五粮液集团公司财务报表分析

用负债经营，从而未能充分享受利息抵扣所得税给公司带来的利益

（2）五粮液公司每年的负债比率呈现降低的趋势，2010 年的负债比率为35.95%，2008 年的为30.34%，有非常强的偿债能力。

（3）对比分析：与贵州茅台相比，五粮液集团的流动比率和速动比率都低于贵州茅台，说明在整个行业来说，五粮液集团的短期偿债能力较低，流动负债的安全性比贵州茅台集团的要低。但负债比率五粮液集团远高于贵州茅台，可以看出五粮液集团公司偏向积极的财务运作模式，表明公司偏向于通过负债来提高公司的资产规模，进而调高利润。体现出五粮液集团对未来营运能力持乐观态度。

2、资产周转率分析

表2-1：五粮液公司2010- 2012 年资产周转率分析 财务指标 存货周转率 应收账款周转率 总资产周转率 2010 1.22 161.83 0.63 2011 1.37 246.78 0.62 2012 1.31 347.36 0.66 表2-2：贵州茅台公司2010- 2012 年资产周转率分析 财务指标 存货周转率 应收账款周转率 总资产周转率 分析：

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2010 0.22 1027.63 0.51 2011 0.24 10857.08 0.61 2012 0.24 2639.79 0.66

（1）存货周转率，应收账款周转率，总资产周转率在2010- 2012 年度呈现出递增的趋势，尤其是应收账款周转率增长速度很快，2012年比2010年增加了100%，说明五粮液公司资产管理水平不断提高，提高了资金的利用效率，有利于增加企业的效益，提高企业的竞争力。

（2）对比分析：与贵州茅台相比，五粮液集团的存货周转率、总资产周转率略大于贵州茅台集团。说明两者之间的差别不是很大，存货和总资产的周转效率趋同。但是，就应收账款周转率而言，五粮液集团远小于贵州茅台集团，表明五粮液集团的应收账款周转速度较慢，会对企业的营运能力造成不利的影响，有待提高。

3 、盈利性比率分析

表3：五粮液公司2010- 2012 年盈利性比率分析 财务指标 销售利润率（%） 资产收益率（%） 2010 29.35 24.28 2011 31.42 26.63 2012 37.80 31.89 表3：贵州茅台公司2010- 2012 年盈利性比率分析 财务指标 销售利润率（%） 资产收益率（%） 分析：

（1）五粮液公司的销售利润率，资产收益率在2010- 2012 年度呈现出递增的趋势，增涨速度较快。2010年销售利润率为29.35%，

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2010 45.90 30.91 2011 50.27 40.39 2012 52.95 45.00

到2012年销售利润率为37.80，较2010年增加了28.79%。说明五粮液公司在这三年的盈利能力不断提高，资产回报率逐年增加。五粮液公司的权益收益率还是相对较高的，五粮液的发展状况良好，应继续稳定发展，保持住现今的趋势，继续上升

（2）对比分析：虽然五粮液公司的销售利润率，资产收益率在2010- 2012 年度呈现出递增的趋势，但与贵州茅台相比，五粮液集团的销售利润率、资产收益率远小于贵州茅台集团，这反映出五粮液的盈利能力不如贵州茅台，处于整个行业的中游水平，竞争力不是很大。上升的空间很大。 五 总结与建议

1、通过对2010年至2012年的财务指标进行分析，我们可知五粮液公司的整体盈利能力不错，排在同行业的较前列。但是该企业还是存在不少的问题的。现金持有量太高,没有进行必要的短期和长期投资活动；没有必要的负债，虽说五粮液的效益很好，但是股东不仅希望企业用他们的钱来赚钱，更希望用别人的钱来为自己谋取利益；应收账款周转率过快。但是公司进行投资时必须要审时度势，未雨绸缪。首先，公司进行投资要明确目标，认真分析和评价投资的风险和收益，切不可一时冲动盲目投资；其次，要明确投资重点；再次，选择合适的投资伙伴和投资方式；最后，不断提高投资的自身素质，要培养企业自身的核心竞争力，建立良好的公司治理结构和决策机制，健全企业的监管体系，严格公司的财务管理，注重人才的引进和培养，要拥有一支善于国际化经营的企业团队。 公司应该加大资产负债管

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理能力，而且管理团队公司的管理方式，营销体系和品牌策略将也值得商榷。

2 、针对财务提出几点具体的建议：

（1）提升公司的战略管理能力，企业要想持续发展、持久辉煌，领导层必须具有战略眼光，在战略管理上下功夫；

（2）提升财务预测能力，由于企业经营决策的最终目标是实现经济收益最大化，因而财务预测就成为经营决策的核心内容； （3）提升资本运营能力；

（4）提升涉外理财能力，国际间的经济合作和贸易往来规模越来越大，企业涉外投资迅猛发展，因此提升涉外理财能力是非常有必要的；（5）提升创新管理能力，创新管理是一个新的管理概念，是现代企业管理发展趋势之一，国外许多企业已将创新管理列为企业管理的重要组成部分；

（6）提升内部控制能力；

（7）在企业面临的多种风险中。财务风险处于突出地位，因为生产风险、营销风险、研发风险和投资风险最终都会反映到财务上来。提升风险防范能力日益显得尤为重要。

（学习的目的是增长知识，提高能力，相信一分耕耘一分收获，努力就一定可以获得应有的回报）

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