期货市场练习示例(2014)答案版

期货市场检测

一、单项选择题（15*2）

1. 下列哪一交易所上市交易铁矿石期货（ B ）？

A．郑州商品交易所 B.大连商品交易所 C．上海期货交易所D.中国金融期货交易所 2. 期货交易的对象是（ C ）。

A.标准仓单 B.实物商品 C.标准化合约 D.买卖双方签定的合同 3.（ C ）功能是农产品期货市场的基本功能之一，也是农产品期货市场产生、发展的原动力。 A.资源配置 B.价格发现 C.转移风险 D.风险投资

4. 期货结算机构的替代作用，使期货交易能够以独有的（ C ）方式免除合约履约义务。 A: 到期交割 B: 现金结算交割 C: 对冲平仓 D: 期转现

5.6月5日，某客户在我国开仓卖出大豆期货合约60手，成交价为5020元/吨，当日一直持仓，当日结算价为5030元/吨，收盘价5010元/吨，交易保证金比例为8%，则该客户当天须缴纳的保证金为（ A ）。 A: 241440元 B: 240480元 C: 24144 D:24048元 6. 在反向市场上，期货价格（ B ）现货价格。

A：高于 B：低于 C：等于 D：有时高于有时低于

7.某交易者预计白糖将因意外的霜冻导致大幅减产，他最有可能（ B ）。

A: 卖出白糖期货合约 B: 买入白糖期货合约 C: 进行白糖期货卖出套期保值 D: 进行白糖期现套利

8.在我国，5月10日，某交易者在正向市场买入10手7月天然橡胶期货合约同时卖出10手9月天然橡胶

期货合约，建仓时价差为300元/吨，后该交易者平仓后获得净盈利为10000元，则该交易者平仓时的价差为（ D ）元/吨。（天然橡胶10吨/手，不计手续费等费用） A．50 B．100 C．150 D．200

9. 某加工商为了避免豆油现货价格风险，在大连商品交易所做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-40元/吨，平仓时的基差为-70元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（ B ）（不计手续费等费用）。基差走弱，卖出套保亏损，

A: 盈利3000元 B: 亏损3000元 C: 盈利1500元 D: 亏损1500元

10．4月底，某交易者进行套利交易，同时卖出20手7月黄金期货合约、买入40手9月黄金期货合约、卖出20手11月黄金期货合约；成交价格分别为156.05元/克、155.05元/克和154.55元/克。5月13日对冲平仓时成交价格分别为155.55元/克、156.05元/克和155.05元/克。该套利交易（ D ）元。 （不计手续费等费用）

A．盈利6000 B．盈利60000 C．盈利4000 D．盈利40000

11.5月20日，8月铜期货合约开盘价55450元/吨，收盘价55600元/吨，结算价55650元/吨，请问下一个交易日涨跌停板价格分别是（ B ）元/吨。（涨跌停板幅度为4%）取整数 A.53424,57876 B.53430,57870 C.53420,57880 D53430,57880

12. 某铜加工商一个月后需要大量现货但现在还没有买入，为了避免铜价格的不利波动决定在上海期货交易所进行铜保值交易，建仓时基差为-20元/吨（建仓数量为10手），平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（ A ）。5*30*10

A.盈利1500元 B.亏损1500元 C.盈利3000元 D.亏损3000元

13. 在正向市场上，某交易者下达卖出5月天胶期货合约同时买入9月天胶期货合约的套利限价指令，限价价差为300元/吨，则该指令以（ B ）元/吨的价差成交。

1

A：大于或等于300 B：小于或等于300 C：可能等于310 D：可能大于350

14.买入1手5月天然橡胶期货合约建仓后，投资者可根据市场变化通过（ B ）免除到期交割责任 A.卖出建仓1手5月天然橡胶期货合约 B.卖出平仓1手5月天然橡胶期货合约 C.买入1手5月天然橡胶期货合约 D.卖出1手9月天然橡胶期货合约 15. 当投资者预期1月铜和2月铜期货合约价差要扩大时，适宜采取（ A ）。 A: 买进套利 B: 卖出套利 C: 牛市套利 D: 熊市套利 参考答案： 1.BCCCA 6BBDBD 11.BABBA

二、多项选择题（2*10）

1.在（ AD ）的情况下，买进套期保值者可得到完全保护并有盈余。（不计手续费等费用） A: 基差从-20元/吨变为-70元/吨 B: 基差从20元/吨变为90元/吨 C: 从正向市场变为反向市场 D:从反向市场变为正向市场 2.在期货市场中，套期保值能够实现的原理是（ AD ）。 A: 现货市场与期货市场的价格走势具有“趋同性” B: 现货市场与期货市场的基差等于0 C: 现货市场与期货市场的价格走势不一致

D: 当期货合约临近交割时,现货价格与期货价格趋于一致 3.目前我国期货交易所正在交易的期货品种有（ ABD ） A:菜籽油、豆油、豆粕期货B:棕榈油、白糖、玉米期货

C燕麦、橙汁、生猪未上市期货 D:棉花、强筋小麦、大豆期货

4．某投资者以3300元/吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以3400元/吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（ AC ）时，该投资人获利。（不计手续费等费用） A: 150元 B: 50 元 C: 200 元 D: -80元 5．以下构成跨期套利的是（ BD ）。

A: 买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出LME5月铜期货

B: 买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出上海期货交易所6月铜期货 C: 买入上海期货交易所5月铜期货，同时买入上海期货交易所6月铜期货 D: 卖出LME5月铜期货，同时买入LME6月铜期货 6．技术分析法主要关注的是（ BC ）。

