证券投资价值分析报告

云南白药集团股份有限公司投资价值分析

1）从上表不难看出，截至2013年云南白药与同行业相比总体处于领先地位。 2）从主营收入、净利润和股东权益来看，云南白药具有很强优势。

3）从市盈率来看，云南白药稍稍逊色于其他企业，但理论上市盈率低的股票适合投资，因为市盈率是每股市场价格与每股收益的比率，市盈率低的购买成本就低。但是市盈率高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景。因此市盈率是高好还是低好已经无所谓，重要的是只要个股拉升就行。

4）从销售毛利率来看，云南白药低于其他同行业，说明其产品成本上涨或者定价偏低，才导致销售利率下降。

5）从股东权益比率来看，云南白药都略低其他同行。股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。

八．投资价值分析及建议

（一）K线分析：

从上图可以看出股价先跌后涨，股价在最低的时候获得了买方的支撑，卖方受阻，收盘价就是当天的最高价，明显多头力量聚集，股价一直在上涨，可以分析出此股票行情看好，预示着买盘势力较大，以后股价仍有继续上升的势头。这也应证股票“高收益、高风险”同在的道理。

- 12 -

云南白药集团股份有限公司投资价值分析

（二）趋势分析：

从上图中可以看出，在10月27日之前，趋势线一直在股价的上方，起压力作用，10月27日，股价突破压力线，此后几日一直继续上涨，应为买入信号。在12月7日时，股价没有继续跌到趋势线以下，股价反而继续上涨，此时的压力线转为支撑线，对股价起支撑作用。

（三）形态分析：

股价在这一时期形成了一个圆弧顶的形态，股价在10月24日开始从低位持续上扬，成交量也明显增加。但随着股价的攀升，多头开始遇到阻力，在11月14日这一时期，股价上升速度趋缓，成交量也逐渐减少。当股价缓慢上推到11月15日时，多头力量减弱，最后完全失去信心，股价便开始快速下落，形成了一个圆弧底的形态，在11月16日时，为卖出信号。在12月8日这天股价出现十字星形，当天的开盘价就是收盘价，此时出现反转信号，从这一天后股价又开始大幅度上涨，12月9日时为买入的信号。

（四）结论及投资建议：

根据以上的财务数据分析可以看到，企业盈利能力较强，偿债能力稳定，净资产收益率持续稳定在20%以上，销售收入和利润均领先其他企业，并在逐年增长。但企业的营运能力受到存货周转速度的影响，带来了一定的挑战，并且存货成本的急剧上升以及政府对药品价格的新政策，都会给企业带来盈利压力。

从中长期看来，云南白药股份有限公司已具备一定的投资价值，有良好的升值空间，市场股价近期处于调整当中，估值目前相对合理，建议待股价企稳后再逢低逐步介入。

- 13 -