财务成本管理(2015) VIP阶段测评题（第2阶段）

复制原理-B的计算/期权价值的计算 H×Su-B=Cu H×Sd-B=Cd

一般来说，从下行的股价和期权价值中求解B更加容易 ∵H×Sd-B=Cd ∴0.2×45-B=0 解得B=9

借入的资金=PV（B）=9/（1+5%）=8.57 期权价值C0=H×S0-PV（B）=0.2×60-8.57=3.43 风险中性原理-求上行下行概率

风险中性原理-反向归纳

【知识点】 金融期权价值的评估方法 7. 【答案】 B 【解析】

B选项：无风险利息利率上升，视同执行价格下降 C选项：股利分配率上升，视同股票价格下降

【知识点】 金融期权的价值因素 8. 【答案】 B 【解析】

动态回收期的计算

整数部分M：累积未收回现值正负号变换的前一年 小数部分：M年末未收回的现值/M+1年现金流现值 动态回收期=1+227.27/330.58=1.69

【知识点】 回收期法 9. 【答案】 B 【解析】

平均年成本的计算

计算平均年成本

提示1：注意检查现金流的正负号！ 提示2：递延年金的折现

连续收支期的期数4怎么来的：3、4、5、6 第二次折现的期数2怎么来的：3-1=2 现值总成本=3078 平均年成本=3078÷(P/A,10%,6)=706.73

【知识点】 投资项目现金流量的估计方法 10. 【答案】 D 【解析】

权益性交易理论上都不改变股东的财富 股票股利和股票分割的影响总结表（1）

股票股利和股票分割的影响总结表（2）

每股市价和每股收益同比例稀释，市盈率不变 每股市价和每股净资产同比例稀释，市净率不变