在线习题Part2(2)

$11,000,000。接下来，$11,000,000除以2,500,000股发行外的普通股，EPS是$4.40。EPS$4.40乘以P/E率9，Van Horn公司普通股的交易价格是$39.60，近似$40。

29、一个公司去年支付每股股利$4.20。分析师预期股利将以每年8%的稳定速度增长。如果投资者期望得到14%的回报率，股票的内在价格是多少?

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A、$75.67 B、$70.00 C、$56.75 D、$52.50

试题解析：

使用固定股利增长模型V0 = D1 / (Ks – g)，D1是当年的期望股利，Ks是普通股的期望回报率，g是固定(年)股利增长率。D1等于$4.20 x 1.08，也就是$4.54。V0 = D1 / (Ks – g) = $4.54 / (.14 - .08) = $75.67。

30、考虑Van Horn公司对明年的预测 息税前收益：$55,000,000 利息费用：$15,000,000 优先股股利：$13,000,000 普通股股利支出率：25% 发行在外的普通股：2,500,000 有效公司所得税率：40%

分析师估计在未来的12个月里EPS增长$.50。当前股票的市场价格是每股$25。滞后的P/E率是多少?

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A、5.10 B、4.66 C、4.25 D、5.68

试题解析：

为了计算滞后P/E率，Van Horn公司的每股收益必须先计算出来。 EBIT $55,000,000减去利息$15,000,000，得到税前收益$40,000,000。EBT$40,000,000减去40%的税，得到净利润$24,000,000。因为优先股股利必须先支付给优先股股东，那么再减去优先股股利$13,000,000，剩下给普通股股东的收益$11,000,000。接下来，$11,000,000除以2,500,000股发行外的普通股，EPS是$4.40。将当前的市场价格$25除以EPS$4.40，得到滞后的P/E率5.68。

31、考虑Van Horn公司对明年的预测 息税前收益：$55,000,000 利息费用：$15,000,000 优先股股利：$13,000,000 普通股股利支出率：25% 发行在外的普通股：2,500,000 有效公司所得税率：40%

分析师估计在未来的12个月里EPS增长$.50。当前股票的市场价格是每股$25。领先的P/E率是多少?

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A、5.68 B、4.66 C、5.10 D、4.25

试题解析：

为了计算领先P/E率，Van Horn公司的每股收益必须先计算出来。 EBIT $55,000,000减去利息$15,000,000，得到税前收益$40,000,000。EBT$40,000,000减去40%的税，得到净利润$24,000,000。因为优先股股利必须先支付给优先股股东，那么再减去优先股股利$13,000,000，剩下给普通股股东的收益$11,000,000。接下来，$11,000,000除以2,500,000股发行外的普通股，EPS是$4.40。分析师预计EPS增加$.50，因此明年的EPS将是$4.90。用当前的市场价格$25除以明年的EPS$4.90，导致领先P/E率5.10。 32、考虑以下的信息 权益账面价值 $20,215,000 收入 $15,000,000

发行在外股票数 6,000,000 当前股票价格 $24.00 市销率是多少?

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A、6.00 B、2.50 C、9.60 D、7.50

试题解析：

市销率的计算是将当前股票价格除以每股销售收入。计算每股销售收入是将收入除以发行在外的股票数。在这道题中，$15,000,000/6,000,000 = $2.50。接下来当年市场价格$24除以每股销售收入$2.50，得到市销率9.60。市销率显示市场愿意为每个美元的销售收入支付多少钱。它能增强净利润率、股利支付率和增长率。它能减轻风险。

33、市销率的含义是什么？

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A、市场愿意为每个美元的销售收入支付多少钱

B、根据一个股票目前的价格看，这个股票的价格应该是多少 C、一个产品的单位售价是多少 D、一个产品的最有效价格是多少

试题解析：

市销率(股票价格除以每股收入)显示市场愿意为每个美元的销售收入支付多少钱。当一个企业正经历亏损时，这个指标对估值是很有用的。P/E率在这个案例中没有意义，因此可以用P/S率。P/S能增强净利润率、股利支付率和增长率。它能减轻风险。 34、以下哪项不是使用市销率的缺点?