A:商品供求关系 B: K线图 C:指标 D:宏观经济政策 7．在下列（ AC ）情况下，期货公司无权给客户强制平仓。

A: 客户当天未进行交易B: 客户保证金不足且未能在规定时间内补足的 C: 客户出现净盈利时 D: 客户持仓量超过规定限制

8. 利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，必须具备的条件有（ ABC ）。 A: 期货品种及合约数量的确定应保证期货和现货头寸的价值变动大体相当

2

B: 期货头寸应当与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物 C: 期货头寸持有的时段要与现货市场承担风险的时段对应起来 D: 期货市场合约数量与现货市场头寸数量完全对等

9. 某一客户下达以3060元∕吨的价格买入玉米期货合约的限价指令，下列价格中，（ AB ）的成交价格是成立的。取居中者，买P>卖P

A: 3060 B: 3058 C: 3062 D: 3064

10.关于中国商品期货交易所交易保证金制度的表述，正确的有（ BCD ）。 A: 随着交割月份的临近，期货交易保证金比率降低

B: 随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例 C.当期货合约出现连续涨跌停板时，交易保证金比率会相应提高

D:保证金的收取是分级进行的，交易所对会员收取保证金，会员对个人客户收取保证金 参考答案：

1.AD 2.AD 3.ABC 4.AC 5.BD 6.BC 7.AC 8.ABC 9.AB 10.BCD 三、判断题（每题1分，共5分）

1.同一期货品种的近期月份合约价格高于远期月份合约价格，称为反向市场。（ T ） 2.期货交易中的开盘价和收盘价都以集合竞价方式产生。（ X ）

3期货交易和股票交易类似，都是只能先买入建仓然后再卖出平仓。（X ） 4.基差＝期货价格－现货价格。（X ）

5.买入套期保值是为了回避现货价格下跌的风险。 （ X ） 答案： √××××

四、计算题（共45分）

1.在我国，11月5日某非期货公司会员开立期货账户并入金200万元后，在上海期货交易所开仓卖出9月份铜期货合约10手，成交价格67990元/吨，当天平仓5手合约，成交价格67500元/吨，当日结算价格67400元/吨，收盘价为67410元/吨，交易保证金比例为8%，则收盘后该客户（不计手续费等费用） （1）当日盈亏为多少 （2）当日交易保证金为多少 （3）当日结算准备金余额为多少

（4）11.6日，该客户将所有合约在67100元/吨的价格成交，当日结算价格67130元/吨，收盘价为67080元/吨。问：该客户11月6日当日结算准备金余额为多少。

（1）当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏 平仓盈亏=5*5*（67990-67500）=12250 持仓盈亏=5*5*（67990-67400）=14750 当日盈亏=12250+14750=27000

（2）当日交易保证金=67400*5*5*8%=134800元

（3）当日结算准备金余额=2000000+27000-134800=1892200元 （4）当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏 平仓盈亏=（67400-67100）*5*5=7500元

3

持仓盈亏=0 当日盈亏=7500元 当日交易保证金=0

结算准备金余额=1892200+7500+134800=203.45万元

2.在优质强筋小麦期货市场上，甲为买方，开仓价格为1 900元/吨；乙为卖方，开仓价格为2 100元/吨。小麦搬运、储存、利息等交割成本为80元/吨，双方商定的平仓价为2 040元/吨，商定的交收小麦价格为2 000元/吨。（交收现货时主要由卖方承担交割成本）。问：

（1）考虑期转现后，甲实际购入小麦价格和乙实际出售价格 （2）比较甲方和乙方期转现和实物交割之间的差异；

（3）当两人商定好平仓价为2040元/吨后，商定的交收小麦价格为多少时两者愿意进行期转现？

（1）考虑期转现后，甲实际购入小麦价格=2000-(2040-1900)=2000-140=1860元/吨 乙实际卖出小麦价格=2000+（2100-2040）=2000+60=2060元/吨 （2）比较甲方和乙方期转现与实物交割的差异 甲 乙 买入价 卖出价 期转现 1860 2060 实物交割 1900 2100-80=2020 甲方期转现买入价比实物交割低1900-1860=40元/吨； 乙方期转现卖出价比实物交割高2060-2020=40元/吨

（3）当两人商定好平仓价为2040元/吨后，商定的交收小麦价格为多少时两者愿意进行期转现？ 当商定交收小麦价格P使得甲乙两方期转现均比实物交割更合算时，双方愿意进行期转现。 甲方：期转现买入价=P-（2040-1900）=P-140 实物交割买入价=1900 乙方：期转现卖出价=P+（2100-2040）=P+60 实物交割卖出价=2100-80=2020 则P-140<1900，P+60>2020时双方愿意进行期转现 即1960

3. 10月初，某地玉米现货价格1590元/吨，某年产10000吨玉米的农场对该价格比较满意。因担心11月份新玉米上市后，销售价格可能会下跌，该农场决定利用期货市场进行保值交易。当日在期货市场上第二年1月份交割的玉米合约上建仓1000手（每手10吨），成交价格为1690元/吨。到了11月，随着新玉米的大量上市，并且养殖业对玉米需求疲软，玉米价格开始大幅下滑。现货价格和期货价格分别跌至1350元/吨和1360元/吨，该农场按此价格将期货合约买入平仓，同时将玉米按照市场价格卖出（不计手续费等费用）。则：（1）该农场适合采取买入保值还是卖出保值？（2）结合套期保值交易，该农场主相当于以多少的价格卖出了玉米？（3）该笔套保交易的总盈亏为多少元？ （1）担心价格下跌，做卖出保值

（2）1590+90=1680元/吨 1350+90=1440

或者现货实际上以1350元/吨卖出，期货盈利1690-1360=330元/吨，实际上相当于以1350+330=1680元/吨卖出，这两种思路均可以

（3）该笔套保交易总盈亏为：卖出保值基差走强，基差走强了多少，每吨盈利多少。 90*10000=90万元。

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