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买卖双方所接受。
采用收益现值法评估资产的缺点：预期收益额预测难度较大，受较强的主观判断和未来不可预见因素的影响；在评估中适用范围较小，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。
二、公司的关联交易 （一）关联交易方式
关联方交易，是指关联方之间发生转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。
关联方的界定①一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响；②两方或多方同受一方控制、共同控制或重大影响。 我国上市公司的关联交易具有形式繁多、关系错综复杂、市场透明度较低的特点。 1.常见的关联交易主要有以下几种 （1）关联购销。
主要集中在资本密集型行业和市场集中度较高的行业。此类关联交易在众多上市公司中或多或少地存在，交易量在各类交易中居于首位。
（2）资产租赁。 （3）担保。
（4）托管经营、承包经营等管理方面的合同。 （5）关联方共同投资。
（二）关联交易对公司的影响
关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴。其主要作用是降低交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于利润的最大化等。
在分析关联交易时，要注意关联交易可能给上市公司带来的隐患，如资金占用、信用担保、关联购销等。
三、会计和税收政策的变化
（一）会计政策的变化及其对公司的影响
会计政策是指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。如果采用追溯调整法进行会计处理，则会计政策的变更将影响公司年初及以前年度的利润、净资产、未分配利润等数据。 （二）税收政策的变化及其对公司的影响
取消先征后返对上市公司的收益形成了较大的冲击。
又如增值税的出口退税。增值税作为价外税，其出口退税是指销售时免征增值税，同时将购进时支付的增值税进项税额退给企业，这就意味着产品是以不含税的价格进入国际市场的，因此从价格上提高了企业在国际市场上的竞争能力。 国家有关部门对增值税政策的频繁调整也会影响到有关行业乃至上市公司的效益。
将于2008年1月1日起施行的《中华人民共和国企业所得税法》，对我国包括上市公司在内的内资企业的净利润增长将带来积极的预期。新税法按照“简税制、宽税基、低税率、严征管”的税制改革原则，建立各类企业统一适用的企业所得税制度，参照国际通行做法，体现了“四个统一”，即内资企业、外资企业适用统一的企业所得税法；统一并适当降低企业所得税税率；统一和规范税前扣除办法和标准；统一税收优惠政策，实行“产业优惠为主、区域优惠为辅”的新税收优惠体系。
第 六 章 证券投资技术分析
第一节 证券投资技术分析概述
一、技术分析的基本假设与要素
（一）技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 （二）技术分析的三大假设
三大假设分别是：市场行为涵盖一切信息、价格沿着趋势移动、历史会重复。 1.市场行为涵盖一切信息 这是进行技术分析的基础。
主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格变动上。 2.证券价格沿趋势移动
这是进行技术分析最根本、最核心的条件。
主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。 3.历史会重演
这是从人的心理因素方面考虑的。 （三）技术分析的要素
技术分析的要素：价格、成交量、时间和空间。
二、技术分析的理论基础——道氏理论 （一）形成过程
该理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华·琼斯创立了著名的道-琼斯平均指数。 （二）主要原理
道氏理论的6个主要原理：
1.市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。 2.市场波动具有某种趋势。
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三种趋势：主要趋势（1年或1年以上）、次要趋势（3周～3月）、短暂趋势（不超过3周）。 3.主要趋势有三个阶段。 第一个阶段为累积阶段； 第二个阶段为上涨阶段；
第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。
4.两种平均价格指数必须相互加强。（工业平均指数和运输业指数必须在同一方向上运行） 5.趋势必须得到交易量的确认 。
6.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。（趋势分析的基础） （三）道氏理论的应用及应注意的问题
第一个不足是道氏理论对大的形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。 另一个不足是它的可操作性较差。
三、技术分析方法的分类
技术分析方法分为5类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。 （一）指标类
常见的指标有相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）、趋向指标（DMI）、平滑异同移动平均线（MACD）、乖离率（BIAS）等。 （二）切线类（与几何中不是一个含义） （三）形态类
根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。 （四）K线类（进行各种技术分析的最重点的图表） （五）波浪类
四、技术分析方法应用时应注意的问题
（一）技术分析必须与基本分析结合起来使用。 （二）注意多种技术分析之间的综合研判。 （三）理论与实践相结合。
第二节 证券投资技术分析主要理论
一、K线理论（重点）
（一）K线的画法和主要形状。 1.K 线的画法
K线又称为日本线，起源于日本。（米市交易）
K线中涉及的四个价格分别是：开盘价、最高价、最低价和收盘价。 其中收盘价最为重要。
K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。中间的矩形部分是实体，实体的上下端为开盘价和收盘价。实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。 根据开盘价和收盘价的关系，K线又分为阳线和阴线两种，收盘价高于开盘价时为阳线（红线），收盘价低于开盘价时为阴线（黑线）。
2.K线的主要形状
光头阳线和光头阴线。 光脚阳线和光脚阴线。 光头光脚的阳线和阴线。 十字型。
T字型和倒T字型。 一字型。
（二）K线的组合应用
K线图反映的是一段时间以来买卖双方战斗的结果。 1.单根K线的应用
应用单根K线研判行情，主要是从实体的长短、阴阳、上下影线的长短以及实体长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。 大阳线实体和大阴线实体；有上下影线的阳线和阴线；十字星。
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2.由多根K线的组合推测行情
