财务管理习题集(2011.08)

第四章 风险与收益

一、单选题

1.如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ） A. 预期收益相同 B. 标准离差率相同 C. 预期收益不同 D. 未来风险报酬相同

2.现有甲、乙两个投资项目，投资报酬率的期望值分别为15%和23%，标准离差分别为30%和33%，那么（ ）

A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度 C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D.不能确定二者风险的大小

3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益称为投资的（ ） A.时间价值 B.期望报酬 C.风险报酬 D.必要报酬

4.企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后投资报酬率为-60%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ） A.18% B.20% C.-18% D.-20%

5.甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果两方案的期望值不同，则甲方案的风险较之乙方案的风险（ ）

A.大 B.小 C.相等 D.无法比较 6.投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（ ） A.可以获得投资收益 B.可以获得时间价值 C.可以获得风险收益 D.可以抵御投资风险

7.下列哪种投资组合策略必须具备丰富的投资经验（ ）

A. 保守型策略 B.冒险型策略 C.投机型策略 D.适中型策略 8.下列哪些因素不会影响债券的价值（ ）

A.市场利率 B.购买价格 C.票面利率 D.付息方式 9.如果一项投资组合中包括了全部股票，则投资人（ ） A.只承担市场风险 B.只承担系统风险 C.只承担非系统风险 D.不承担任何风险

10.当股票投资收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（ ） A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于0

11.通货膨胀会影响股票价格，当发生通货膨胀时，股票价格一般会（ ） A.降低 B.上升 C.不变 D. 以上三种都有可能

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12.对于多方案决策，根据风险与收益的关系择优的标准是（ ） A.标准离差最高，期望收益最高 B.标准离差最低，期望收益最高 C.标准离差最低，期望收益最低 D.标准离差最高，期望收益最低

13.某企业拟进行一项存在一定风险的项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是 ( )。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 14.投资风险中，非系统风险的特征是（ ）

A.不能被投资多样化所稀释 B.不能消除而只能回避

C.通过投资组合可以稀释 D.对各个投资者的影响程度相同 15.下列说法正确的是.（ ）

A.国库券没有利率风险 B.公司债券只有违约风险 C.国库券和公司债券均有违约风险 D.国库券没有违约风险，但有利率风险

16.ABC公司股票的β系数为1.5，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，则该公司股票的预期收益率为（ ）

A. 7.5% B. 10.5% C. 12.5% D. 15.5% 17.利用投资组合可以消除的风险是（ ）

A.系统风险 B.非系统风险 C.利率风险 D.通货膨胀风险 二、多项选择题

1.下列说法中不正确的是（ ）

A.风险越大投资收益越高 B.风险越大意味着损失越大 C.风险是客观存在，投资人是无法回避 D.投资人的承受能力越强则风险越小

2.无风险投资项目的投资报酬具有的特征是（ ）

A.预期收益具有不确定性 B.预期收益具有确定性 C.预期收益与投资时间长短相关 D.预期收益按市场平均收益率来确定

3.在不考虑通货膨胀因素的前提下，风险与期望投资报酬率的关系表示正确的是（ ） A.期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 B.期望报酬率=无风险报酬率-风险报酬率 C.期望报酬率=无风险报酬率×风险报酬率 D.期望报酬率=资金时间价值+风险报酬率

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4.按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所要考虑的因素有（ ） A.无风险收益率 B.公司股票的特有风险 C.特定股票的β系数 D.所有股票的平均收益率

5.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目，（ ） A.若两项目完全负相关，则组合后的非系统风险完全抵消 B.若两项目完全正相关，则组合后的非系统风险完全抵消 C.若两项目完全负相关，则组合后的非系统风险不发生变化 D.若两项目完全正相关，则组合后的非系统风险不发生变化 6.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（ ） A.公司诉讼失败 B.公司劳资关系紧张 C.银行调整利率 D.市场呈现疲软

7.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ）

A.年股利 B.β系数 C.年股利增长率 D.预期的报酬率 8.关于股票或股票组合的β系数，下列说法正确的有（ ） A.作为整体的证券市场的β系数为1

B.股票的β系数衡量个别股票的非系统性风险 C.股票的β系数衡量个别股票的系统性风险

D.股票组合的β系数是构成组合的个股β系数的加权平均数 9.从投资的功能上可以将投资动机划分为（ ）

A.获利动机 B.扩张动机 C.分散风险动机 D.控制动机 三、判断题

1.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ）

2.风险与收益是对等的，风险越大，收益机会越多，期望的收益率就越高。（ ） 3.风险管理并不等于回避风险。（ ）

4.在实务中，当说到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者一般不做区分。（ ）

5.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。（ ）

6.股票的内在价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（ ） 7.除国库券以外，其他的证券投资都或多或少存在一定的违约风险.( )

8.资本资产定价模型的建立是有条件的，因此在实际使用时会受到较多的限制。（ ） 9.当风险系数为0时，表明投资无风险，期望收益率等于市场平均收益率。（ ） 10.证券投资组合风险的大小，并不的等于组合中各个证券风险的加权平均。（ ） 四、名词解释

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1.实际收益率 2.必要收益率 3.财务风险 4.经营风险 5.非系统风险 6.系统风险 7.预期收益率 8.资本资产定价模型 五、简答题

1. 预期收益率、必要收益率和实际收益率有何联系和区别？ 2.风险与收益的一般关系是怎样的？ 3.通过资产组合如何分散风险？

4.资本资产定价模型的影响因素有哪些？如何确定无风险利率与风险溢价？ 六、计算题

1.某项目投资的资产利润率的水平和概率估计情况如下表：

可能出现的情况 1、经济状况好 2、经济状况一般 3、经济状况差 概率 0.3 0.5 0.2 资产利润率 20% 10% -5% 要求：（1）计算资产利润率的期望值； （2）计算资产利润率的标准差。

2.某公司有A和B两个投资机会。假设未来的经济状况及概率和收益率如下表所示

经济状况 发生概率 A项目 繁荣 正常 衰退 合计 0.3 0.4 0.3 1.0 90% 15% -60% — B项目 20% 15% 10% — 收益率 要求：（1）计算各项目的预期收益率和标准差。 （2）分析该公司投资于哪个项目更好？

3.假定当前短期国债的年收益率为4.25%，股票价格指数平均收益率为13%，某资产组合中

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