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第四章 IS-LM模型

——商品市场与货币（金融）市场的共同均衡

放松假定：引入货币（金融）市场，分析M（货币），r（利率）的作用 Keynes：货币、利息与就业一般理论 （1936’ s）

《General theory of employment，interest and money》 IS-LM综合：由汉森-希克斯（凯恩斯主义者）[A.Hansen &John Hicks]综合→把Keynes的AD 决定论+古典的一般均衡方法=宏观上的一般均衡（商品市场+货币市场的共同均衡）

IS：I=S 即AS=AD （商品市场） 济

LM：L=M即Md=Ms （金融货币市场）

Keynes的货币与利息理论 IS-LM的贡献：

（1）把Keynes独立分析的IS和LM联系在一起

（2）把Keynes的理论数学化，形成规范的系统的总需求理论 （3）Keynes本人重视对财政政策，而IS-LM则重视货币政策，从而

形成现代的总需求管理政策

二战后～1970 ’，IS-LM是宏观经济学的核心。 一、IS模型（IS Model） （变量；数学公式；模型）

1．商品市场的均衡条件：IS曲线的含义 三部门经济：AS=AD

稳定的条件

共同作用是宏观经

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C+S+T=C+I+G

S + T = I + G （储蓄 投资 ）

要使商品市场保持均衡，则利率和国民收入水平必须反向变化，即 IS曲线为负斜率（-β）

2．IS曲线的负斜率（-β）：是研究r利率与Y收入的相对关系即： 影响 IS曲线斜率的因素： （1）C：边际消费倾向 MPC。

当C↑→∣KIS∣↓则IS线变平坦。 →当r一定时，Y↑ 一般在短期中，C是稳定的。 （2）投资需求的利率弹性。

当б↑→∣KIS∣↓则IS 线变平坦。→当r一定时，Y↑ 一般来说，б是不稳定的，因为投资者信心易变

特例：1）当б →0时，I=I0 即 r 不影响I，经济衰退。

（IS线垂直线），经济大萧条（Keynes case）。 即无论利率r怎么变，收入不变，利率政策无效。 2）当б →∞时，充分就业，经济繁荣（古典的情形） （IS线为水平线）

∴IS线斜率先陡再平。

上图表明：货币政策从无效到有效到最有效。 *现实生活中，IS线平缓过渡。 3．IS曲线的位置（位移）

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?AD??Y?,但利率↑ →I ↓→ AD↓→Y↓

AD扩张，在拉动Y增加的同时，带来r 提高，后者打击私人投资需求（I）→挤出效应(之二)

4. 商品市场的非均衡 （1）IS线右上方（如A点）： 实际YA大于均衡YE→生产过剩 AS＞AD，→生产收缩，Y↓ （2） IS线左下方（如B点）： 生产不足，AS＜AD →Y↑ 二、LM模型（LM Model） 1．货币市场均衡条件：Md=MS MS：央行的政策变量，独立变量 Md：Keynes的货币理论即货币需求函数 首先，把Md定义为“流动性偏好（L）”

· Keynes的创见：认识到了货币的资产性需求，并且认为r影响Md

即L2，而古典学派则只看到了交易需求

所以：Md=L1+L2=L1（Y）+L2（r）=f（Y，r）

Md=ky-hr（k为货币需求的收入弹性，h为货币需求的利率弹性） 2．货币市场均衡：

LM的含义：要使货币市场均衡，r与Y必须正向变化。所以，LM线的斜率是正的。

·凯恩斯货币理论结论：

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货币M是影响收入Y的重要变量。货币具有实际效应（影响增长和就业）。因此，货币政策是宏观调控的另一个重要工具。凯恩斯开创了现代的货币理论，同时也提出了现代的货币政策。而古典学派认为，货币只是影响价格水平的名义变量，实际产出和就业不受影响。

5.货币市场的非均衡： (1)LM线左上方(如C点)

实际r>均衡r , r太高→Md↓→ Ms >Md →r 自动下降 (2)LM线右下方(如D点)

实际r<均衡r , r太低→Md↑→ Ms

结论：均衡总收入（及就业量）取决于三大需求（C、I、X），财政、货币两大政策（G、T及r、Ms），四大行为系数（c、б、k、h）

3.IS—LM的政策效应（总需求管理政策的理论基础）

（1）财政政策的效应：若G↑（增支）T↓（减税）即实行扩张性或赤字财政政策→AD↑→ Ye ↑re↑

（见上图）

∵G↑T↓→赤字↑→国债发行↑→资本需求↑→r↑→打击私人投资I↓→挤出效应

1）政府的支出乘数：

总之，经济衰退越严重，财政政策的作用越大（Keynes情形） 反之，经济繁荣时，财政政策的作用越小（古典情形） 4.IS—LM的缺陷（整个凯恩斯主义传统的缺陷与不足）

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