K线多的组合要比K线少的组合得出的结论更可靠。 （三）应用K线理论应注意的问题
由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。
尽量使用根数多的K线组合。一般说来，多根K线组合得到的结果不大容易与事实相反。
二、切线理论
顺势而为，不逆势而动 （一）趋势分析 1.趋势的含义
趋势是指股票价格的波动方向。 2.趋势的方向
趋势的方向有三类：（1）上升方向；（2）下降方向；（3）水平方向。（无趋势方向） 3.趋势的类型
按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 （二）支撑线和压力线（重点）
支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。
压力线又称阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起到阻止股价继续上升的作用。
市场中主要有三种人：多头、空头和旁观者。 （三）趋势线和轨道线 （四）黄金分割线和百分比线 1.黄金分割线
黄金分割线是依据0.618黄金分割率原理计算得出的点位，股价会在0.618和0.382这两个比例的位置上受到支撑和反压。 2.百分比线
百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数位的分界点。 1/2、1/3、2/3这三条线最为重要。
三、形态理论（K线短期）
（一）股价移动规律和两种形态类型 1.股价移动的规律
股价的移动取决于多空双方力量的大小。
持续整理、保持平衡 打破平衡 新的平衡 在打破平衡??? 2.价格移动的两种形态类型
包括：持续整理形态、反转突破形态 前者保持平衡，后者打破平衡。
（二）反转突破形态（趋势方向的反转）
反转变化形态主要有头肩形态、多重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。 1.头肩形态
头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。
（1）头肩顶形态（可靠的沽出时机） 颈线、形态高度
这一形态具有如下特征：（1）一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜；（2）就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减；（3）突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大。 当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌。下跌的深度，可以借助头肩顶形态的测算功能进行。 从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。 （2）头肩底形态（买进时机） （3）复合头肩形态 2.双重顶和双重底形态
双重顶和双重底就是M头和W底，这种形态在实际中出现得也非常频繁。 突破颈线就是突破轨道线、突破支撑线，所以也有突破被认可的问题。
双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即：从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。 需要注意的是，双重底的颈线突破时，必须有大成交量的配合，否则即可能为无效突破。 3.三重顶（底）形态
比起头肩形态来说，三重顶（底）形态更容易演变成持续形态，而不是反转形态。 4.圆弧形态（成交量是两头多，中间少）
圆弧形态在实际中出现的机会较少，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的。 5.喇叭形（缺乏理性的市场） 6.V形反转（失控）
V形走势是一种很难预测的反转形态，它往往出现在市场剧烈的波动之中。
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（三）持续整理形态
包括：三角形、矩形、楔形和旗形。 1.三角形态
分类：对称三角形、上升三角形和下降三角形。 2.矩形（可进行短线操作）
矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，作横向延伸运动。 当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度，这是矩阵形态的测算功能。 3.旗形和楔形 （四）缺口
缺口，通常又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。 缺口划分为四种：普通缺口、突破缺口、持续缺口、消耗缺口。 1.普通缺口
经常出现在股价整理形态中，特别是出现在矩形或对称三角形等整理形态中。 普通缺口的特征：3月内回补，成交量小，很少有主动的参与者。 2.突破缺口
是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。 3.持续缺口
是在证券价格向某一方向有效突破之后，由于急速运动而在途中出现的缺口，它是一个趋势的持续信号。 持续性缺口一般不会在短期内被封闭。 4.消耗性缺口
一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。 （五）应用形态理论应注意的问题
1.站在不同的角度，不同的形态会有不同的解释； 2.进行实际操作时，要求形态完全明朗才能行动。
四、波浪理论（重点）
（一）波浪理论的形成历史及其基本思想 1.波浪理论的形成过程。
波浪理论的全称是艾略特波浪理论。波浪理论以周期为基础。 2.波浪理论的基本思想。
艾略特认为，由于证券市场是经济的晴雨表，而经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。不过股价波动的周期规律比经济发展的周期要复杂的多。
每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。
艾略特不仅找到了股价移动的规律，而且还找到了股价移动发生的时间和位置，这是波浪理论较之于道氏理论更为优越的地方。 （二）波浪理论的主要原理 1.波浪理论考虑的因素
波浪理论考虑的因素有三个方面： （1）股价走势所形成的形态；
（2）股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置； （3）完成某个形态所经历的时间长短。 简单地概括为：形态、比例和时间。 2.波浪理论价格走势的基本形态结构
（三）波浪理论的应用及其应注意的问题
首先要明确当前所处的位置。要认真准确地识别3浪结构和5浪结构。
五、量价关系理论
在技术分析中，量与价的关系占据了极重要的地位。成交量是推动股价上涨的原动力，量是价的先行指标。 （一）成交量与股价趋势――葛兰碧九大法则
1.价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特征。
2.在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。
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