财务案例试卷

答：

企业不论采取何种债券筹资形式，首先发行公司应对债券筹资的数量做出科学判断和规划。由于资金的短缺性和资金的成本、风险性，必然要求债券筹资规模既合理又经济。因为，如果债券筹资规模小，筹集资金不足，必然达不到债券筹资目的，影响企业正常经营和项目进展，而债券筹资规模过大，使资金闲置与浪费，不仅增加公司的利息支出，加重债务负担，也必然会影响资金使用效果。然而，确定发行债券的合理数量是个较为复杂的问题。结合案例进行如下分析： 第一，要以企业合理的资金占用量的投资项目的资金需要量为前提，为此应该对企业的扩大再生产进行规划，对投资项目进行可行性研究。三峡工程是目前在建的世界上最大的水电工程，具有世界先进水平。三峡工程是经专家们反复论证后由全国人大批准通过，并由国家各级部门全力支持的具有巨大经济、社会、环境效益的工程。2001年三峡侦的发行人中国长江三峡工程开发总公司是三峡工程的项目法人，全面负责三峡工程的建设、资金筹集以及项目建成后的经营管理，公司拥有三峡电厂和葛洲坝电厂两座世界级的特大型水电站。根据案例资料分析三峡工程竣工后将为三峡总公司带来良好的经济效益。

第二，要分析企业财务状况，尤其是获利能力和偿债能力的大小。其一，看该公司所筹集的资金投向是否有国家政策的扶持；其二，该公司来来是否有巨大而稳定的现金流人，到期本息的偿付有足够的保障。

第三，从公司现有财务结构的定量比例来考虑。目前常用的资产负债结构指标有两种：第一种为负债比率，第二种为流动比率或营运资金比率，即企业流动资产与流动债券之比。它用于分析企业短期债务到期前的变现偿还能力。一般认为，企业流动资产(包括现金、应收款项、有价证券、产成品、发出商品等)应是其流动债券的2倍以上，比率越亮，企业的短期偿债能力一般超强。

第四，比较各种筹资方式的资金成本和方便程度。筹资方式多种多样，但每一种方式都要付出一定的代价即资金成本，各种资金来源的资金成本不相同，而且取得资金的难易程度也不一样。为此就要选择最经济、最方便的资金来源。

2．根据案例十二，试阐述在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位?

答：在一个大型企业集团，要以集权管理的思想来设计集团总部(母公司)的功能定位。建立的集权型财务控制体制是否名符其实，墩关键的是要考查①投资决策权。②对外筹资权。③收益分配权。④人事管理权。⑤工资奖金分配权。⑥资产处置权等主要决策权的划分。在集权形式下，公司总部对各予公司、分公司拥有上述六方面强大的控制叔，可以实现财务经营的规模效益，避免整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营，成本费用控制、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗。同时公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据其战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，或将暂时闲置资金集中起来进行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益。最后总部通常拥有一批优秀的财务专家，把财务管理决策权集中于他们手中，就能更有力地利用他们的智慧和才干，提高公司财务管理水平。从华北汽车集团的案例来看，在确立了集权管理的思想之后，集团公司明确了发展战略规划、技术研究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。这样就依靠集权管理保证了公司的发展方向、发展基础、发展的重点和程序，并利用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中的决定性地位。

3．兰岛啤酒集团在并购中是如何锁定经营风险和财务风险的? 兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后，兰啤基本上会采用当地原有的品牌或者重新起一个品牌，这既是对兰啤品牌的保护，也容易融入当地市场。此外，在财务方面可能的包袱也要预先清理干净。兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子公司，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请的贷款，因此成本都是由它们

来负担的，如果情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是锁定并购的高招。 二、综合案例分析题(本题55分)

(根据本课程的性质，本综合案例分析题命题教师将不提供标准答案或参考答案，评卷教师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当的分数)

试卷代号：1030

中央广播电视大学2005—2006学年度第二学期“开放本科”期末考试(开)

会计专业 财务案例研究 试题

2006年7月

一、单项案例分析题{每题15分，共45分)

1．中国证监会《上市公司发行可转换公司债券实施办法》对投资者和发行人双方利益的保护提出了哪些规定?其目的是什么?

