该企业的保本销售量、下一年度的预期利润。
10、某企业本年度生产销售甲产品，预计销售量为1000件，单价10元，单位变动成本6元，固定成本2000元。
要求：（1）计算不亏损状态下的销售单价
（2）计算在其他条件不变时，实现3000元利润的单位变动成本；
（3）计算若广告费增加1500元，销售量相应增加50%，这项计划是否可行。
11、某企业生产A产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本150000元，1995年销售为10000件，1996年销售量为15000件。1997年目标利润为180000元，计算（1）A产品的经营杠杆系数；（2）1997年实现目标利润的销售量变动率是多少？ 五.计算分析题(20分)
1．假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为5年,开发新产品线的成本及预计收入为:初始一次性投固定资产120万元,且需势支流动资金20万元,直线法折旧且在项目终了可收残值20万元.投产后,预计每年的销售收入可达80万元,每年需支付直接材料.直接人工等付现成本为30万元;随设备陈旧,该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出.如果该公司预计的加权平均资本平均成本为12%,适用的所得税税率为40%. 注:一元复利现值系数表: 期数 1 2 3 4 5 12% 0.893 0.797 0.712 0.636 0.567 13% 0.885 0.783 0.693 0.613 0.543 要求:
(1) 列表说明该产品线的预期现金流量
(2) 用净现值法对该投资项目进行可行性评价.(保留三位小数) (3) 计算测定该投资项目的内含报酬率.
2、甲公司经批准98年增发新股，目前，已发股票每股市价为12元，该公司97年当期缴纳
所得税为500万元，税后利润的20%提出作为公积金和公益金，剩余部分用于公配股东利润，公司已经发行股票100万股，预计公司98年增资后，股票的市盈率预计将下降25%，每股收益将下降为7元每股，该公司所得税率为30%，要求：
（1） 计算税前利润、税后利润和可分配利润 （2） 计算每股收益、实际和预计的市盈率 a) 计算股票的发行价格 3、企业年末资产负债表显示流动资产总额为5019万元，其中：现金254万元，短期投资180万元，应收账款1832万元，存货2753万元；流动负债总额2552.3万元；企业负债总额4752.3；资产总额8189万元；所有者权益总额3436.7万元。
要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指标(计算如出现小数,保留小数点后两位)。
参考答案
一．单选题
1-5 D B C A C 6-10 A C DA B 11-15 A D D C D 16-20 D A B B B 21-25 B A B D A 26-30 B B A D D 31-35 B D C D B 36-40 A A D D A 41-45 B C DDB 46-50 B C C B A 51-55 A A D B B 56 .A 二.多选题
1.ABCE 2.ABD 3.ABCDE 4.ABCD 5.ABC 6.ABD 7.AB 8.CD 9.ABCDE 10.AC 11.AC 12.ACE 13.ABCDE 14.BCD 15.AB 16.BCE 17.BCD 18.ABD 19.ABCE 20.BDE 21.ABD 22.ABDE 23.BD 24.AB 25.ABCD 26.AB 27.BCDE 28.ABE 29.AC 30.ABCD 31.ABD 32.ABC 33.ABC 34.AB 35.ABC 36.AB 37.ABCD 38.ABD 39.ABCD 40.ABCDE 三、判断
正确的：3、4、5、7、15、17、20、21、22、24、27、29
错误的：1、2、6、8、9、10、11、12、13、14、16、18、19、23、25、26、28、30 四、计算参考答案
1、解：经测试，贴现率为20%时：
净现值=2500×0.833+3000×0.694+3500×0.579-6000=191 当贴现率为25%时：
净现值=2500×0.8+3000×0.64+3500×0.512-6000=-288 用插值法计算，内含报酬率为
或计算=20%+（25%-20%）×191/196+191≈21.99 若资金成本为10%，则
净现值=2500/（1+10%）+3000/（1+10%）2+3500/（1+10%）3-6000 =1379元 2、解：
营业现金净流量=[12000-4005-（20000÷5）]（1-40%）+（20000÷5）=6397元 投资回收期=20000÷6397=3.127年 净现值=6397χ3.791-20000=4251元
由于5年期18%的年金现值系数正好为等于3.127（20000÷6397），因此，内含报酬率为18%。 （2）乙方案：
年折旧额=（120-8）/55=22.4万元 无形资产摊销额=25/5=5万元 NCF0= - 210万元 NCF1-2 = 0 万元
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