保险公司上市的风险分析

三、股价波动的风险

股票市价除了受企业经营盈亏影响外，还要受其他外部因素，如经济、政治、人为因素等的影响。股价的剧烈波动会带来以下一些问题：

1.对保险公司再融资的影响股东投资企业的目的是扩大财富，企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。股价的大幅波动，尤其是下跌会使股东财富缩水，股东投资的信心受到打击，也使保险公司进一步融资难度加大。 另外，股价的下跌也会影响到债权人对保险公司的态度，会使债权人对保险公司的发展前景产生忧虑，不再给保险公司延长还款期限或批准保险公司举借新债。

2.影响保险公司业务的扩张股价的高低，在某种程度上代表了投资大众对公司价值的客观评价。股价的波动会影响投保人对保险公司的评价，如果股价连续下跌，会破坏保险公司的形象，使投保人的信心受到打击，退保现象增多，新市场拓展困难，从而会连累保险公司业务的扩张。

这种局面一旦出现，会使保险公司现金流出增多，流人减少，从而影响保险公司的偿付能力。

香港曾有一家上市风光一时，但于1999年正式从香港联交所摘牌的以经营人寿保险为主的上市公司——国卫中国。国卫中国于1992年在香港上市，市场集资约10亿港元，其中7亿集资款项被用于偿还澳洲母公司债务。国卫中国上市后，由于投资者对于上市集资款项的用途表示不满，股价多数时间的表现不尽人意。在1996年到1997年国卫股价借香港回归中国的利好风光一时，国卫在整个香港人寿保险市场的份额迅速上升。1998年，由于亚洲金融风暴的影响，国卫基金投资严重失利，公司总体盈利水平下降80％，国卫股价严重受挫，迫使母公司将全球寿险业务卖给法国安盛集团。安盛集团接手后，为了维护国卫中国的市场形象，决定由澳洲国卫回购国卫中国在香港联交所上市的全部股票，并于1999年从香港联交所摘牌。

国卫中国的例子说明了两点：第一，股价是公众对保险公司的信心指数，也反过来影响公众对保险公司的信心，正可谓“成亦萧何，败亦萧何”。第二，股市是上市保险公司的试金石。如果没有良好的经营实力，而仅仅想从股市融资，解决资本金不足的问题，迟早会落得鸡飞蛋打。

总之，保险公司上市有利有弊，上市虽然能较快解决保险公司资本金不足的问题，促使保险公司转换经营机制，扩大保险公司的影响，但是上市所带来的问题也是不可忽视的。在香港有200多家保险公司，以保险为主营业务的上市公司只有两家：盈科保险和中保国际。还有两家以金融综合业务上市并经营人寿保险业务的金融集团。可见在一些成熟的保险市场上，上市并非是每—个保险公司的当然选择，因为上市对保险公司的经营提出了更高的要求，同时上市成功既与保险公司内部经营相关，也与保险监管、法规制度等保险经营的外部环境密切相关，如保险投资渠道的放开、保险会计制度的改革，所以上市与否，我国保险公司应慎重。