当前位置：首页 > 我国创业板市场展望及与中小企业板的比较
三、我国创业板市场机制分析
（一）市场层次
计划中的创业板属于二板市场( the Second Board)，是与主板市场相对应的概念，是指主板市场之外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的一个新市场。一般来说，二板市场的上市标准、交易制度、监管机制和对保荐人的要求等方面与主板市场都有显著不同。在二板市场挂牌上市的公司多为具有潜在成长性的新兴中小型企业。
（二）参考法规与市场门槛
创业板在现有《公司法》和《证券法》的框架之内设计有关制度，同时为适应不同类型创业企业的需求，在整体风险基本可控的前提下，适度降低准入门槛，以促进高成长型创业企业的发展。目前拟在创业板上市的企业主要参考法规是《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》市场设置上，遵循“四个独立”，即独立挂牌、独立交易、独立披露信息、独立设立指数。 创业板的标准相对于主板、中小企业板有很大程度的降低。基本要求：持续经营三年以上的股份有限公司（由有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更的，经营时间可从有限责任公司成立之日起计算）；具备一定资产规模，发行前净资产2000万元以上，发
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行后股本不少于3000万元。具体盈利标准有两种： 标准一：
1、连续两年盈利
2、近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长 标准二： 1、最近一年盈利
2、最近一年净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元 3、最近两年的营业收入增长率不少于30%
（三）面向公司定位
创业板定位于服务成长型创业企业，重点支持具有自主创新能力的企业。创业型公司具有自主创新能力强、业务模式新、规模较小、业绩不确定性大、经营风险高等特点，也有人将创业板企业的特点概括为两高六新（高成长性、高科技、新经济、新服务、新农村、新能源、新材料、新商业模式）。
高成长性 高科技 ? 企业没有资源的约束，企业产品的供给与希求价格弹性表现较大，这样才存在生产和销售上规模扩张的可能性
? 企业是否在科学技术部颁布的当前国家重点鼓励和支持的产业产品目录中、是否是国家级高新技术企业或国家及高新技术产品、是否承担过国家高新技术项目或产品实验室（实验基地）、是否是国家博士后工作站单位、企业获得发明专利和实用新型专利的情况、企业其他产品或科技方面的获奖情况、企业已经投资的项目和拟募集资金的项目批准级别 11
新经济 新服务 新农村 新能源 新材料 新商业模式
? 知识经济、高新技术为基础的治理密集型产业、创意产业、心理咨询、轻资产企业 ? 消费升级产业、享乐产业、娱乐产业等
? 农副产品深加工、农业龙头企业、农业结构调整、农业科技创新和转化、农村现代流通体系、循环农业、农村金融行业 ? 太阳能、生物能源和节能设备产业
? 涉及特种功能材料、环境友好材料、稀土材料、复合材料等 ? 连锁经营、汽车4S店、经济型酒店、家庭旅馆等
从海外创业板市场的行业配比情况来看，高科技行业占较大的比重，例如位于美国的纳斯达克市场行业分类中,计算机行业的市值高42%，韩国科斯达克市场中,电子行业约占15%。传统制造业企业虽然硬性指标上线，但还是可能因为业务性质不太符合两高标准，上市存在较大不确定性。
美国纳斯达克(NASDAQ)市场 美国的纳斯达克(NASDAQ) 市场，在美国高科技产业的发展过程中扮演了极其重要的角色。NASDAQ 市场培育了美国的一大批高科技巨人，微软、英特尔、苹果、戴尔、网景、亚马逊等等，使美国成为全球高科技领域的翘楚，从而创造出美国经济持续增长的奇迹。 NASDAQ小型资本市场从各个方面都是我国创业板的典范，其中高科技企业占有相当的比重。据统计，美国高科技行业上市公司中的绝大部分是NASDAQ 的上市公司：软件行业上市公司中的93.6%在NASDAQ上市，半导体行业上市公司中84.8%在NASDAQ上市，计算机及外围设备行业上市公司中的84.5%在NASDAQ上市，通讯服务业上市公司中的82.6%在NASDAQ上市，通讯设备业上市公司中的81. 7%在NASDAQ上市。
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（四）主营业务要求
创业板企业规模小，且处于成长发展阶段，如果盲目多元化经营，业务范围过于分散，缺乏核心业务，既不利于有效控制风险，也不利于形成核心竞争力。因此，监管机构要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。
由于我国环保的问题越来越突出，这不仅在创业板，在主板也都提出了更高的环保要求，跨省市的企业需要省和国家共同出具达标证明。因此高污染高能耗的企业通过创业板上市可能性不大。
创业企业虽然规模较小，但是上市前公司治理必须晚上。监管机构要求董事会下设审计委员会，并强化独立董事履职和控股股东责任。要求最近两年内实际控制人没有发生变更，主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，公司最近三年内没有发生非法集资等行为的遗留问题。
（五）信息披露要求
创业板市场，主要是让投资者尤其是专业的投资者通过信息判断公司的增长潜力。由于在创业板市场上市的企业不确定性因素较多，因而创业板市场的上市公司应对公司信息做更为详尽、充分、及时的披露，信息披露的要求比在主板上市的公司还要高。对于招股说明书，按照实质重于形式的原则，在内容上突出创业企业特点。在披露形式上，为降低发行成本，要求发行人在中国证监会指定网站、公司网站披露招股说明书全文，同时在中国证监会指定报刊刊登提示性公告，告知投资者网上刊登的地址及获取文件的途径，不要求发行人编制招股说明书摘要，即网站披露全文、报刊公告网址。
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