证券投资学复习题

答：通常的解套策略主要有以下五种：

(一)以快刀斩乱麻的方式停损了结 (二)弃弱择强，换股操作 (三)采用拨档子的方式进行操作 (四)采取向下平摊的操作方法 (五)采取以不变应万变的“不卖不赔”方法

3、证券投资基金的目标一般有哪五种类型？

答： 1）积极成长型基金 2）成长型基金 3）稳健成长型基金 4）平衡型基金 5）收入型基金

4、证券投资过程通常包括哪五个基本步骤？

答： (一)确定证券投资政策 (二)进行证券投资分析 (三)组建证券投资组合 (四)投资组合的修正 (五)投资组合业绩评估 五、计算题

1．假定你面临两种选择：（1）获得100元。（2）投掷硬币决定所得，如果正面向上，可得200元，否则一无所获。 a. 第二种选择的期望收益是多少？

b. 你愿取哪一种选择，是100元的确定收益，还是投币一赌输赢？

c. 如果你已取得100元的收入，你可以将它投资于政府债券，这样年终时，可得107.5元，或是投资于50%的可能在年底的230元、50%的可能一无所得的普通股票。请回答：

（1）股票投资的期望收益率是多少？（债券的期望收益率是7.5%） （2）你会选择哪种投资，是债券还是股票？

（3）如果100万元可用来购买100元股票，每种股票的风险—收益特性相同，即50%的概率收回23000元和50%的概率一无所获。这对股票的收益相关系数会产生什么影响？

1．解： a．E（r）= 0.5 200 = 100（元） b．愿取100元的确定收益 c．是风险厌恶者

d． （1）E（r）= 0.5 130% = 65%

（2）σ股 = [（0.65—1.30）2 0.5 + 1.302 0.5]1/2 = 1.03 （3）这对股票的收益相关系数不会产生什么影响

2．下面是某股票最近十天的收盘价情况，如果现在需要做5天均线，请简化办法计算该股票的第五天、第六天、第七天、第八天、第九天、第十天均值。

单位：元

8.50 8.80 9.00 8.90 8.70 9.20 9.30 9.00 8.50 8.85 解：第五天均值=（8.5+8.8+9+8.9+8.7）/5=8.78 第六天均值=4/5*8.78+1/5*9.2=8.864 第七天均值=4/5*8.864+1/5*9.3=8.95 第八天均值=4/5*8.95+1/5*9=8.96 第九天均值=4/5*8.96+1/5*8.5=8.87 第十天均值=4/5*8.87+1/5*8.85=8.865

3．无风险证券收益率为10%，股票市场投资组合的平均收益率为16%，有4种股票的β值如下：

股票 A B C D β 2.0 0.8 1.0 —0.1 问：4种股票的要求收益率各为多少？它们的波动与市场平均股票波动是什么关系？

解：∵ ri = rf + β(rm - rf)

∴ 这4种股票的要求收益率分别为22%、14.8%、16%、9.4%。

它们的波动与市场平均股票波动之间的关系是：β系数表示单个股票的收益相对市场上所有股票收益的变动而变动的幅度。如A的β值为2.0，表示当市场收益率增长10%时，该股票的收益率将增长20%，反之，如市场收益率下降10%，该股票的收益率将下降20%

六、论述题

1、说说公司型投资基金与契约型投资基金之间存在的差别。 答：（1）成立与运作的依据不同。公司型基金是依据公司法组建的，受公司法的 （2）法人资格不同。公司型基金有法人资格，而契约型基金没有法人资格。 （3）投资者的地位不同。公司型基金中，投资者是基金投资公司的股东，可以参加股东大会，行使自己的监督和表决权，以股息的形式取得收益，而契约型基金的投资者购买了基金的收益凭证，是信托关系的收益人，对基金资金如何运用没有发言权。

（4）资本结构不同。公司型基金除发行普通股外，还可发行公司债券和优先股，而契约型基金只能发行收益凭证。

（5）融资渠道不同。公司型基金在资金运用状况良好，业务开展顺利、又需要增加投资组合的总资产时，可以以公司名义向银行借款，而契约型基金一般不能

向银行举债。

2、请论述股票与债券的联系与区别？ 答：一）债券与股票的相同点 1、两者都属于有价证券

2、两者都是筹措资金的手段 3、两者的收益率相互影响 二）债券与股票的不同点 1、两者权利不同 2、两者的目的不同 3、两者期限不同 4、两者收益不同 5、两者风险不同

3、证券投资的宏观经济分析主要包括哪些方面？

答：宏观经济分析是考察一些客观经济因素对证券投资的影响。

宏观经济分析最主要的指标包括国民经济状况指标和经济周期指标，通货膨胀率、市场利率、货币政策、财政政策等因素。 一）国民生产总值分析

一般来说，真实国民生产总值持续增长，表明国民经济繁荣景气，大多数公司、企业经营状况较好，盈利较多，人们对未来产生好的预期，投资于普通股的收益将大大提高；反之亦然。

国民生产总值按支出可划分为私人投资、私人消费、政府购买和净出口四部分。投资者可根据国民生产总值及其构成等信息资料判断整个经济总的前景以及行业发展趋势，从而为证券投资奠定基础。

持续稳定高速的GNP增长，证券市场总体呈上升趋势。高通货膨胀下的GNP增长最终将导致证券市场价格的下跌。宏观调控下的GNP减速增长将使证券市场呈平稳渐升的态势。我们在证券投资中进行GNP变动分析时必须着眼于未来。 二）经济周期分析

经济周期对证券价格有极其重要的影响。经济周期与股价之间存在着相当的关联性。

经济周期的波动可以通过很多指标来衡量和预测，按时间划分可分为先行指标、重合指标和后续指标。 三）通货膨胀因素分析

通货膨胀对证券投资的影响很大，它既有刺激推动证券市场价格的作用，又有相反的压抑作用，而且这种影响也较复杂，完全可能同时产生相反方向的影响。 四）市场利率因素分析

市场利率与证券市场呈反方向变动。（略） 五）货币政策

货币政策主要借助于中央银行的存款准备金率政策、在贴现政策和公开市场政策工具，来调控货币供给量，从而对证券市场产生影响。 六）财政政策因素分析

财政政策对证券市场的影响十分深刻复杂。财政政策主要是通过国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等手段来影响证券市场的。 财政政策包括松的和紧的财政政策。

4、如何根据k线图判断股价走势？

答：1）当股价一直处于下跌状况时，突然出现大红线，收盘价高于开盘价，开盘价为最低价，这是一种买进信号。

2）股价长期下跌，或者价格属低价区位，出现带有长下影线的红线，并伴随着成交量的上升，是一种买进信号。

3）当股价在长期下跌或暴跌之后，在低价位处变动，突然出现“跳空”上涨现象，这是一种买进信号。

4）当股价在低价位区徘徊，出现十字星，且十字星的竖线拉长，这是一种买进信号。

5）股价下跌一段时间后，股价下跌幅度逐步减少，随后出现3个或3个以上的小阳线，这是买进信号。

6）当股价在高价区位变动，突然出现大阴线，这是一种卖出信号。

7）当股价在高价位处变动，突然出现带长上影线的阴阳线时，这是一种卖出信号。

8）当股价在高价位处变动，突然发生“跳空”的黑体线，这是一种卖出信号。

9）股价在高价位处变动，突然出现十字星，这是一种卖出信号。

10）股价在高位处变动，如连续出现三条或三条以上的阴线，这是一种卖出信号。