杭州钢铁股份有限公司报表分析 - 图文

市场竞争中保持了稳定的毛利率，说明改公司崇尚的技术创新发挥了作用，保持了一定的盈利空间。

? 期间费用 杭钢近3年一直高于首钢，主要是因为2002年杭钢管理费用增加，而首钢的管理费用却大幅度下降。以后几年看两个公司期间费用所占比率波动不大，显示两个公司经过长期的经营运作，期间费用控制已达到较高水平。

? 杭钢公司2004—2005年毛利率下降，而期间费用下降幅度不是很大，致使其盈利能力下降。何时能够走出低谷，取决于公司的经营。而首钢的毛利率下降，期间费用上升，盈利能力自然大打折扣，主要是受整个钢铁行业的市场环境影响。

? 杭钢的主营业务收入比去年同期基本持平，但利润仍然有一定程度的下降。究其原因，除了外部环境变化影响外，公司重点技术改造项目相对进入实施高峰期，不仅影响到生产能力的发挥，而且加大了管理协调难度，也是影响其经营业绩的重要因素之一。

（四）资产效率分析

1．应收账款周转率

主营业务收入应收账款周转率＝

应收账款平均余额杭钢应收账款周转率 时间 应收账款 应收票据 应收账款平均余额 主营业务收入 应收账款周转率 2000年 59 583 —— —— —— 2001年 37 740 709.5 4315 6.08 2002年 32 600 704.5 5166 7.33 2003年 41 1119 896 7472 8.34 2004年 53 741 977 9955 10.19 2005年 55 1399 1124 9873 8.78

首钢应收账款周转率

时间 应收账款 应收票据 应收账款平均余额 主营业务收入 应收账款周转率

2000年 1611 33 —— —— —— 2001年 1663 40 1673.5 12017 7.18 2002年 1709 264 1838 12581 6.84 2003年 1275 614 1931 15625 8.09 2004年 1268 116 1636.5 21074 12.88 2005年 1278 724 1693 21218 12.53 - 15 -

151052001年2002年2003年2004年2005年7.338.3410.198.78杭钢6.086.848.0912.8812.53首钢7.18

应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度。杭钢的应收账款周转率在前4年中逐年递增，而2005年却有一定程度的下降；首钢的应收账款周转率在2002年有所下降，低于杭钢，直至2004年大幅度上升，并超过杭钢，2005年略有降低，但仍大于杭钢4个百分点左右。

杭钢首钢02．存货周转率

存货周转率＝

主营业务成本

存货平均净额杭钢存货周转率

2000年 —— 366 —— —— 2001年 3717 522 444 8.37 2002年 4552 563 542.5 8.39 2003年 6366 824 693.5 9.18 2004年 8556 1611 1217.5 7.03 2005年 9242 1878 1744.5 5.30 时间 主营业务成本 存货 存货平均净额 存货周转率 首钢存货周转率

时间 主营业务成本 存货 存货平均净额 存货周转率 2000年 —— 664 —— —— 2001年 10812 667 665.5 16.24 2002年 11228 623 645 17.41 2003年 13907 752 687.5 20.23 2004年 18959 1174 963 19.69 2005年 19395 1274 1224 15.85 - 16 -

30201002001年2002年2003年2004年2005年杭钢首钢5.3杭钢8.378.399.187.03首钢16.2417.4120.2319.6915.85

存货周转率反映了企业存货的周转速度。两家公司都是2003年以前逐年抵增，2003年后则表现逐年抵减，显示2003年后市场竞争激烈，企业存货运用效率降低，存货占用资金较多，企业的盈利能力下降。但首钢的存货周转速度一直比杭钢快。

3．存货分析

2000150010005000杭钢首钢200152266720025636232003824752200416111174200518781274杭钢首钢

随着企业规模和销售收入增长，存货显示增长状态是属于正常的，但2005年杭钢的收入下降，而存货仍然大幅度增长，显示其产品有积压的可能。

4．总资产报酬率

收益总额总资产报酬率＝?100％

平均资产总额为了便于分析，将总资产收益率调整为以净利润计算的结果。

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杭钢总资产报酬率

时间 净利润 资产总额 平均资产总额 总资产报酬率 2000年 —— 2939 —— —— 2001年 342 3148 3043.5 11％ 2002年 271 3877 3512.5 8％ 2003年 532 4648 4262.5 12％ 2004年 664 5480 5064 13％ 2005年 212 7163 6321.5 3％ 首钢总资产报酬率 时间 净利润 资产总额 平均资产总额 总资产报酬率

14%8%6%4%2%0%杭钢首钢2000年 —— 9637 —— —— 2001年 709 9714 9675.5 7％ 2002年 683 10014 9864 7％ 2003年 821 12950 11482 7％ 2004年 1088 13979 13464.5 8％ 2005年 793 15137 14558 5％ 杭钢首钢200111%7 028%7 0312%7 0413%8 053%5%

总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，体现了企业对资产的运用效率。杭钢的总资产报酬率呈波动起伏之势，尤其是2005年下降了10个百分点，低于了首钢。首钢的总资产报酬率在前4年中保持了较稳定的状态，2005年有一定程度的降低。

资产效率分析结论：

? 随着钢铁市场竞争的激烈和市场环境发生了重大变化，受国家宏观调控政策的影响，钢材需求增幅放缓，导致存货增加，企业存货运用效率降低，存货占用资金较多，盈利能力下降。

? 短期借款变化的主要原因是：本期因原材料等价格的持续上涨，产品销售价格的持续下跌，为保证公司正常生产需要，采购资金增加，而致使公司本期与上期相比增加短期银行贷款42500万元；同时，按财政部有关规定，公司将已贴现且尚未到期的商业承兑汇票110510万元转入短期借款反映。

? 总资产变化的主要原因是：本期净利润转入及本期短期借款增加所致。

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