乡镇企业融资渠道创新研究

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次下拨而没有定期的损失补偿机制和来源，基金风险只得采取简单的分担摊派而不是有效的风险分散。再次是由于财政、经贸委、银行三方面的协调配合还不够密切，使一些具体操作性问题无法及时、有效解决，影响了担保功能的正常发挥。 4.直接融资因素

企业的直接外源融资主要是通过发行股票的股权融资和发行企业债券的债券融资。从股权融资来说，上市的门槛太高，使得大多数乡镇企业无法通过这种方式解决急需的资金。虽然创业板的推出，低门槛进入、严要求运作的特点将有助于有潜力的乡镇企业获得融资机会，但创业板在我国还处于初级阶段，还存在着不足，或许能相对缓解融资问题。从债券融资来说，我国企业债券市场的发展远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展，而且乡镇企业往往达不到债券发行额度的要求，因此，乡镇企业要通过债券融资几乎没有可能。

5法律体系因素

乡镇企业的生存与发展一直缺乏比较有效的法律保护，尽管我国的《公司法》、《合伙企业法》等少数法律对乡镇企业有一定的规范，但是对乡镇企业的贷款、担保、上市等融资方面的保护甚少。2003年我国出台的《中小企业促进法》在我国经济法制史上具有里程碑式的意义，是我国真正走向市场经济的标志之一，也是我国实现经济民主化的重要一步。但是，《中小企业促进法》也存在着局限性，乡镇企业的法律保障体系还有待完善。 （二）乡镇企业自身因素

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1. 乡镇企业素质较低，信用状况较差

我国乡镇企业的素质普遍不高，企业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力，市场风险高，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。乡镇企业大多为私营企业或合伙企业，管理水平落后，经营风险大，信用观念差，财务制度不健全，信息不透明，使得金融机构不能把握乡镇企业的贷款风险，增加了放贷风险。 2. 乡镇企业缺乏担保物

无论是什么企业要求贷款或者担保，都需要有担保物来提供保证。乡镇企业仅有的抵押品就是其有限并且价值低廉的土地、房产和机器设备，其规模也就制约了这些抵押品的价值。 3. 乡镇企业人才匮乏

我国大部分乡镇企业为私营企业，企业领导者的素质不高，缺乏 现代的管理理念和领导力，而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。同时乡镇企业员工的整体素质较低，留住人才的能力弱，使得企业新鲜血液注入少，先进理念和技术难以运用于企业，制约企业的发展。 三、乡镇企业融资难的解决措施

（一）政府需要营造更加良好的信贷环境。

1.根据各地政府出台的文件精神，积极协调财政、发改委等部门，更好的落实文件中的有关措施。要通过推进政策法规体系建设、推动企业结构调整、加大金融扶持力度、拓宽融资渠道。

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2.促进银企合作，由中小企业局、银监局牵头，每季度组织一次国有商业银行、股份制银行、信用联社、国有政策性银行等金融机构、担保机构直接与有发展潜力、产品档次高、资信度良好、管理规范的乡镇企业面对面洽谈和对接，争取获得银行支持。

3.加大招商引资力度，积极引导组织乡镇企业走出去，参加各类招商引资会，如：中小企业博览会、APEC中小企业技术交流会、东西部乡镇企业招商会，以及厦洽会、广交会、乌洽会等，争取更多的招商引资，落实项目。

（二）加快建立和完善融资体系，强化对中小企业的金融支

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1.完善银行金融机构的乡镇企业信贷机制

根据乡镇企业信贷需求规模小、频率高、时间急、风险高的特点，制定特定的信贷机制。银监会在2006年7月颁布了银行小企业信贷指导意见，提到了银行要建设六项机制。对于此，银行要积极响应银监会的政策，完善各项机制，为乡镇企业信贷提供良好环境。同时，根据经济环境的变化，不断更新完善机制，尽可能地满足乡镇企业资金需求。

2.大力发展乡镇企业金融机构

银行金融机构应加大对乡镇企业的信贷支持，适当放宽贷款期限。除了各大商业银行自行设立贷款的信贷部门，还应该大力发展与乡镇企业相适应的中小融资机构，鼓励和支持股份制银行、城乡合作金融机构，并尽量消除地区差异，提高乡镇企业的贷款比例，支持符

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合国家政策的乡镇企业的发展。 3.大胆尝试股权和债券融资

为保证我国证券市场的健康发展，国家应该尽快完善我国证券市场体系，为乡镇企业直接融资提供可能。创业板的推出是我国乡镇企业融资发展的一个大胆尝试，各乡镇企业应该抓住机会，积极准备，争取通过在资本市场上获得更多资金来加快企业发展，提高技术创新。债券融资与股权融资相比具有风险小的优点，这对于实力较弱的小企业来说，是其融资的有利方式。可转换债券更是一种集股票和债券优点于一身的融资工具，国家可以采取相应措施来鼓励和支持其发展。

4.规范民间资本融资

在银行贷款困难的情况下，民间借款成为一种解决资金缺口的补充机制，尤其是沿海等东部地区民间资金相对富裕、手续简便、利率相对较低，因此民间借贷市场十分活跃，在一定程度也取代了银行的功能。但是，民间借贷体系的不规范，要求相关部门制定法律法规使民间借贷行为规范化和透明化，同时，有组织地将现有社会中的大量民间闲置资金加以运用，提高资金利用率，达到双赢的效果。 5.建立乡镇企业风险投资公司和风险投资基金

我国一直以来靠国内资金支持企业对资金的需求，而国外的风险投资发展有一定的基础，我国应该鼓励境外风险投资公司落户中国，为他们创造宽松、健康的运营环境，从而为我国乡镇企业尤其是科技型乡镇企业提供资金，还可从政府部门通过投资机构设立风险投资基

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