第七章利润分配管理

第七章 利润分配管理

第七章 利润分配管理

学习目标

掌握利润分配管理的基本知识，并着重了解利润分配程序的基本思想与基本方法，提升运用上述知识解决实际问题的能力。

本章重点及难点

本章重点：

企业利润分配程序,股份公司的股利政策。 本章难点： 企业利润分配程序。

本章的主要内容

一、利润分配的意义

（1）国家运用分配的利润，实现其职能，为社会发展创造良好条件。 （2）增加企业积累性资金,增强企业财力,改善职工福利。 （3）提高企业信誉度、增强融资能力、利于其生产发展。

二、利润分配的原则

（1）兼顾各方面利益原则。 （2）积累和消费相结合的原则。 （3）参照国际惯例,规范分配程序。

三、企业利润分配程序

1.弥补企业亏损。企业发生的年度亏损,可以用下一年度的税前利润弥补;不足弥补的,可以在五年内用税前利润延续弥补;五年内未弥补完的,用缴纳所得税后的利润弥补。

2.缴纳所得税。所得税是国家凭借政治权力参与企业收益分配的一种税种。其计算公式为：

企业应纳所得税的数额=企业的应税所得额*所得税的税率

3.税后利润的分配。企业缴纳所得税后一般按下列顺序分配利润：

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（1）支付被没收财物的损失和违反税法规定而支付的滞纳金和罚款。把这项支出作为税后利润分配的首要项目，是为了维护国家的法律权威，促使企业遵纪守法。

（2）弥补以前年度亏损。如果五年内未弥补完的亏损，就转由税后利润弥补。 （3）提取公积金。公积金是企业从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。应当按照10％的比例提取法定公积金。另外在股份有限公司还要按规定比例提取任意公积金。

（4）提取公益金。公益金是企业用于职工集体福利设施支出的基金。按企业决议确定的比例提取。

（5）向投资者分配利润。向投资者分配利润是投资者实现投资回报的重要途径。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度向投资者分配。企业当年无利润不得向投资者分配利润。

四、股份公司的股利政策

（一）股利政策的类型

1.剩余股利政策。在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配的政策。

优点：能充分利用筹资成本最低的资金来源，满足投资者的需要并能保持理想的资本结构，使加权平均的资本成本最低。

缺点：股利支付不稳定，不能满足希望取得稳定收入的股东的满意，也不利于树立公司良好的形象。

2.持续增加的股利政策。公司将每年发放的股利数额固定在一个特定水准上，当公司预测未来盈余会增加，足以使公司能将股利维持在更高水平时，就提高年度股利的发放数额的政策。

优点：有利于公司树立良好的形象，有利于稳定股票价格，有利于投资者有规律地安排收入和支出。

缺点：股利支付与公司盈利能力脱节，当净利润下降或现金紧张时，仍要保证股利的正常发放，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。

3.固定股利政策。公司每年从盈余中按固定比率提取股利分配给股东的政策。 优点：体现了风险投资与风险收益对等的原则，不会增加公司的财务压力。 缺点：由于股利波动传递的是经营业绩不稳定的信息，容易使外界产生公司经营不善的印象，不利于股票价格的稳定与上涨，也不利于树立企业良好的财务形象。

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4.正常股利加额外股利政策。每年支付较低的正常股利，在盈余较高的年度年底发放额外股利的政策。

优点：具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性。

缺点：当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。

（二） 影响股利分配的因素

根据股利相关论，影响股利分配的因素有：

1、法律限制：资本保全、企业积累、净利润、超额累计利润。 2、经济限制：稳定的收入和避税、控制权的稀释。

3、财务限制：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。

4、其他限制：债务合同约束、通货膨胀。

五、股利支付的程序

1、股利宣告日

即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 2、股权登记日

即有权领取股利的股东资格登记截止日期。 3、股利支付日

即向股东发放股利的日期。

六、股利支付的方式

1、现金股利

现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。 2、财产股利

财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。

3、负债股利

负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情

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况下也有发行公司债券抵付股利的。

财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。 4、股票股利

股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。

七、 股票股利和股票分割

(一)股票股利

1、发放股票股利后对账面上股东权益、对每股盈余和每股市价的影响。

发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。

2、发放股票股利对股东和公司的意义

对股东而言，股票股利的意义：

第一，如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金。

第二，事实上，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，这可使股东得到股票价值相对上升的好处。

第三，发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展，盈余将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。

第四，在股东需要现金时，还可以将分得的股票出售，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)税率比收到现金股利所需交纳的所得税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。

对公司而言，股票股利的意义：

第一，发放股票股利可使股东分享公司的盈余无须分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展。

第二，在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，从而吸引更多的投资者。

第三，发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者

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