2．结合教材案例七分析新华集团采用的激励约束机制，并简要说明其施行的效果如何? 3．结合教材案例十四说明经营上的专业化与多元化战略各自的利弊。 二、综合案例分析题(本题55分)

利用所学理论，对以下案例进行分析： 广西河池化工股份有限公司关于附属公司

“广西南开天河科技发展有限公司”出售资产的情况公告 根据《中华人民共和国证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》和《深圳证券交易所股票交易规则》有关信息披露的规定，现将有关附属公司广西南开天河科技发展有限公司向洋浦鸿天华电子有限公司出售资产的情况公告如下： 一、交易概过与协议签订日期及生效条件：“广西南开天河科技发展有限公司”与“洋浦鸿天华电子有限公司”于2000年12月27日在广西南宁市签署了《关于海南洋浦鸿天华电子有限公司购买广西南开天河科技发展有限公司“微生物采油技术”协议书》，本协议经董事会同意后生效实施。 二、协议各方的基本情况

1．广西南开天河科技发展有限公司工商登记类型：有限责任公司。注册地址：广西南宁?高新技术开发区。主营业务：技术开发、咨询、服务、转让生物、环保技术、新材料、机电、电子新型建筑材料的技术产品开发等。法定代表人：何元军

2．洋浦鸿天华电子有限公司工商登记类型：有限责任公司。注册地址：洋浦温州商业城；营业务：微生物技术开发、电子产品及配件的销售。注册资本：600万元人民币。法定代表张愚夫。

三、出售资产的基本状况。广西南开天河科技发展有限公司此次出售的“微生物采油技”是一九九八年十月经过天津市科学技术委员会组织鉴定(《科学技术成果鉴定证书))9820荣获天津市科学技术进步一等奖。本技术属高科技实用技术。海南资产评估事务所对敞生物采油技术”进行了评估，评估值为734．02万元，出具了“海资评报字(2000)第064号广西南开天河科技发展有限公司资产评估报告书严。评估的基准日为2000年12月8日。

四、此次出售资产对上市公司未来经营的影响。公司董事会认为，广西南开天河科技发展限公司此次出售“微生物采油技术”将为公司带来约450万元的利润，更有利于公司未来的产经营和拓展各方面的业务。

五、交易金额及支付方式。广西南开天河科技发展有限公司此次出售的资产评估值为14．02万元，经交易双方协商，以590万元进行交易。协议生效后，由洋浦鸿天华电子有限公似现金支付。

六、出售资产所得款项的用途。此次出售资产所得款项用于补充公司流动资金。

七、上海东华会计师事务所认为此次交易公平、合法，并出具了“东会财字(2000)001号

廷于广西河池化工股份有限公司附属公司广西南开天河科技发展有限公司出售资产的独立务顾问报告》。

八、本次交易经公司董事会同意后生效实施。 九、本次交易各方不存在关联关系。

广西河池化工股份有限公司董事会

二OOO年十二月二十八日

试卷代号：1030

中央广播电视大学2005—2006学年度第二学期“开放本科”期末考试(开)

会计专业 财务案例研究 试题答案及评分标准

(供参考) 2006年7月

一、单项案例分析题(每题15分，共45分)

1．中国证监会《上市公司发行可转换公司债券实施办法0Z《投资者和发行人双方利益的保护提出了哪些规定?其目的是什么? 答：

(1)发行人设置赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。

(2)赎回条款是为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达到增加股本、降低负债的目的，也避免利率下调造成的损失。

(3)回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达到一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款，设置的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也可以降低可转换债券的票面利率。

2．分析新华集团采用的激励约束机制，并简要说明其施行的效果如何?

答：新华集团为调动预算执行者的积极性，公司制定一系列激励政策，设立以下奖项：①经营者奖：根据分厂利润实际完成情况，将实际完成利润额与利润预算的差额按一定比例奖罚分厂厂长。②效益奖：根据分厂利润实际完成情况，将实际完成利润额与利润预算的差额按一定比例奖罚员工。③节约奖：根据部门费用的实际支出与工作完成情况，集团公司按一定比例激励费用发生部门；物资购买方面，在相同质量情况下，将比预算降低部分按一定比例激励购买人。④改善提嚎奖是对员工提出的优秀改善性建议进行奖励，对每项改善提案按一年内所节约费用或所创利润的一定比例奖励提案人。⑤以上奖励的实施、兑现，全部以日常业绩考核为基础。