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A、P/S率对评估来自成熟期或周期性行业的股票价值没有作用

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B、高的销售额并不等于用收益或现金流衡量的经营利润 C、P/S率没有反映不同公司成本机构的差异

D、虽然P/S率比起EPS和账面价值来不容易被扭曲，但是收入确认实践还是可以扭曲销售预测

试题解析：

以上都是使用市销率的缺点，除了P/S率对评估来自成熟期或周期性行业的股票价值没有作用这一条。实际上，P/S率对评估来自成熟期或周期性行业的股票价值有作用。

35、以下哪项不是企业资本结构决策制定过程的有效决策?

? A、使用更多的负债融资 ? B、使用更多的权益融资 ? C、使用更激进的折旧政策 ? D、使用更少的权益融资

试题解析：

当评估所得税对公司资本成本和净利润的影响，决策必须降低税前收益，因而减少纳税义务。使用更多的权益融资将减少财务杠杆，不能减少所得税义务。

36、Mikey公司在7月1日控制了Pauley公司 。那天(合并前)Pauley帐户的账面价值和公允价值，以及Mikey帐户的账面价值(负数显示贷方余额)：

假设Mikey发行15,000股普通股，面值$10，公允价值$45，以获得Pauley的所有发行在外的股票。应该确认多少商誉？

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A、$58,100 B、$73,600 C、$89,000 D、没有商誉

试题解析：

商誉是超过所获得公允价值的部分。以下的表格显示了商誉是如何计算的。

37、Mikey公司在7月1日控制了Pauley公司 。那天(合并前)Pauley帐户的账面价值和公允价值，以及Mikey帐户的账面价值(负数显示贷方余额)：

在12月31日结束的财务年度，如果Mikey收购Pauley的所有股票，这个业务合并的合并净利润将如何确定?

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A、Mikey的去年收益交上Pauley的去年收益

B、Mikey的过去6个月的收益加上Pauley的过去6个月的收益 C、Mikey的过去6个月的收益加上Pauley的过年收益 D、Mikey的去年收益加上Pauley的过去6个月的收益

试题解析：

在考虑业务合并的损益表时，合并后的子公司利润才考虑到合并损益表的总额中。 38、使用业务合并的收购法，支付给安排这次合并的律师和会计师的服务费应该如何处理?

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A、作为合并中总公允价值的一部分 B、确认为业务合并的商誉

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C、作为合并期间的费用 D、像折旧一样的资产逐年注销

试题解析：

在考虑发生在合并期间发生的费用时，它们不作为资产，而是应该立即作为费用。 39、Vince公司和Cody公司在业务合并前有以下的股东权益情况

Vince发行了70,000股新股，每股价值$4，交换了Cody公司所有发行在外的股票。假设Vince在并购后立即拥有Cody。合并的资本公积和留存收益的期初余额分别是多少?

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A、$350,900和$0 B、$350,900和$469,500 C、$170,900和$679,500 D、$170,900和$0

试题解析：

Vince不需要改变它的留存收益，因为在并购时没有留存收益的新增和减少。 40、在以下表述中，哪个理论最好地解释了合并财务报表的合理性?

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A、形式上，公司是一个实体，本质上，它们是分离的 B、形式上，公司是一个实体

C、形式上，公司是分离的，本质上，他们是一个实体 D、形式上，公司是分离的

试题解析：

从理论的观点来看，母公司和子公司实际上是两个分离的公司，但是从财务报告的角度，两个公司合二为一了。

41、在2012年6月30日，Tara公司发行$450,000的负债和20,000的新股，股票面值$10，给Todd公司的所有者，换取这个公司的所有股票。Tara股票的公允价值是每股$50。在合并之前，Tara的财务报表和Todd在2012年6月30日之前的财务报表如下 Tara向安排这次交易的经纪人支付了$35,000。此外，Tara支付了$55,000的股票发行费。Todd的设备实际值$1,050,000，但是它的专利技术只有$350,000的价值。