第九届“挑战杯”辽宁省大学生创业计划竞赛

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第八章 公司资金管理

8.1股本结构与规模

公司注册资金100万，股本结构和规模如下：

股本来源 股本规模 金 额 比 例 风险投资 70万 70% 创业团队 30万 30% 股本结构中，创业团队资金入股占总股本的30%，风险投资方面，我们打算引入多家风险投资共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后可能的上市做准备。

股本结构与规模30p万 风险投资30万 创业团队70%

8.2资金运营计划

公司创业初期拟吸引投资100万。考虑到公司所属行业的特点和发展战略，公司在创业初期由团队成员自筹资金，吸引风险投资，向银行长期借款，短期借款。公司组建初期管理团队、风险投资者分别拥有30%和70%的股份权益。资金分两个阶段投入项目运行，第一期（公司成立初）投入100万，主要用于公司的开办、固定资产购置、器材购进、部分资金的预付、员工工资、房租和日常营运；第二期（公

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司成立3-5年）投入200万，主要用于分公司开办、市场开拓、公司经营、业务拓展等。公司后期的资金来源渠道有营业利润、银行贷款、分公司等。

8.3投资收益与风险分析

主要假设： 公司自运营时，对员工进行培训和广告宣传，预计在第3年就能够收回成本，考虑到第3年要拓展公司业务规模，需要较多资金，因此第5年开始分红。租赁办公室作为公司总部，付租金即可运营。

表8-1 投资现金流量表（其中数据不符合公司情况）

固定资产投资 流动资金 销售收入 成本（折旧与摊销）

税前利润 所得税 税后利润 折旧 无形资产摊销 净现金流量

初期 255000 305000 0 0 0 0 0 0 -560000

投资现金流量表 第一年 0 0 375750 1080815 -705065 0 -705065 13000 6000 -686065

第二年 0 0 772400 891998 -119598 0 -119598 13000 6000 -100598

第三年 0 0 1611600 1024882 586718.1

0 586718.1 13000 6000 605718.1

第四年 0 0 6451200 5081171 1370029 283020.9 1087008 28000 6000 1121008

第五年 0 0 9841600 5513185 4328415 1082104 3246312 28000 6000 3280312

单位：元

注：前半年为建设期（初期），后半年即投入生产，均记入第一个会计年度。

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8.4投资净现值

nNPV??t?1NCF?C?1?k?ttNPV=199.07（万元）

银行短期借款（1年期）利率为6.66%，考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性以及数据等因素，k取10%（下同），此时，NPV=199.07（万元）大于零。计算期内盈利能力很好，投资方案可行。

8.5投资回收期

通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为三年又十个月，投资方案可行。

回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值)

8.6内含报酬率

根据现金流量表计算内含报酬率如下：

NPV??t?1nNCF?C?0?1?IRR?ttIRR=41%

内含报酬率达到41%大于资金成本率10%，主要因为本产品优质低价，使得销售利润率较高，而且，前5年内市场增长性很好。

8.7投资回报

根据对未来几年公司经营状况的预测（见收益表），公司能保持

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较高的利润增长，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。为此，公司前四年不分红，第五年开始每年分红为净利润的30%。

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