中国中央空调市场分析报告

中国中央空调市场分析报告

目录

中央空调一个什么样的产品？ ............................................................................................... 8 16 年中央空调行业为谁转身——家用中央空调 ................................................................. 8

冷水机集体败退，多联机引领回升 ............................................................................. 10 房地产带动明显，单核心重回正轨 ............................................................................. 13 零售为增量之源，家装成就大趋势 ............................................................................. 15 家用中央空调发展前景如何——数倍成长空间 ................................................................. 20

市场培育成效显现， 产品渠道双双发力 ................................................................... 20 价格劣势逐渐消除，消费升级稳步推进 ..................................................................... 24 完成从 0 到 1 的蜕变， 数倍成长空间开启 ........................................................... 28 数倍空间之下哪些品牌受益——国产稳步替代 ................................................................. 34

外资仍就主导，国产稳步提升 ..................................................................................... 34 品牌成就市场，渠道助力扩张 ..................................................................................... 39 科龙表现抢眼，龙头本色依旧 ..................................................................................... 40 投资建议................................................................................................................................. 47

图目录

图 1：主流中央空调产品类型、分类原理及大概适用范围梳理 ....................................... 8 图 2：16年我国中央空调市场规模达到约700亿元 .......................................................... 9 图 3：目前中央空调与普通家用空调终端市场规模之比约为1:3 .................................... 9 图 4：16年我国中央空调市场规模出现超越前期趋势的大幅回升 ................................ 10 图 5：16年多联机表现抢眼，水冷机整体表现不佳 ........................................................ 10 图 6：16年多联机及单元机市场份额达到63.7% ............................................................. 11 图 7：多联机、水冷机及单元机规模分别为332亿、142亿及118亿 .......................... 11 图 8：16年中央空调增量的86%来自多联机产品 ............................................................. 12 图 9：13年开始多联机及单元机份额加速扩张而水机份额则快速萎缩 ........................ 12 图 10：除商业营业用房外的商品房口径下各子项销售增速走势较一致 ....................... 13 图 11：多联机主导下的中央空调规模与滞后一年地产销售走势基本吻合 ................... 14 图 12：多联机及冷水机增速表现与滞后一年地产销售表现基本符合但两者正加速分化

......................................................................................................................................... 14 图 13：中央空调零售渠道规模快速增长 ........................................................................... 15 图 14：家用中央空调市场规模快速增长 ........................................................................... 16 图 15：零售渠道及家用中央空调份额快速提升 ............................................................... 17 图 16：零售渠道销售的中央空调中多联机占比约为70% ................................................ 17 图 17：约50%的多联机产品应用在家用中央空调领域 .................................................... 18 图 18：多联机零售渠道增长表现远快于非零售渠道 ....................................................... 18 图 19：16年中央空调市场86%的增量来自多联机，多联机90%的增量来源于零售渠道

......................................................................................................................................... 19 图 20：多联机从传统分体式空调及大型水机组间差异化进入 ....................................... 20 图 21：家用单元机更可能是中央空调的过渡品种 ........................................................... 21 图 22：集齐“制冷+制热+制热水+采暖”四大功能的中央空调系统 ............................. 22 图 23：政策退出背景下空调厂商加大对家用中央空调投入力度 ................................... 23 图 24：家用中央空调领先企业近年来线下布局日臻完善 ............................................... 23 图 25：16年主流变频挂机均价基本已处在3000元以上 ................................................ 25 图 26：16年主流变频柜机均价基本已经处在6000元以上 ............................................ 26 图 27：含安装费的多联机方案与传统变频挂机方案价格比较 ....................................... 27 图 28：不含安装费的多联机方案较传统变频挂机方案价格劣势已较小 ....................... 27 图 29：能接受2万元以上中央空调价格的消费者占50% ................................................ 29 图 30：美国家用中央空调渗透率较高 ............................................................................... 29 图 31：售价超过7000元的普通家用空调零售量份额约为10% ...................................... 30 图 32：4000元以上油烟机产品零售量增长水平显著快于其他 ...................................... 31 图 33：油烟机均价持续提升 ............................................................................................... 32 图 34：单元机在家用中央空调领域内的市场份额持续下滑 ........................................... 33 图 35：格力美的市场份额已经位居中央空调行业前两位 ............................................... 34 图 36：暖通空调数据显示16年格力中央空调销售规模超过110亿 ............................. 35 图 37：日系领衔多联机，欧美长于冷水机领域，国内品牌单元机份额较高 ............... 36 图 38：内资品牌中央空调市场份额稳步提升 ................................................................... 36 图 39：16年大金在我国中央空调家装市场份额中占比达25.5% ................................... 37 图 40：大金多联机市占率下降明显但份额被诸多厂商瓜分 ........................................... 37 图 41：单元机领域格力美的主导竞争格局趋于稳定 ....................................................... 38

图 42：日立中央空调及多联机市场份额稳步提升 ........................................................... 39 图 43：接近80%受访消费者的购买决策基于产品品质 .................................................... 40 图 44：超过80%受访消费者如果购买中央空调仍旧会选择线下渠道 ............................ 40 图 45：海信科龙持有海信日立49%股权 ............................................................................ 41 图 46：海信日立投资收益对海信科龙业绩贡献较大 ....................................................... 41 图 47：海信日立近年来净利润维持平稳增长 ................................................................... 42 图 48：15年海信日立多联机产品占比达到91.8% ........................................................... 43 图 49：16年格力占中央空调市场份额为16.2% ............................................................... 44 图 50：16年美的占中央空调市场份额为13.7% ............................................................... 44 图 51：格力首创的光伏直驱变频离心机在全球范围具有领先优势 ............................... 45 图 52：15年格力单元机及多联机销售收入占比达83% ................................................... 45 图 53：15年美的单元机及多联机收入占比达74.4% ....................................................... 46