中储发展股份有限公司案例分析报告

中储发展股份有限公司

案例分析报告

一、主体概况............................................................................................................ 1 二、行业分析............................................................................................................ 2 1.仓储物流行业 .................................................................................................. 2 2.贸易经销行业 .................................................................................................. 3 三、人员素质............................................................................................................ 5 四、经营分析............................................................................................................ 6

1．经营概况 ...................................................................................................... 6 2．业务运营 ...................................................................................................... 8 五、财务状况.......................................................................................................... 10

1.资产 ...............................................................................................................11 2.负债 .............................................................................................................. 12

3.盈利能力 ....................................................................................................... 13 4.偿债能力 ....................................................................................................... 13 六、综合评价.......................................................................................................... 14

一、主体概况

中储发展股份有限公司（以下简称“公司”或“中储股份”）前身为天津中储商贸股份有限公司，由中国物资储运总公司天津公司所属的天津中储南仓一库、南仓二库、南仓三库、西站二库、新港物资公司和新港货运代理公司等六家

作为共同发起人，以社会募集方式设立的股份有限公司。公司获准向社会公开发行1,710 万股人民币普通股股票，并于1997 年1 月21 日在上海证券交易所挂牌交易（股票简称：中储股份，股票代码：600787）。

公司主营业务涉及仓储物流和贸易经销两大行业。仓储物流业务涉及仓储配送、国际货运代理，质押监管融资、现货交易市场等领域。截至2011 年底，公司在全国20 多个中心城市和港口城市设有物流配送中心和经营实体，占地面积近600 万平方米，拥有各类物流设备1,000 多台套、70 多公里的铁路专用线，年吞吐能力近5,000 万吨。

截至2011 年底，纳入公司合并报表范围的子公司共20 家，拥有在职员工6,074 名。

截至 2011 年底，公司合并资产总额1,108,537.94 万元，负债合计680,326.31 万元，所有者权益（含少数股东权益）428,211.63 万元。2011 年公司实现营业收入2,341,294.00 万元，净利润（含少数股东损益）40,897.93 万元；经营活动产生的现金流量净额-101,693.41 万元，现金及现金等价物净增加额-7,032.21 万元。

二、行业分析

公司主营业务涉及仓储物流和贸易经销两大行业。

1.仓储物流行业

现代物流业是在传统的生产制造业、运输仓储业、商品流通业与现代信息产业融合、重组、提升的基础上形成的一种新的产业。物流业在中国的发展已走过了三十多年的路程，物流业对我国促进经济发展起着重要的推动作用，成为支持和服务于国民经济体系运行的重要环节。

物流行业的发展与宏观经济发展密切相关，随着中国商品、信息和服务流通的加快，为国内物流发展提供了广阔的市场空间。2002年以来，中国政府对现代物流业发展的重视程度逐渐增强，政策支持力度的不断加大，国内物流行业进入

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快速发展阶段。从发展趋势看，社会经济发展对物流的需求是不断加速增长的。

受宏观环境的影响，社会物流总额增速略有波动，物流行业面临成本压力较大2008 年出现了全球性的金融危机，但是中国经济始终保持着比较强劲的发展势头。2008年GDP 增长率为9%，2009 年GDP 增长率略有下降为8.55%，2010 年中国GDP 增长10.3%。根据最新统计数据2011 年的GPD 增长率为9.2%。在良好的宏观环境下，我国物流业也取得了长足进步，社会物流总额始终保持持续较大幅度增长的趋势。根据数据显示，受金融危机的影响，2009年社会物流总额同比增长出现了较大幅度下降，2010 年受经济复苏及国内投资拉动，增幅有所回升，增速高于当年GDP 增长率。2011 年全国社会物流总额158.4 万亿元，按可比价格计算，同比增长12.3%，增幅比上年回落2.7 个百分点（如下图）。（资料来源：中国物流年鉴与中国物流与采购联合会）

2008 年～2011 年社会物流总额及同比增速

2.贸易经销行业

公司贸易经销业务主要集中在钢材贸易和铁矿石贸易，这两部分业务占公司贸易业务总收入的90%。目前钢铁贸易行业市场集中度不高，钢铁贸易企业众多，

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行业门槛较低。铁矿石贸易市场的现状是铁矿石进口回暖，但是价格波动比较大。

铁矿石费用约占炼铁成本的60%左右，铁矿石价格的波动，将直接影响钢材的生产成本。在中国铁矿石的主要来源构成中，国内矿和进口矿占比大致在一半左右，其中澳洲、印度和巴西是中国铁矿石进口的主要地区。近几年我国的铁矿石进口增长较快，2010 年由于国内需求的不足，进口有较大的下降（如下图）。2011 年铁矿石进口出现较大幅度增长，增长率为10%。就铁矿石经销商而言，进口铁矿石数量的上升，为钢铁贸易商带来更多的商业机会。

2008 年～2011 年中国铁矿石进口量及增长率

由于对全球经济恢复的良好预期，加上通货膨胀盛行，全球对铁矿石的需求在高位增长，而供给尚未全面释放，印度出口又明显减少，从而导致2011 年9 月份之前的铁矿石市场相当火热，从中国进口铁矿石价格指数（如下图）看，2011 年9 月之前中国进口铁矿石价格指数一直维持在高位，截至9 月09 日，价格指数达到峰值659.5。然而，在国内宏观调控的持续影响下，加之欧美债务危机的不断升级，9 月份以后铁矿石市场在钢材价格下跌的带动下出现了大幅下跌。中国进口铁矿石价格指数出现大幅度下跌，11 月18 日价格指数达到同时期最低值475，随后，在信心恢复和钢厂备库存的拉动下，铁矿石价格在超跌后出现了明显反弹，铁矿石价格指数开始回升，最高值达到519。从近期我国进口铁矿石的价格指数的分析，可以得出铁矿石价格指数波动性大，对于铁矿石贸易企业而言，需要较强预测价格走势的能力以规避风险。

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