财务分析第十章企业偿债能力分析课程复习

山东大学《财务分析》期末考试复习知识点

这是表示长期偿债能力保证程度的重要指标，该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证越大。从 “股东权益比率=1一资产负债率\来看，该指标越大，资产负债率越小，债权人对这一比率是非常感兴趣的。当债权人将其资金借给股东权益比率较高的企业时，由于有较多的企业自有资产做偿债保证，债权人全额收回债权就不会有问题，即使企业清算时资产不能按账面价值收回，债权人也不会有太大损失。

实务中，可将该指标以倒数的形式列示，称为业主权益乘数，其计算公式是：

该指标表示企业的股东权益支撑着多大规模的投资，该指标越大，说明企业对负债经营利用得越充足，财务风险也就越大。 3．产权比率(净资产负债率)

如果说资产负债率是反映企业债务负担的指标，股东权益比率是反映偿债保证程度的指标，产权比率就是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。它和资产负债率、股东权益比率具有相同的经济意义，但该指标更直观地表示出负债受到股东权益的保护程度。

4．固定长期适合率的计算与分析

固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益和长期负债的比率，其计算公式是：

就大多数企业来说，其固定资产方面的投资都希望用权益资金来解决，这样就不会因为固定资产投资回收期长而影响企业短期偿债能力。当企业固定资产规

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模较大，而权益资金规模较小，难以满足固定资产投资的需要时，可以通过举借长期债务来解决。 5．资产长期负债率分析

该指标越大，说明每一元资产中非流动负债所占比重越高，企业主要依赖长期债务进行融资，长期偿债能力风险较大。该指标应结合行业进行分析。通常受经济环境变动影响而导致销售额波动较大的企业，一般倾向于避免高负债。 6．长期负债营运资金比率分析

通常该指标应大于1，说明企业营运资金可以用于偿还非流动负债。但该指标在一定程度上受企业筹资策略的影响，因为在资产负债比率一定的情况下，流动负债与长期负债的结构安排因筹资策略的改变而不同。 十二、盈利能力对长期偿债能力影响的指标 1．销售利息比率分析

该指标的变动受三个因素的影响：资产负债率、负债的资金成本和总资产周转率，其相互关系是：

2．利息保障倍数分析

该指标是反映企业偿付债务利息的保证程度指标，该指标越高，说明企业支

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付利息的能力越强，债权人按期取得利息越有保证。该指标究竟达到什么水平，才能说明支付利息的保障程度强，并没有具体的标准，应根据历史的经验结合行业特点判定，也可以结合同行业标准来评价。 3．债务本息保障倍数分析

该指标最低标准为1，该指标越高，表明企业偿债能力越强。如果该指标低于1，说明企业偿债能力较弱，企业会因为还本付息造成资金周转困难，支付能力下降，使企业信誉受损。 4．固定费用保障倍数分析

该指标是利息保障倍数的演化，是一个比利息保障倍数更严格的衡量企业偿债能力的保障程度的指标。该指标必须超过1，而且越高越好，分析时，可以采用前后期对比的方式，考察其变动情况，也可以同其他同行业企业进行比较，或与同行业的平均水平进行比较，以了解企业偿债能力的保障程度如何。该指标没有一个固定的判断标准，可根据企业的实际情况来掌握，评价时还应结合其他指标进行。

十三、现金流量对长期偿债能力影响的分析 1．到期债务本息偿付比率分析

经营活动现金流量净额是企业最稳定、经常性的现金来源，是清偿债务的基本保证。如果这一比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务和利息支出，企业必须通过其他渠道筹资或通过出售资产才能清偿债务。

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2．强制性现金支付比率分析

该指标至少应等于1，即现金流入量能满足强制性项目的支付需要。这一指标越大，表明企业偿债能力越强，其超过100％的部分，可用来满足企业其他方面的现金需求。

3．现金债务总额比率分析

企业真正能用于偿还债务的是现金流量，通过现金流量和债务的比较可以更好地反映企业的偿债能力。该比率能够反映企业生产经营活动产生的现金流量净额偿还债务的能力。该比率越高，表明企业偿还债务的能力越强。 4．利息现金流量保障倍数分析

利息现金流量保障倍数比利息保障倍数更能反映企业的偿债能力。当企业息税前利润和经营活动净现金流量变动基本一致时，这两个指标结果相似。但如果企业正处于高速成长期，息税前利润和经营活动净现金流量相差很大时，使用利息现金流量保障倍数指标更稳健、更保守。 5．现金净流量全部债务比率分析

该指标能够反映企业每年现金净流量用于偿还全部债务的能力。该指标越高，说明偿债能力越强；越低则说明企业偿还债务的保障程度越低。