[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(资本预算)模拟试卷6及答案与解析

（A）该项目的现值指数小于1

（B）该项目内含报酬率小于8％

（C）该项目要求的风险报酬率为7％

（D）该企业不应进行此项投资

三、二、多项选择题

每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。

10 下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有( )。

（A）现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额

（B）动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

（C）内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

（D）内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

11 计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关手这两种方法的下列表述中，正确的有( )。

（A）计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，应当采用相同的折现率

（B）如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的

（C）实体现金流量的风险小于股权现金流量的风险

（D）股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响

12 下列有关表述中正确的有( )。

（A）利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率

（B）资本投资项目评估的基本原理是，只有当投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的报酬率小于资本成本时，企业的价值将减少

（C）一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率

（D）投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此两种方法的评价结论也是相同的

13 下列属于净现值指标缺点的有( )。

（A）不能直接反映投资项目的实际收益率水平

（B）当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣

（C）净现金流量的确定和折现率的确定有一定难度

（D）没有考虑投资的风险性

14 下列有关评价指标的相关表述中正确的有( )。

（A）在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序

（B）在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序

（C）在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序

（D）在利用静态投资回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序

15 若有两个投资方案，原始投资额不同，彼此相互排斥，各方案项目寿命不同，可以采用下列方法进行选优的有( )。

（A）内含报酬率法

（B）净现值法

（C）等额年金法

（D）共同年限法

四、四、计算分析题

要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。

15 甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。

(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。

(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的β系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。权益市场风险溢价为7％。 (4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。

要求：

16 计算无风险报酬率。

17 使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。

18 计算该锂电池项目的加权平均资本成本。

19 海荣公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车制造企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：

海荣公司税前债务资本成本为10％，预计继续增加借款不会明显变化，公司所得税税率为25％。公司目标资本结构是权益资本60％，债务资本40％。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前无风险报酬率为5％，股票的市场平均报酬率为10％。要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率。(计算β时，取小数点后4位)。

19 假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率25％，资本成本10％，无论何时报废，残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见(计算过程中现值系数保留小数点后三位)：

20 该项目可行的最短使用寿命是多少年?(假设使用年限与净现值呈线性关系，用内插法求解，计算结果保留小数点后2位)

21 他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?

21 资料：

F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店，参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求，租约合同为期5年，不再续约，租金在合同生效时一次付清。相关资料如下：