预算考评制度的激励机制促使人们由被动的提高劳动效率到积极、主动的提高劳动效率的作用过程。以预算目标为标准，通过实际与预算的比较差异分析，确认其责任归属，并根据奖惩制度的规定，使考评结果与责任人的利益挂钩，达到人人肩上有指标，项《指标连收入，以激发、引导执行者完成预算的积极性，对于实现预算目标是非常有益的。 3．说明经营上的专业化与多元化战略各自的利弊。 答：

(1)企业集团业务的多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目，多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变，多元化作为一种战略取向，意味着集团将优势分散与不同的产业或部门，意味着将面临不同的进入壁垒。多元化在理论

上被认为是分散投资风险的最佳办法，因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补，来降低集团整体的经营风险。

(2)专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上，投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是一种发挥规模经营优势的策略，但理论上认为这种策略存在较大风险，其原因是特定产业与市场的容量有限，产业发展有其周期性，企业集团发展也存在周期性，从而使集团所属产业或产品处于衰退期时，面临的风险将无法分散。 二、综合案例分析题(本题55分)

(根据本课程的性质，本综合案例分析题命题教师将不提供标准答案或参考答案，评卷教师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当的分数) 试卷代号：1030

中央广播电视大学2005—2006学年度第一学期“开放本科’’期末考试(开)

会计专业 财务案例研究 试题

一、单项案例分析题(每题15分，共45分)

1．结合本教材案例二谈谈上市公司盈利预测的基本原理及重要意义。 2．结合教材案例三说明影响公司债券利率的因素。 ．

3．分析本教材案例八东亚石化集团对参与集中结算的各方如何界定其责任和权限? 二、综合案例分析题(本题55分)

[要求]利用所学的原理和有关政策，对下列案例进行点评： 仪征化纤的理财之道

仪征化纤坚持以资金集中为前提，以现金流量为中心对资金流人流出实行全过程的监控。

仪征化纤股份有限公司是我国最大的现代化化纤和化纤原料生产基地，主要从事生产及销售聚酯切片和涤纶纤维业务。为了提高财务管理水平，根据公司的财务管理基础与实际情况，仪征化纤提出了“企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心、牢牢牵住成本这个牛鼻子，开源节流，生财聚财”的理财观念。坚持以资金集中为前提，以现金流量为中心，对资金流人流出实行全过程的监控，收到了较好效果。 1．成立内部结算中心对资金实行全过程的监控。

公司于1987年起，建立内部银行，在此基础上演变成目前的内部结算中心，负责内部转账和资金收付等业务。内部结中心的主要职能是统—对口专业银行，办理对外所有本外币结算业务。对公司的资金实行集中归口管理，统借统还．统—，平衡调度，实行结算监督。经过十几年努力，内部结算中心已经形成一套完整的收支监控体制，其表现是：公司的产品销售：汉人、

劳务销售收入等一切收入项，直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户，各二级单位做缴款处理。公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用，在各二级单位审核确认的基础上，统一由内部结算中心审核支付。 2．财务人员集中管理对资金集中和全面监控起保证作用。公司从1997年7月实行二级单位财务委派制，从公司财务人员中选聘166名财务人员，派驻到18个二级单位，实现了财务人员的集中管理，在构筑新的理财机制方面迈出了一步。仪化理财机制如果用三句话来概括的话，就是；你的钱，我看着你花；你的账，我替你记；你的财务，我帮你管。其核心就是财权上收，财务高度集中。财务人员的委派制，是从体制上对资金集中和全面监控起保证作用。

3．推行全面预算制度完善公司授权制度。首先，加强资金的收支预算管理。财务部要求各二级单位在年度生产计划和成本费用预算的基础上，编制年底资金收支预算，在年度资金预算计划确定的基础上，编制季度、月度的资金使用计划，做到年计划、月平衡、周安排。其次，实行现金流量周报制度，及时反映企业的营运、投资和融资状况。再次，完善成本核算体制，强化目标成本管理。以目标利润倒推成本，对成本发生要做到心中有数，事前有预算、事中有控制、事后有考核。最后，在建立预算管理制度的同时，建立各项费用的授权管