五粮液 杜邦分析

资产净利率 资产负债率 销售净利率 总资产周转率 应收账款周转率 0.0984 0.36 20.10% 48.96% 122.92 1.19 0.1348 0.15 23.06% 58.46% 326.22 1.86 0.1590 0.30 31.15% 51.04% 206.23 1.39 存货周转率 1、问题揭示——核心指标：权益净利率 25.00 .00.00.00%5.00%0.00 07年2008年2009年权益净利率 2、一级分析：权益净利率 权益净利率=资产净利率×权益乘数 如下图所示，导致权益净利率上升的主要原因是资产净利率的上升. 1.81.61.41.210.80.60.40.202007年2008年2009年资产净利率权益乘数 3、二级分析：资产净利率 资产净利率=销售净利率×总资产周转率 如下图所示，导致资产净利率上升的主要原因是销售净利率的上升。 70.00`.00P.00@.000.00 .00.00%0.00 07年2008年2009年 4、三级分析：销售净利率 销售净利率=净利润÷销售收入 销售净利率总资产周转率150000000001000000000050000000000销售收入2007年2008年2009年销售收入35000000003000000000250000000020000000001500000000100000000050000000002007年2008年2009年净利润如上图所示，导致销售净利率上升的主要原因有：（1）销售收入的增加；（2）净利润的增加。 五粮液公司2007年、2008年、2009年的销售收入分别为7328560000、7933070000、11129200000，逐年增加；净利润分别为1473040560、1829365942、3466745800，同样逐年增加。 5、总资产周转率分析 2.521.510.502007年2008年2009年固定资产周转率流动资产周转率总资产周转率 350.0000.00%0.00 0.000.000.00P.00%0.00 07年2008年2009年应收账款周转率存货周转率 比较上面两图可以得出，总资产周转率从07年到08年上升，而从08年到09年下降是因为：应收账款周转率和存货周转率从07年到08年上升，从08年到09年下降。 6、2008、2009年杜邦分析图示 2008 杜邦分析

净资产收益率

15.91%

总资产收益率

X

权益乘数

=资产总额/股东权益